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5月下旬，美国、中国香港地区相继通过稳定币监管法案，成为市场新焦点。在过去一年中，前五大稳定币市值增长约45%。

稳定币能救美元么？对于本币而言，稳定币是一针“强心剂”。稳定币的结算成本更低，这将增加贸易结算过程中对美元的需求，增强美元资产信心。但稳定币并非挽救本币信用的“解药”，稳定币的发展虽在短期内提振了美元需求，但其仅仅是锚定美元资产、绑定美元信用，并没有解决美元体系的根源问题。稳定币仍有潜在底层资产风险，安全性不及央行数字货币，且其交易过程受监管程度有限，或终将被央行数字货币取代。此外，稳定币存在挤兑风险，并可能扩散至传统资产市场。

人民币如何布局？全球数字货币双线并行，国内正在大力推广数字人民币。全球方面，稳定币逐步纳入金融监管体系，许多国家建立明确的法律定义与发行许可机制；而数字货币大都集中于试点探索阶段。国内方面，数字人民币正在大力推行，已进入大规模拓展应用和跨进推广阶段。值得关注的是，中国香港地区已率先立法通过《稳定币条例草案》，并将于8月起建立稳定币许可制度，成为稳定币发展的“政策试验田”。

——摘自财通证券宏观经济研究报告

图1 稳定币市场交易量情况（百亿美元）

图2 稳定币市场供应量情况（百亿美元）