消费·理财（1342）

5月末，日债收益率陡升，30年期国债收益率达到1999年以来的最高水平，拍卖需求创10多年来最低。日债吸引本土买家，导致美债面临竞争。而截至2025年5月，美国联邦债务已达36.2万亿美元，占GDP的123%，利息支出首次超过军费，市场对美债的偿付能力产生担忧。作为美债的最大海外持有者，日本政府也面临资金回归日本的压力。48家万达广场再出售，买家是太盟珠海、腾讯、京东和阳光人寿等曾经和万达有过交易的合作“伙伴”。比如太盟珠海，曾于2021年牵头22家机构向珠海万达商管投资约380亿元，并签订对赌协议。腾讯与京东则早在2018年以150亿元入股大连万达商管，分别持股4.12%和2.06%。万达再次断臂求生，王健林名下企业股份被冻结数额合计约4.9亿元。“电力王国”

电气化率，即终端能源消费中电力所占比例。中国的电气化率已达到30%，显著高于电气化率近年来停滞、约为22%的美国和欧盟。2024年，中国新能源汽车销量占乘用车总销量的46.7%，欧洲的比例不足23%。中国拥有4.8万公里的高速铁路，是欧盟的5倍。根据国际能源署（IEA）发布的文件，电气化是“减少能源相关碳排放最重要的战略之一”。5月26日，在岸和离岸人民币汇率日内一度双双突破7.17，创下自2024年11月以来的最高值。本轮中美贸易冲突期间，人民币显现极强韧性。高盛认为，人民币汇率升值将带动A股上涨，每1%升值可推动股市上涨3%。在人民币走强的情况下，非必需消费品、房地产和券商股将表现优异。当长城汽车董事长魏建军提出“汽车产业里的恒大已经存在”，汽车股集体大跌。魏建军批评部分车企过度依赖资本输血，用“零公里二手车”操作销售数据，导致上游供应商坏账。汽车业中，多家车企负债率超过80%。5月下旬，高库存下车企又开启了新一轮价格战，而中国上市车企的利润率远小于海外同行。一天三个“日光盘”

5月27日，上海杨浦滨江的保利·海玥外滩序BUND98项目首次开盘，均价为12.64万元/平方米的223套房源当日全部清盘。“金茂上海”旗下均价8.9万元/平方米和4.9万元/平方米的两楼盘当日开盘也售罄。全国房价上海最抗跌，新房价连续35个月环比上涨，高端新房、大户型、高单价楼盘供销两旺，“打新热”经久不衰。