消费·理财（700）

8月27日，随着相关细则亮相，转融通业务实质性启动。最先开启的融资业务可给市场带来1200亿元活水，但在信心脆弱的时机，投资者对“A股版浑水做空”的担忧加剧。

A股中张裕A、中信证券、苏宁电器等蓝筹股的暴跌，似乎也在预演做空的威力。“A股版浑水做空”的预演中，私募和QFII等机构成为最先尝试者，而消费、证券、银行、有色、房地产五大行业成为被集中沽空的对象。

转融通的出现，不仅将颠覆A股的盈利模式，看涨或做空将是一步到位式的，而非现在的“牛短熊长”、“钝刀子割肉”式阴跌。

在监管部门呼吁上市公司回购股份之后，宝钢股份率先予以响应。7月27日公司公告称拟以不超过每股5.00元的价格回购总金额最高不超过50亿元的股份。宝钢此前收盘价4.07元，破净率高达33.85%。钢铁板块是破净“重灾区”。截至8月27日，两市共有78只个股破净，其中16只为钢铁股，“打折”最多的安阳钢铁市净率仅为0.516倍。

2011年以来，宝钢集团曾先后增持1.75亿股，约占公司已发行总股份的1%。很多破净A股不会这样“幸运”，破净股中多家发行了H股，H股却比A股更便宜，如中海发展市净率也不到0.65倍，H股价格比A股低了近四成。外资撤离楼市

有美国头号房企之称的铁狮门叫卖其位于上海新江湾城的两块地。而更多在华投资的外资房企则以降价方式“甩货”，典型的是和记黄埔和九龙仓。和记黄埔旗下常州御翠园项目在今年7月开盘，公寓的价格由原计划的2万元/平方米降至1.1万元/平方米左右。今年前7个月全国房地产开发投资的到位资金中利用外资额228亿元，月均32.6亿元，而2011和2010年，中国房地产开发利用外资额分别为814亿元和796亿元，今年很可能只是前两年的一半。

外资撤离与人民币的升贬周期刚好暗合。2005年7月21日人民币开始浮动，外资对中国房地产业的大举进入，也多集中在2005年后。

8月23日的凌晨，美联储发布8月1日的FOMC会议纪要显示，“许多成员认为，除非接下来信息显示经济复苏步伐出现重大且可持续的提升，否则可以保证，将可能很快推行额外的货币宽松”。支持额外宽松成员从“一些”增至“许多”。这是自2012年6月QE2结束以来，FOMC会议纪要释放最强烈QE3信号。受此刺激，欧元上涨，原油和石油等大宗商品均升至近期高点。

8月1日后，美国却迎来了一些颇强劲的数据，使QE3又生变数。7月新屋销售同比增长25.3%，达两年新高。此外，未售房产库存持续下降，显示经济复苏更为稳定。

央行8月28日再度逆回购操作，规模共计1250亿元。自6月26日以来，央行已经连续10周逆回购，创下自2002年6月以来的最长时间纪录。前一周，央行抛出3650亿元逆回购操作以熨平短期市场资金波动，以致当周净投放规模创下7个月来单周最高。逆回购的大规模频繁使用意味着准备金率下调等货币工具将进一步推迟。

二季度楼市的回暖，房价反弹的压力日趋明显，持续走低的物价也呈现抬头迹象。央行陷入纠结：一方面在银行间市场放松发债准入，需要支持“稳增长”；而另一方面面对外汇占款缩量，又不敢轻易降存准，而以逆回购的形式，7天一个循环投放货币，这种短期循环操作使得银行的现金流面临很大不确定性，为减少头寸压力，银行只能减少放贷量。

8月27日，杭州占地达456亩的主城区7宗地块低价出让，其中5宗直接以起拍价成交。另两宗溢价率也都在15%以内。同一日，北京市土地整理储备中心也公布11宗经营性用地出让公告。温州市政府一次性推出52宗共计3220亩土地，是过去几年推出净地的总和。近四成省份财政收入未完成“双过半”任务，地方政府财政吃紧，土地财政重启。

一线城市楼市回暖给地方政府的土地财政提供了机会。7月，北京当月土地出让金达到93.6亿元，创下单月最高纪录，而随着大批土地的入市，北京在9月或将刷新这一纪录。而对于二、三线城市，土地市场则难有吸引力。一线城市大规模推地，等于抢收开发商手中有限的资金。 消费·理财