纸张还会像环保风暴时那样涨吗？

9月，针叶林木浆价格上涨13%，阔叶林木浆价格上涨15%，整个夏天木浆价格上涨了三成。金九银十，这是传统的用纸旺季，太阳纸业、玖龙纸业、晨鸣纸业等多家公司宣布了价格调整，有的一个月上调了三次。10月以后，调价还在马不停蹄地进行着，纸张要大涨价了？

对纸张涨价的记忆，停留在两次环保事件。6年前，因为环保趋严，国家严控纸厂的废水排放，自2016年11月至2017年2月，国内各类纸张从一月一涨，到一周一涨。新闻纸价格上涨40%，从每吨3800元涨到5300元，印刷用白卡纸过去一直都保持着6500元/吨的价格，那时却涨到1.3万～1.4万元/吨。后来是2020年另一次环保风暴，《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》《固体废物污染环境防治法》等政策实施，2020年是一个关键节点，当年年底实现零进口。对于造纸业这个重资产、长周期、高投入的行业来说，这又是一场艰难的过关考验，纸张价格再次大涨。

环保风暴过后，造纸业恢复常态，造纸企业却开始卷起来。造纸业的销售毛利率2019年曾达到过21.45%，随后四年连续下降，2022年为13.14%，2023年一季度再度降至10.8%，可谓是步步退守。具体到企业，比如维达纸业，今年上半年营收增长10%达到100亿港元，可净利润下降了八成，只有1.2亿港元。纸巾三巨头中的另两家，中顺柔洁净利润下跌超六成，恒安国际表现相对好一些，但净利润也下跌了4%。

造纸行业是典型的周期行业，纸张是刚需，生活用纸更是刚需，还是高频消费品，再贵也得用，如果消费者收入提高，高品质的木浆含量高的纸张就会走俏。今年9、10月间的纸张涨价，其实可以看作造纸业连续多年利润变薄后的一次集体试探，造纸业试图回到盈利轨道。

利润降低，企业寻求突围的方法之一是高端化，也就是生产更柔、更紧实乃至更为专业化的用纸，比如可水洗的厨房用纸、羊绒棉的柔韧纸巾，还有云感柔肤纸巾、高端纸尿片等卫生用品。实际上，十几年来厕纸在纸巾消费中一直是稳定下降的，占比已经从六成下降到一半左右，反而是高端用纸给厂家带来了比较高的利润。

木浆占到纸张生产成本的一半左右，纵观近十余年来的木浆价格，其实是相当稳定的，只不过疫情带来了供应链紧张，价格才大幅波动，当供应链稳定后，价格就稳定下来了，只有季节性的供需矛盾带来的短期上涨。长期看，尽管树木的生长、采伐和全球二氧化碳的控制息息相关，但无纸化办公抵消了部分生活用纸的需求，木材供应并不存在缺口。

我们观察中国造纸产业的分布状况，主要的造纸厂家并没有分布在森林覆盖率更高的地区，也没有出现在进口纸浆更便捷的沿海地区，而是分布在长江中下游，尤其是以湖北为中心的长江两岸。造纸行业每年千亿元的产值，一半被湖北承包了，其中孝感主打的是生活类纸巾，荆州主要制造的是工业用纸，黄冈主打的则是办公用纸。处于长江中下游的湖北并没有广阔的森林，造纸原料何来呢？造纸原料并不一定来自于木浆，长江中下游湖泽密布，湖北号称“千湖之省”，生长在湖泊池沼的芦苇提供了廉价的造纸原料。

造纸业还在寻求另一种突围，即电商销售渠道，体积大、质量重，纸巾自身的特点使之更适合邮寄渠道。如今有的企业将近一半的产品通过电商销售，这也节省了流通环节的费用，抑制了纸张价格的上涨。联想到你所使用的纸巾很可能是芦苇捣成浆制作的，而芦苇和树木不一样，一年生，不受环保法规的约束，价格根本不可能一飞冲天。因而，纸张的提价也是季节性的，并不会如环保风暴后的贵上天际。 造纸