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国家发展改革委主任郑栅洁介绍“十四五”发展成就

国务院新闻办公室7月9日举行“高质量完成‘十四五’规划”首场新闻发布会。国家发展改革委主任郑栅洁表示，“十四五”期间中国GDP规模持续突破110、120、130万亿元，2025年经济体量有望达到140万亿元左右。中国5年经济增量预计将超过35万亿元，相当于广东、江苏、山东也就是排名前3经济大省2024年的总量，超过长三角地区的总量，也超过世界排名第3国家的总量，每年对世界经济增长的贡献率保持在30%左右。郑栅洁表示，“十四五”规划前4年中国经济增速平均达到5.5%。中国这么大的体量和增量，又经受了世纪疫情、贸易霸凌等冲击，在这么大的基数上，能保持这样的增速，在经济发展史上前所未有。其中，“十四五”以来每年制造业增加值都超过30万亿元，中国连续15年稳坐全球制造业“头把交椅”，220多种主要工业品产量世界第一。郑栅洁同时透露，中国坚定履行“双碳”承诺，单位GDP能源消耗4年累计降低11.6%，相当于减少了11亿吨二氧化碳排放量，接近欧盟2024年碳排放总量的50%，中国的行动充分体现了负责任大国的担当。

强化监管 高频交易新规实施

7月7日起，沪深北三大交易所《程序化交易管理实施细则》正式开始实施，将加强程序化交易监测监控，强化高频交易监管。《实施细则》立足于“中小投资者占绝大多数”这个最大国情市情，旨在因势利导促进程序化交易规范发展，充分体现“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”的总体思路。异常交易认定方面，《实施细则》明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交四类异常交易行为的构成要件。高频交易认定标准方面，《实施细则》中明确为单账户每秒申报、撤单笔数合计最高达到300笔以上，或者单账户全日申报、撤单笔数合计最高达到20000笔以上。《实施细则》中同时明确，程序化交易监管对沪股通投资者总体实行与内资一致的监管标准。如沪股通投资者发生《实施细则》规定的异常交易行为的，沪深交易所将根据监管合作安排，对投资者采取自律管理措施。

时隔8个月沪指重回3500点

7月9日上午，沪指持续走强，重回3500点关口。这是沪指自2024年11月8日以来首次站上3500点。从技术角度分析，3500点对A股市场具有重要意义。这一点位曾是2024年11月的重要阻力位，也是多年来市场多空争夺的关键区域。随着指数重新站上这一关口，市场有望进入新的运行区间。当前沪市全市场平均市盈率仅为14.37倍，估值水平在全球范围内仍处相对低位。同时，随着上市公司业绩逐步改善，市场基本面支撑逐渐增强。

债券通“南向通”投资者将扩容

7月8日，在“债券通周年论坛2025”上，中国人民银行和香港金管局宣布了多项债券通优化扩容的措施，包括将扩大“南向通”参与机构范围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司；将拓宽离岸回购应用场景，可交易币种由人民币拓宽至美元、欧元、港元等多币种；优化互换通运行机制，进一步满足投资者的利率风险管理需求等。作为连接境内外金融市场、促进互联互通的重要枢纽，债券通已高效运行8年。据港交所集团行政总裁陈翊庭介绍，自债券通启动以来，国际投资者持有规模增长达5倍。过去8年，债券通已发展成为国际投资者参与中国债券市场的首选渠道，体现出全球市场与中国在岸市场互联互通的强劲需求。

新增下达百亿元以工代赈中央投资

国家发展改革委日前新增下达100亿元中央预算内投资，开展以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收行动，支持26个省（区、市）和新疆生产建设兵团实施1975个项目，预计发放劳务报酬45.9亿元，助力31万名重点人群稳就业促增收。截至6月底，国家发展改革委联合财政部共下达2025年度以工代赈中央投资295亿元，支持地方实施以工代赈项目近6000个，预计吸纳带动70余万名困难群众就地就近就业，将发放劳务报酬超过110亿元，有效拓宽群众就业增收渠道。

特朗普宣布将对14国加征关税

据新华社报道，美国总统特朗普7月7日表示，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。特朗普在自己创立的“真实社交”网站上陆续发布了他写给日本、韩国、马来西亚、哈萨克斯坦、南非、老挝、缅甸、突尼斯、波黑、印度尼西亚、孟加拉国、塞尔维亚、柬埔寨、泰国等14国领导人的信函，阐述征税理由，并表示新关税将不包括其他行业关税。根据这些信的内容，日本、韩国、马来西亚、突尼斯、哈萨克斯坦将被征收25%的关税，南非和波黑将被征收30%的关税，印度尼西亚将被征收32%的关税，塞尔维亚和孟加拉国将被征收35%的关税，泰国和柬埔寨将被征收36%的关税，老挝和缅甸则面临高达40%的关税。在这些内容几乎完全相同的信中，特朗普警告收信国领导人称，如果想提高关税作为回应，美国将在此次税率基础上再提高同等额度的关税。同时，如果这些国家或其企业决定在美国境内生产产品，将不会被征收关税。

标普500股息率跌到历史低位

德意志银行全球经济与主题研究主管吉姆·里德在最新报告中指出，标普500指数当前的股息收益率距离最低点仅差约20个基点。上次出现这种情况还是在2000年互联网泡沫时期。里德解释称，这种情况也代表着估值和投资者预期已经被过度拉伸。不过他也指出，只要企业“现金流充裕且乐于回购自家股票”，接近历史低位的股息率就无关紧要，但这确实使得美股市场更具“高贝塔”属性。里德也强调，如果经济下行来临，股票回购的停止速度将远快于股息派发，可能会抽离支撑市场的关键支柱。