1—7月份全国规模以上工业企业利润增长3.6%

川财证券：工业企业利润等于营业收入与营收利润率的乘积，工业企业营业收入的稳定增长，是利润持续回暖的前提。从量价角度分析，1-7月工业企业营收累计同比增速持平前值、增速稳健，主要受到PPI价格拖累减小的支撑，1-7月PPI累计同比降幅收窄0.1个百分点。展望后市，预计年内工业企业利润将延续复苏态势。外需来看，今年二季度以来，我国出口累计同比增速逐月提高，工业制品出口累计同比增速逐月加快，对我国工业生产保持较高增速形成支撑。内需来看，大规模设备更新和消费品以旧换新政策有望提振内需；新质生产力、新型工业化有望促进工业企业转型升级，巩固工业经济回升向好的态势。

海通证券：7月利润当月同比增速连续第二个月回升，这主要是由于利润率的边际回升。当前工业企业生产中，供应偏多、需求平淡的趋势仍在延续，价低位震荡、量难见起色，不过由于上游原材料如钢铁、有色等价格受极端天气等因素影响，回落幅度更大，工业企业利润率出现边际提升，这打开了中下游行业利润空间，使得部分行业利润持续改善。下一阶段，随着设备更新、耐用品以旧换新等稳增长政策的进一步发力，需求端或有一定改善，这或能缓解当前工业产能相对偏多的局面，并使得企业盈利空间得以进一步打开。

华泰证券：往前看，8月以来，原油等原材料价格整体继续回落，叠加基数回升，PPI同比降幅或走阔，内需相关行业盈利回升或仍需逆周期政策进一步加码，尤其是财政政策或需更全方位的加力增效，推动企业盈利能力改善。8月1-26日，国债净发行额约1万亿元，同比多增5047亿元，同时，地方专项债发行约7217亿元，同比小幅多增1271亿元，显示财政政策边际宽松。但整体而言，在广义财政收入承压的情况下，财政支出及融资节奏是否加快为关键看点，或需要加大广义的财政赤字，才能更好发挥财政扩张支持经济增长的功能，支撑企业盈利持续回升。

湘财证券：伴随国内宏观经济的企稳回升以及制造业的强劲表现，今年规模以上工业企业利润同比增速前7个月均保持正增长。其中高技术制造业利润改善较为显著。未来在宏观政策的进一步支持下，叠加内需提振带来的企业主动补库行为，我们认为未来工业企业的盈利状况或持续改善。建议跟踪工业增加值和PPI等相关数据的表现。

万联证券：前期工业生产旺盛，部分带动累库进程。库存增速今年以来持续上行，当前我国库存水平整体依然不低。部分行业产能过剩对行业盈利存在一定制约，四季度PPI仍存在再度下跌的压力，价格给营收和利润带来的拖累或将持续。未来新增专项债投放提速，设备更新和消费品以旧换新政策有望给相关工业品需求带来支撑。企业营收和利润处于缓步修复的进程。