恒林股份半年报：营收同比增长11.30%，品牌出海战略成效显著

8月27日晚间，恒林股份（603661.SH）发布了2025年半年报。报告期内，公司 “制造+服务”型企业转型顺利，ODM业务与OBM业务并重发展。上半年OBM业务营业收入占比达到总营业收入的55.36%，超过ODM/OEM模式，成为营收增长的核心驱动力。

公司坚定遵循 “制造出海-资本出海-品牌出海”路径，在全球供应链布局、品牌影响力提升及客户服务能力优化上均取得实质性进展，为营收增长提供了核心支撑，推动企业从成本驱动向价值驱动跃迁。

营收增长稳健研发投入持续推出分配预案回报投资者

2025年上半年，恒林股份实现营业收入53.47亿元，同比增长11.30%，在全球家具行业消费复苏缓慢的背景下，保持了较快增长的态势；实现归属于上市公司股东的净利润1.81亿元。

分季度来看，受到多重因素推动，公司二季度业绩增长显著加速。其中，二季度营业收入26.93亿元，环比增长1.51%、同比增长9.92%；归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，环比增长149.71%、同比增长10.42%。

在营收实现两位数增长的同时，公司费用端表现出“降本增效、聚焦研发”的特点。2025年上半年销售费用为3.57亿元，同比下降16.86%，费用管控效果显著；研发费用为1.06亿元，同比增长4.04%，持续的研发投入为产品创新提供了支撑。截至2025年6月30日，公司拥有有效专利1559项，其中发明专利153项，同比增加39项，产品持续斩获国际奖项。

根据中报，恒林股份拟以2025年6月30日总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.50元（含税），合计拟派发现金红利7648.69万元，占公司2025年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润的比例为42.17%。

多年来，恒林股份积极践行“尊重投资者、回报投资者”理念。计入本次分配预案，自上市以来，公司已累计8次派现，让股东分享经营成果，增强对公司的信心。横向对比来看，在2025年半年度轻工制造行业分红排名中，恒林股份派现金额处于前列。

业务结构不断优化高附加值产品表现突出

恒林股份拥有丰富的产品矩阵，各品类收入结构均衡，多元产品布局有效分散了单一品类市场风险。

通过持续加码跨境电商布局，公司“制造+服务”型企业转型顺利，ODM与OBM业务并重发展，上半年OBM业务营业收入首次超过ODM业务，标志着公司从“为品牌代工”向“自主创牌”的转型取得关键突破，品牌溢价能力与市场话语权进一步提升，品牌出海战略成效显著。

从主营业务分产品情况看，公司产品矩阵持续丰富且结构更趋合理：办公家具收入14.45亿元，作为核心品类保持稳定贡献；软体家具收入6.80亿元，其中智能沙发、按摩椅等产品凭借“重力自适应”“零搓背”等创新技术，强化了产品竞争力；综合家居品类收入15.30亿元，成为第一大收入来源，多品类协同效应凸显。同时，各产品毛利率保持稳定，高附加值产品的盈利贡献持续巩固。

从主营业务分地区情况看，境外市场仍是主要收入来源，公司在越南、瑞士等海外生产基地的产能布局，有效对冲了贸易风险，保障了境外业务稳定；同时，随着国内家居消费需求回暖，境内渠道拓展逐步见效，未来有望成为新的增长极。

全球化战略实施成果显著生产与销售网络持续完善

面对全球经济复苏的复杂形势、行业竞争的激烈态势，以及消费需求的深刻变革，恒林股份以“创新驱动，持续精进”为战略指引，以“制造出海与品牌出海”双轨并行的策略破局，坚持“专业化经营、差异化竞争”的发展模式，构建“高效生产-精准服务-持续创新”的良性循环，以求最终实现企业从成本驱动向价值驱动的跃迁，实现高质量可持续发展。公司借助于移动互联网、大数据等新技术，拓展销售渠道，不断加速公司的全球化进程和产品影响力。

在生产端，公司已形成中国、越南、瑞士等国家的全球化产能布局，能够实现客户需求的快速响应，灵活交付，增加客户黏性，实现客户价值最大化，也为公司持续获取订单提供了有力支持。

在销售端，公司通过大数据筛选重点客户、参加全球性家居展会、组建海外本土化销售团队等方式，持续深化与IKEA、NITORI、Home Depot、Amazon等国际知名客户的合作，多次被评为优质供应商，积累了丰富的海外客户资源和国际销售经验。

同时，子公司全方位发展跨境电商，布局海外仓，搭建全球供应链管理体系，为出口增长注入新动能。子公司跨境电商销售渠道覆盖Amazon、Walmart、TEMU等电商平台，同时搭建独立站，打造多维度线上营销网络，着力提升线上渠道覆盖率和市场占有率，助推品牌出海。

综上，2025年上半年，恒林股份在复杂的行业环境中实现了营收稳健增长，业务结构向OBM转型取得关键突破，全球化与创新战略落地成效显著。随着品牌力提升、产能布局完善及境内市场拓展，公司长期高质量发展基础持续巩固。