股票市场：谁是上帝

（文 / 皮昊）

渤海集团被罚50万

今年9月，一直倍受股民关注的渤海集团公司董事会公告及公司中期报告失实案经中国证监会调查认定，终于有了结果。渤海公司因其虚假陈述和信息误导行为而受到证监会严正警告，除被责成按国家会计制度的有关规定调整其中期报告的有关内容外，还被处以人民币50万元的罚款。

渤海公司报告、公告失实案始于今年7月12日。该公司董事会在《上海证券报》上发布公告，声称渤海投资于渤海康乐城和山东渤海热电有限公司的两个项目已经大连中华会计师事务所和济南市地产交易物业估价所评估，披露渤海康乐城增值14137000元。事实上，济南市地产交易物业评估所直到7月25日才对所出具的《渤海康乐城土地价格评估报告》确认盖章，并得到济南市土地管理局审批。而渤海集团董事会竟能提前半个月向公众披露未经土地管理部门认可、不具法律效力的土地估价资料，这种行为显然构成了虚假陈述。

渤海公司的弄虚作假并未到此为止，其后，它又于7月27日和29日先后在《中国证券报》、《上海证券报》上刊登出严重失实的1996年中期报告，违反国家会计制度，虚调资本公积金达1.8亿元。

渤海康乐城是渤海集团的一个合资项目，经批准立项的只有保龄球馆这一项，占地5.25亩，所批准的注册资本为1500万元，投资总额为3000万元。可该公司在保龄球馆尚未注册登记的情况下，对康乐城拟开发的47亩土地进行评估，并将其所谓评估增值的1.4亿多元堂而皇之作为资本公积金写进了中期报告。而在渤海集团另一个合作项目——山东渤海热电有限公司上，该公司也同样将尚未注册的项目评估增值近3600万元计入资本公积金，在中期报告中造成资本增值的假象。

中国证监会在其后对渤海集团作出处罚时认为，渤海集团的行为不仅违反了国家会计制度，而且也违反了《禁止证券欺诈行为暂行办法》和《股票发行与交易管理暂行条例》的有关规定，用虚假陈述严重误导股民。证监会表示，要对7月28日在渤海集团董事会决议上签字的董事要处以警告，对渤海集团其他涉嫌违规行为和涉及此案的其他单位的涉嫌违规行为还将继续调查。

上市公司 谁敢吃定心丸

在中国证监会对渤海集团采取严厉处罚的背后不难看出，如今股市上某些上市公司为讨得股民欢心而做出种种不计后果的短期行为，的确让人胆战心惊。

据股评界内部人士介绍，当前一些上市公司为“包装”自己，常用的道具通常是两种：一是财务报表，二是传播媒介。

利用财务公告造出繁荣假象，在上市公司里早已不鲜见。有的公司或是利用现有报表制度不统一，采用不同方式核算，使之无法比较；或是在报表上玩文字游戏，让不精于此道的人上当。更有甚者，干脆就做出完全虚假的会计报表，而“热情主动”地向大众传媒发布一些报喜不报忧的信息，有选择性的加强“舆论作用”，借传媒之力营造假象。这些上市公司一门心思把自己打扮得花枝招展，无非是想让股民掏出钱口袋。一旦乖乖落入圈套，倒霉的当然就是股民。在这种背景下，股市上某些红极一时的上市公司年终每股分红却仅有几分钱的事每年都会发生。

应该承认，自股票市场建立后，国家对股市的管理已越来越严格。在弄虚作假愈加困难之后，上市公司必然会转向为谋求良好财务状况而进行的短期投资。

目前，一些行业如纺织、煤炭系统正面临转型期。这些行业的上市公司在主业色彩日趋淡薄时，通常会投资于其他行业。这类上市公司为了保证公司的形象，往往热衷投资于金融、证券和房地产这些预期有高回报的项目。而另一些上市公司的主业本来就不明显，哪块赚钱快就把钱投向哪儿。这样就形成众多上市公司把经营业务集中在那些有高回报率的领域。但高回报伴随着高风险，像现在这样挤在个具有投机性的行业上纷争，一旦遇到难以规避的危机，受害者将以“链式反应”的速率波及，势必也会对股市形成严重打击。

股份公司 谁说了算

证券界人士在谈到一些上市公司的违规现象和短期行为时认为，其根本原因在于目前某些上市公司并没有真正按照现代企业制度的要求去改变传统运作方式。而股权结构上的不尽人意之处又使得不少上市公司把股票市场仅仅只作为直接融资的场所，只想“我能从这儿拿多少”，不想“我该怎么拿”。这些诸多原由导致现在广大股东并没有通过股票市场形成一种能有效监督上市公司经营管理和资金投向的决定力量，而这反过来也给一些上市公司敢于有意违规并能屡屡得手提供了条件。

在股份制的公司里，最高权利机构应是股东大会，每一份股权都有一样的表决权。但在国内一些上市公司里，股东的权利并没有受到应有的尊重。许多公司在股东大会前都明确规定，只有持股到一定比例的股东才具有表决的资格。更有些股份公司实行董事会中心制，董事会控制股东大会，作为最高权利机构的股东大会形同虚设。

这种任意剥夺股东作为“上帝”的职权的行为，容易直接导致上市公司在经营运作中为所欲为，无规则可言。1994年底到1995年2月，沪市就有19家企业在短短两个月之内23次发生人事变动。而在由于辞职原因发生的人事变动中，只有20%经过股东大会通过，其余80%都是由董事会说了算。一家公司董事长曾创下一年换8次副总以上管理人员的记录。

而正是由于股东不是上帝，股东权利被任意侵犯，股东大会发挥不了实际的监督管理作用，使上市公司上层管理人员的违法行为也日渐增多。1995年曾发生过上海胶带股份有限公司副总经理祝剑平趁发放法人股之机，利用职务之便收受贿赂达80多万元的事件。虽然祝剑平后来被一审判为死刑，但这并没挡住那些后来者。据统计，近几年上市公司中副总经理以上职位的高层管理人员因经济问题走上法庭的不下四五十人。

股份公司、股票市场作为市场经济发展到高级阶段的产物，有它自身的严格要求和运作程序。如果只图股份制之名，不予股份制以实，把真正的上帝晾在一边，仍沿用过去的那套经营管理模式，换汤不换药，将使已取得显著进展的股份制改革走入岔道。众多企业应该明白的是实行股份制不仅仅换了工具，它随之而来的更应当是观念上的更新和行动上的进步。 股票股东大会渤海股份股票市场董事会