消费·理财（849）

泡沫何时破

成功预测2007年金融危机的著名空头投资者比尔·弗莱肯施泰因（Bill Fleckenstein）称，未来数月整个市场可能会遭遇灾难，已经准备好在蛰伏6年后再次成立做空基金。他强调，2009年关闭做空基金和现在重开的原因一样，都是因为美联储将采取行动。高盛也曾表示，一旦美联储加息，美股上涨将告终。过去三轮加息周期中，首次加息之后的三个月里，市盈率平均下降8%，基准股指平均下跌4%。不过，花旗报告认为，美联储加息最终会戳破泡沫，但通常至少要三次加息后。

加息预期

8月4日，亚特兰大联储主席洛克哈特表示，美国经济已到了适合加息的程度，9月应该加息。除非未来数据非常糟糕，推迟到9月后加息才合适。此前，美联储主席耶伦在公开讲话中称，尽管全球大背景下有许多风险点，但美国经济和劳动力市场在改善，相信通胀将逐步重返2%，今年某时加息很可能是合适之举。洛克哈特的讲话受到高度重视，因为他是美联储中立派委员，代表美联储内部大多数官员的意见。美国7月ISM非制造业指数为60.3，创下2005年以来新高。

34个被禁账户

8月3日，上交所盘中暂停了4个“利用资金优势，对市场价格造成严重干扰”，存在严重异常交易行为的证券账户。此前，两市已有34个账户被禁。遭查账户多为一方大鳄，机构则大多钟情量化、高频交易。被限制交易的9个自然人账户有唐汉若、沈付兴等“超级牛散”，其资金规模堪比机构。盈峰资本旗下4只遭查账户甚至扎根本轮救市大本营的中信证券北京总部营业部。另外，盈峰资本牵涉出了家电大亨美的集团少东家，还令其创始人何享健父子超过1800亿元的金融帝国浮出水面。

推迟9个月

IMF发布的题为《特别提款权（SDR）估值方法评估——初步考虑》的报告称，人民币纳入SDR的评估“仍有大量工作要做”，建议推迟9个月再决定是否纳入，也就是从目前的12月31日延长9个月至2016年9月30日。之所以考虑延期，是因为一些SDR使用者提到他们担忧，在一年首个交易日引入新的货币篮子将增加风险与成本。纳入期推迟，意味着人民币“可自由使用”的推进工作还将继续，中国政府营造的人民币坚挺形象也将维持下去。SDR货币篮子的构成每五年评估一次，机不可失。

幸存者“铀”

7月，原油跌至2008年10月以来的最低点，跌幅超过20%；黄金闪崩，跌至5年来最低点；铜价跌至6年来最低点；铁矿石价格自由落体。唯一幸存的大宗商品是铀，一年来累积上涨了28%。到2024年全球将新增81座核反应堆，仅中国就有61座，未来铀需求将以每年4%的速度增长。铀的长期合约价格有望攀升并保持在每磅60至70美元之间，涨幅50%至75%。全球经济没有陷入衰退情况下，过去12个月内大宗商品市场遭遇有史以来严重抛售，是因为最大商品消费国中国的需求变得不稳定。

“互联网枷”

央行发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法》征求意见稿，引发轩然大波。其监管意志凸显，支付机构不能“银行化”、“银联化”。对于大部分用户来说，影响不太大，购买大额商品，可以用银行快捷支付，只不过多了一道银行验证。对于支付平台来说，新规却大大限制了支付平台业务范围，而业务范围意味着盈利来源的减少，擦边球不再能打。如支付宝名义上是支付工具，但能储存货币、投资理财和转账，已经是一个全功能的个人银行。问题在于，为什么支付平台不能成长为银行，说好的“互联网+”呢？

做空原油

7月，沙特、伊拉克等产油国以创纪录的水平生产，OPEC原油总产出达到3140万桶/日，较去年同期高110万桶/日。科威特投资局和沙特主权财富基金还直接做空原油。做空远期期货，首先是锁定未来出售价格的需要，更重要的则是为了抑制现货原油的出货量，减轻对现货市场的打击。当期货价格低于现货价格，投资者不会在现货市场购买原油，储存到期后交割，期现套利。而这种期限套利能够维持石油现货市场需求和价格，使页岩油生产商，以及非OPEC国家的石油生产商继续运营下去。

“傲慢”到“羞辱”

巴西正经历利率升高、货币贬值和银行股大跌三重打击。而1998年东南亚危机、2002年科技股泡沫、2008年雷曼危机等三场系统性危机时，也是同样的模式。新兴市场用了5年从“傲慢”走向“羞辱”。彼时，继巴西之后，俄罗斯和卡塔尔分别获得未来两届世界杯主办权；中国和印度GDP高速成长；按照2010年12月1日计算，新兴市场股市市值达到美国银行业市值的两倍，超过美国医疗和科技股市值总和。如今，看空新兴市场的投行不止一家，美国银行分析师认为，新兴市场正濒临一轮“投降式抛售”。 经济消费银行金融理财投资原油