消费·理财（817）

（栏目插图 | 豆角上台艺术工作室）瑞士负利率

12月18日，瑞士央行宣布将对存入该行的隔夜存款收取0.25%的利息，瑞郎步入负利率时代。因民间消费以及化学品、药品等出口强劲，瑞士三季度GDP较上年同期增长1.9%，远超预期。其失业率为3.2%，远好于周边邻国，市场对瑞郎的需求强烈。瑞士央行对汇率设定了欧元/瑞郎的1.2底线。随着欧元区经济持续低迷，以及瑞士通胀率下滑带来的通缩担忧加剧，瑞士央行用负利率捍卫欧元兑瑞郎下限并刺激经济增长。

獐子岛8亿元消失的扇贝没有撼动融资盘，股价止步于一个跌停。但复牌后的成飞集成迎来连续三个跌停板，牵动市场神经的融资盘爆仓危机一触即发。好在有惊无险。据计算，若该股遭第四个跌停，使用1∶1的杠杆满仓融资并在高点买入的融资客即告爆仓。重组利好的刺激曾让成飞集成领涨军工股，但方案遭否。股价下跌若达到130%平仓线，已需追加资金或抵押物。若触发担保比例150%的警戒线，证券公司将强制收回股票。连续跌停意味着融资客无路可逃，证券公司也被拖入泥潭。

油价下跌最先推倒俄罗斯和委内瑞拉等产油国，后续则是小型新兴市场经济体，原因是避险情绪主导，资金流向美国，那些对资本外流的经济韧性差的国家，易被诱发震荡。油价低位徘徊还可能冲击欧美发达经济体，如德国的出口和制造业已经出现动力不足的迹象。美国能源公司发行的垃圾债规模达750亿美元，油价长期低迷还可能诱发美国垃圾债危机。中国和印度受益于低油价，但中长期看，通过贸易、国际资本流动、经济信心等多个渠道，中国和印度等国的经济利益最终会被冲击波及。

卢布崩盘，汽车制造商吉利发布盈利预警称，外汇汇兑出现亏损，2014年的纯利将大跌约五成。所有中国车企中，吉利还不是在俄销量最高的，力帆排第一，前10个月累计销售约1.8万辆，但同比减少了18.4%。俄罗斯市场整体萎缩，几乎所有中国车企销量都不同程度地下滑。卢布危机对中国企业的打击还不止于汇兑，近年中企加快在俄罗斯扩张的步伐，福耀玻璃100万套汽车玻璃生产线已投产，哈投股份在俄从事森林采伐及木材加工，经营裘皮制造的华斯股份的市场主要在俄罗斯。

数位地产大佬在不同场合同样地“看衰”楼市，但年末房地产似有“翘尾”之势。中原地产研究中心统计数据显示，11月54个主要城市住宅合计签约27万套，环比10月上涨了8.9%。一、二线城市环比上涨幅度均达到了13.2%，创造了年内最高成交月度纪录。当月一线城市新建商品住宅成交均价为2.3484万元/平方米，环比增长5.0%，同比增长6.8%。虽然一线城市的库存规模在高位盘整，但去化速度有所加快，新建商品住宅存销比为14.6个月，相比10月份15.7个月的数值下跌明显。