猪肉涨价的冲击

最近，国家统计局发布7月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，在大部分商品价格下跌的情况下，猪肉价格明显领涨，全国生猪价格达到了22.3元/公斤，和6月下旬相比，上涨幅度高达21.9%。

我国的猪肉一直具有极强的周期性，仅仅最近几年，就始终在大涨大跌之间循环。2018年以来，国内猪肉价格大幅上涨，那一轮上涨大概持续了两年多时间。随着猪肉大量上市，猪肉市场的供需局面发生逆转，在2020年9月份迎来拐点，猪肉价格开始由涨转跌，一直到今年3月份，这一轮下跌持续时间超过了一年半。随着猪肉价格大幅反弹，猪价可能会迎来新一轮上涨周期。

二季度以来，猪肉价格开始触底反弹。今年3月份，生猪价格大概在12元/公斤，现在已经达到了22.3元/公斤，仅仅一个季度时间，上涨幅度几乎翻倍。进入下半年之后，猪肉价格更是出现了加速上涨的趋势。

面对猪肉价格的快速上涨，7月份以来，国家发展改革委频频出招应对。7月4日，发改委价格司组织行业协会、部分养殖企业及屠宰企业召开会议，分析生猪市场供需和价格形势，研判后期价格走势，研究做好生猪市场保供稳价工作。发改委表示，近期国内生猪价格过快上涨，重要原因是市场存在非理性的压栏惜售和二次育肥等现象。对于猪肉后市的判断，发改委认为：“目前生猪产能总体合理充裕，加之消费不旺，生猪价格不具备持续大幅上涨的基础。”

7月5日，发改委表示：“针对近期生猪市场出现盲目压栏惜售等非理性行为，国家发展改革委价格司正研究启动投放中央猪肉储备，并指导地方适时联动投放储备，形成调控合力，防范生猪价格过快上涨。”

猪肉价格之所以总是暴涨暴跌，原因在于生猪养殖是一个生产周期很长的产业。长周期产业的一个特点就是，市场价格的变动对产业的资源配置指导具有严重的滞后性，生产者根据当前市场价格做出生产决策，往往导致产能和实际需求错位，要么产能过剩，要么产能不足，所以容易引发价格大起大落。

以养猪行业来看，如果当前的猪肉价格较高，养殖户就会集中加大生猪养殖，这会带来未来猪肉供应过剩，导致价格下跌，而价格下跌会驱使养殖户减少生产量，造成将来的猪肉供应不足，引发猪肉价格大涨。当猪肉供应不足时，政府通常会出台各种鼓励政策，养殖户的积极性大增，再次加大生猪养殖量，而产能过剩又会带来下一轮猪肉价格大跌。

这一轮猪肉价格大涨的原因，主要是供需层面的影响。过去一年多以来，猪肉价格持续下跌，导致养殖户严重亏损，所以大量产能退出市场。分析猪肉产能的一个先行指标是能繁母猪存栏量，这个数据决定了未来市场上猪肉的供应量。到今年4月份，国内的能繁母猪存栏量为4177万头，这是最近两年来的低点，以此也可以看出养殖户大量退出的程度。正是由于产能大幅下降，所以从3月底4月初以来，猪肉价格开始触底反弹。

随着国内疫情得到控制，消费活动逐渐恢复正常，市场需求开始明显回升，需求层面的因素也引发了猪肉价格进一步上涨。7月上旬的生猪价格大幅上涨20%多，正是供需层面共同作用的结果。

除了供需因素之外，生产成本上涨也是猪肉价格上涨的重要推手。由于今年全球粮食价格大涨，作为猪饲料的豆粕、玉米等价格也是暴涨，猪肉价格自然水涨船高。

问题的关键在于，这一轮猪肉价格上涨是短暂现象，还是意味着又一轮上涨周期的到来？按照有关方面的表述，目前猪肉价格并不具备大幅上涨的基础。不过，这并不意味着这一轮猪肉价格上涨会很快结束。

从供需角度来看，随着二季度猪肉价格上涨，养殖户开始扩大产能，能繁母猪存栏数量在经过了连续10个月的下降之后，从5月份开始小幅反弹，但是仅仅只是小幅增长，5月份的能繁母猪存栏量和4月份相比增长只有0.4%，达到了4192万头，和去年将近4600万头的高点相比还有较大的距离。而且，作为猪周期的先行指标，从能繁母猪存栏到生猪出栏，大概需要10个月，现在养猪户的产能扩张，体现到市场终端还需要较长时间。

更大的不确定性在于成本推动。在当前全球通胀的大背景下，猪饲料价格仍有继续上涨的可能性，加之美元升值带来的输入型通胀，都意味着未来的农产品价格不容乐观。目前猪肉市场的供给虽然有所恢复，但仍处于紧平衡状态，远远没有达到供应充裕的阶段，所以，成本上涨的压力很容易转移到终端。今年上半年，在成本压力之下，全国主要猪肉企业均大幅亏损，近期猪肉价格虽然大涨，但是对养殖户而言，也仅仅是刚刚跨过了盈亏线。如果未来生产成本继续上涨，养殖户还会有转移成本的需求。

如果未来猪肉价格继续上涨，对我国的货币政策将带来较大的掣肘。当前西方经济体普遍面临高通胀的冲击，为了对抗通胀不惜采取紧缩的货币政策，大幅增加了经济衰退的风险。相比之下，当前中国经济最大的优势就在于暂时没有通胀之忧，在美欧等发达经济体的物价指数创出40多年来新高之际，中国的CPI指数还处于相对低位，所以在货币政策方面有较大的施展空间。但是，如果猪肉价格上涨导致CPI上行，会有压制货币政策宽松的可能性。

从绝对值来看，我国的CPI指数还处在较低水平，6月份的CPI为2.5%，美国的CPI指数已经超过了9%。但是我国CPI指数的上升趋势已经比较明显，今年1月份的CPI只有0.9%。由于猪肉在CPI指数篮子中的权重很高，如果猪肉价格开始发力，将会显著拉动CPI上涨，这不仅影响民生，还会压制货币政策的宽松空间，为今年的稳增长带来挑战。 猪肉肉价