消费·理财（516）

矿业巨头力拓宣布获得一笔195亿美元现金注资，资金来自中铝。今年1月31日，中铝与美铝共同出资140.5亿美元持有英国力拓公司12%的股权。那时资源股正处于峰值，随后价格跌去了3/4，中铝浮亏超过80亿美元。本次再度注资，则是因为力拓面临巨额到期债务。

该交易将是我国历来对外国公司规模最大的一笔投资，澳大利亚政府去年就曾表示，中铝若想将其持有的力拓股权增至15%以上，就需要获得批准。

195亿美元中，72亿美元用于认购次级可转债，中铝公司可在转股期限内的任何时候选择转股。该债券转股后，中铝持有力拓股份将由目前的9.3%上升到18%，其中在力拓英国公司持股比例由目前的12%上升到19%，在力拓澳大利亚公司持股14.9%。■2000亿基金回归面值

股市连续上涨，基金单位净值也水涨船高。天相统计显示，截至2月10日，单位净值在0.89到1.12元之间的开放式偏股基金达到2220亿份，资产净值达到了2176亿元，约占偏股基金资产规模的12%和全部公募基金资产规模的10%。2000亿份基金回归面值，这些基民的去留不仅影响到基金公司的资产管理规模，而且直接影响到股市向好行情能否进一步延续。

基金业历史申赎行为表明，基金持有人长期被套后，在单位净值回到1元面值附近或盈亏平衡点附近时有较强的赎回意愿。2006年上半年表现最为明显：2004年两只新发百亿基金，半年间分别从84亿份和74亿份赎回到31亿份和23亿份，都被净赎回了60%以上。不同之处在于，2006年上半年解套的基民大多是2004年上半年基金热销时购买的，购买之后立即被套，连续被套两年之后解套时自然赎回意愿非常强烈。而那些目前单位净值能够回到0.9元以上的偏股基金，大多被套半年左右的时间，被套1年左右的基金还远没有解套。■

过去100年中，中度通货紧缩每隔一段时间就会突然出现一次。不过，只有上世纪30年代的大通缩导致了大萧条。中度通货紧缩不会对股市造成致命伤害。Leuthold Group对1872至2002年间标准普尔500做统计的结果，在物价跌幅平均处于0至2.4%的年份，股市的年回报率为14.6%。但严重的通货紧缩却有可能对股市造成沉重打击：在上世纪经济大萧条的最初几年，物价下降约30%，而股市的跌幅比这高一倍还不止。日本股市在通缩初期和通缩后期都出现了单边大熊市，在通缩中段出现了震荡熊市格局。

对温和通缩有利于股市的解释是：通胀意味着生产率的增长赶不上货币的发行量，所以企业逐渐失去了提高劳动生产率的动机，导致股票失去投资价值；而通缩意味着生产率的增长超过了货币发行量，使得企业逐渐拥有投资价值。■

2月11日海关公布进出口数据，我国1月份出口比去年同期下滑17.5%。紧跟着又公布了经春节假期因素调整后的结果，1月份出口额反倒较上年同期增长6.8%。

渣打银行认为，我国目前处于首个大幅下跌的底部。因为1月进口普遍预期下跌10%，同时名义进口降43.1%，也比预期下跌29%多。2009年农历春节在1月底较早到来，计算该效果的精确范围较为棘手，渣打银行更愿意将1月和2月数据一起观察。

亚洲主要出口地韩国贸易数字恶化到极点，1月份的出口也下滑了33%，美国公布的去年12月份贸易数据同比却只下降约7%。

近年我国出口已经倾向于顺应全球风向。当美国经济放缓的时候，我国更多向欧洲出口。当欧洲放缓的时候，向新兴市场的出口加速增长。当所有经济体都受影响的时候，外向型经济体受伤最深。■

2月11日，比利时银行富通股东以2个百分点的微弱差距否定了将富通作价200亿欧元出售给法国巴黎银行的交易。原因是股东认为作价太低，根据去年10月的出售协议，富通估价仅为每股1欧元，远远低于同期14欧元的股价。持有富通5%股份的最大股东中国平安显然扮演了重要角色。

去年秋天比利时、荷兰和卢森堡三国政府牵线促成了这一交易，决定将富通的荷兰部门出售给荷兰政府，将比利时部门资产以现金加股票的方式作价200亿欧元出售给法国巴黎银行。根据协议还将创建一个控股公司吸收富通的问题资产。根据交易协议，富通股东只留下了一个穷困潦倒的控股公司，持有小规模的国际保险业务、现金和不良资产。■汽车股井喷

2月12日，安凯客车带动下，汽车板块全线“发飙”，福田汽车、上海汽车等6只个股均封住涨停。5天内，安凯客车连续涨停，成为A股第一牛股。

安凯客车被市场资金关注的主要原因是由于其具备的新能源概念。在明确北京、上海、合肥等13个城市开展节能与新能源推广试点后，财政部等又决定对购置节能与新能源汽车给予补贴，其中购车补贴标准最高的是最大电功率比50%以上的燃料电池公交客车，每辆补贴额高达60万元。在汽车振兴规划出台后，再次推出此利好政策，新能源汽车概念个股于是开始踏上急速上涨之路。

从安凯汽车上涨“风格”看，炒作该股资金的很有可能是游资。新能源客车概念优势最明显的是福田汽车，公司握有新能源汽车大订单。■

1月最后一周，美国原油库存一周增加了720万桶，上升至3.461亿桶，在港口，将近30艘超级油轮也都灌满了油。所有这一切，都在于期货市场上近期与远期的巨大差价，今年3月和12月合约的差价高达15美元/桶，足以驱使投机者囤油套利。

据美国能源情报署报告，截至1月30日当周纽约商业交易所主要交割库，位于俄克拉荷马州的库欣原油库存水平达到3433.5万桶的纪录高位，已经接近了它的最大容积，最多还能存储不超过1000万桶。而“漂浮”在海上的30艘200万桶容量的超级油轮都已经装满了原油，总量达到6000万桶。

因为无处存放，现货原油只好以低价抛售，2月份原油价格迎来了又一轮雪崩，截至2月13日每桶已跌至34美元。■

（栏目插图◎张曦） 消费股市投资石油单位净值美金