消费·理财（689）

栏目插图◎豆角上台艺术工作室6月没有IPO

6月19日，团购网站拉手网撤销赴美IPO计划，而美国或迎首个“零IPO”的6月。自5月18日Facebook登陆纳斯达克后，美国股市已经整整4周没有一家企业成功IPO。而通常由于7月份会被多个公众假期“切割”，投行往往会在6月底前完成上市业务。沉寂的并非美国市场一家，据彭博数据，港交所今年前5个月新股上市融资额只有32.13亿美元，较去年同期大跌66.3%。

与海外形成鲜明对比的是，A股的IPO市场却一片火热。沪深A股今年已有102家企业挂牌，虽少于去年同期155家，但面临的压力却不小，截至6月14日，首次公开发行股票申报企业已突破700家。

证监会发布了旨在大幅放松对外国机构投资者限制、放宽市场准入的新规。四大措施鼓励QFII投资，包括QFII持股限制由20%升至30%，降低QFII的资格要求和证券资产规模由50亿美元降为5亿美元等。新规还允许QFII进入中国巨大且迅速扩张的银行间债券市场。

表面看，QFII获得诸多政策松绑乃吸引长期资金入市，为市场托底的无奈之举。进一步分析，这或许和中央政府的金融业改革开放布局有关。放松QFII政策，引入“鲶鱼”，以期改善效率低下的金融系统和金融市场的运作方式，进一步通过开放金融领域扭转经济放缓趋势，实现向内需驱动增长模式转型。大宗商品分化

今年来，大宗商品价格两极分化，农产品价格处强势，如豆粕自年初至6月21日已经上涨了16%，玉米则上涨了6%；而铜、铝、PTA、钢铁和焦炭等工业原料则没有这么幸运，全线下跌。

继武钢转行养猪后，山东焦煤集团也宣布进入养殖产业链。大型央企都在全力进军养殖业，养猪、养鸡、养鸭，建大型的养殖场。豆粕消费旺盛，玉米和豆粕均处强势。随着中国经济结构性调整以及发展方式转变，大宗商品市场或出现分化格局。向消费型社会渐变过程中，农产品价格强势不改，而铜、铝、铅、锌等工业品已经过了供求拐点，长期面临着偏熊市的格局。

6月20日美联储宣布将原定于6月底到期的“扭转操作”延期至年底，以期通过抛售短期债券并买进长期债券来压低长期利率。延长“扭转操作”后，预计美联储将购买和卖出约2670亿美元国债。

美联储表达了对美国经济形势的担忧，称近几个月来就业增速已经放缓，失业率仍然高企，而且家庭支出的增速似乎也比年初时放缓。不过，联储官员仍认为，今年美国经济一直在温和扩张。在延长对超低利率的政策期限指引，或者延长“扭转操作”，或推出新一轮量化宽松政策之间，美联储选择了较为温和的中间策略，为未来可能必要的量化宽松预留空间。

6月15日港交所宣布与英国伦敦金属交易所（LME）之母公司（LMEH）签订框架协议，以13.88亿英镑收购LMEH的全部股权，变相收购LME。这是中国增长故事又一新演绎：港交所刚成立12年，LME则有135年历史。中国占全球金属消耗量逾42%，但却在定价权上一直无语，此举也可视为夺取定价权的重大举措。

以当日的收购价计算，LME市盈率约为180倍，而退出竞投的全球最大的芝加哥商品交易所的市盈率是17倍，港交所自身市盈率22.5倍，此次收购显得超级昂贵。不过LME原是非营利模式，过去几年才逐渐转变为限制利润的商业模式。看来未来的LME将靠猛提收费回报港交所了。

5月份公告的限售股解禁后的减持情况显示市场压力骤增，合计减持市值为88.16亿元，比4月份增加70.30亿元，为4月份的近5倍，创出2011年12月份以来的最高。减持涉及上市公司183家。不过，第一大股东多为增持，而第二或第三大股东则为减持，显示企业控制权的斗争趋于激烈。

尽管A股市场“放低身段”，今年上市公司大股东对后市似乎仍不乐观，今年上半年呈现净减持。两市共有354家上市公司股东减持自家股票，累计减持27.14亿股，套现330.72亿元。其中，攀钢钒钛、海康威视、华丽家族等10家公司惨成大股东提款机。 消费理财投资港交所qfii