​投连险

所谓投连险，也就是投资连结保险，既具有保险的保障功能，同时又和股市挂钩，兼具投资功能。目前具备投资功能的保险产品大概分为三类，一是分红险，也就是保险公司每年将部分盈余（利差、死差和费差）以一定比例分配给投保人。二是万能险，万能险设有投资和保障两个账户，保户缴纳的保费一部分进入保障账户、一部分进入投资账户。投保人可以任意支付保险费以及任意调整死亡保险金给付金额，万能险设有最低保障收益，主要投资方向为国债、企业债、大额存款等。三是投连险，是指投资者缴纳的保费一部分进入保障账户，具有保险的保障功能，另一部分进入投资账户，投资方向为债券、基金和股票等。投资账户由保险公司的投资专家负责运作，投连险不设保底收益，投资者在享有投资收益的同时承担相应投资风险。

在牛市大背景下，由于投连险和股市挂钩，前几年一度销声匿迹的投连险，很快成为今年保险市场的新宠。与传统的分红险和万能险相比，投连险的回报率远远胜出，而和基金、股票相比，投连险则多出了保险功能，因此，投连险“投资+保险”的特点受到很多人的欢迎。同时，很多投连险产品设计了不同投资风格的账户，比如进取型、平衡型、稳健型、保守型之类，投资者可以根据风险承受能力自由选择，还可以自由转换，当投资者认为股市风险加大时，可以将资金从进取型账户转移至保守型账户，能够在一定程度上规避风险。

在股市火爆的背景下，投连险的优势自是无需多言，不过很多保险公司在宣传投连险时，往往过分夸大其投资功能。比如“基金中的基金”这样的美誉，冠之以投连险并不是很恰当的称谓。所谓“基金中的基金”，其实专指FOF（Fund of Fund），也就是专门投资基金的基金，针对一些想买基金但不知道如何挑选的投资者。受政策限制，我国还没有严格意义上的FOF，只有一些以FOF理念经营的基金，比如富国天合基金等，主要投资其他基金持有的重仓股，勉强可算变相FOF。

从本质上看，投连险始终还是保险产品，如果投资者想要追求高额投资回报，投连险肯定不是最佳选择。不如选择股票和基金，如果是风险承受力较低的人，初衷只为购买保险，投连险也不应该成为首选，因为投连险不设保底收益，投资者需要承担相应风险。所以，投连险的对象只适合那些同时有保险和理财需求，并且具备一定风险承受能力的人群。而且，投连险的相关费用也是需要考虑的问题，比如投保时必须缴纳一笔不低的初始费用，用于保障账户和运营费用，扣除之后的余额才进入投资账户。具体比例视各保险公司的规定而定，有些是投保期间一直都要收取，有些是在投保前几年收取，一般第一年收取比例最高，以后各年逐渐降低直至为零。比如某款投连险产品每年缴费5000元，初始费用比例为50%，那么首年进入投资账户的资金即为2500元。如果投资者想要退保，大部分的投连险还需要缴纳一笔退保费，退保费率一般依年度递减，比如在前5年分别为保费的10%、8%、6%、4%、2%等等。

投连险的优势主要依托股市的牛市背景，由于投连险的一些细节较为复杂，加之一些保险代理人在推介时放大收益，忽略风险，所以有时会给不了解的投保人埋下隐患。事实上，投连险在中国并不是一个全新的险种，早在1999年就有第一个产品问世，当时一些保险代理人夸大其词地推介误导了很多投保人，2001年下半年，中国股市步入熊市，很多投保人的账户遭遇大幅缩水，终于在2002年爆发了全国范围内的大规模退保，投连险也由此一蹶不振，直到2007年才重新开始活跃。

国内一些创新型的金融产品经常遭遇曲折的生死轮回，比如信托，比如投连险，不过，造成这种局面的原因通常是行业自身不规范所致，投连险的第二次兴起，希望是一个真正的起点，而不是再次昙花一现。■ 股市投资投连险投保人