活跃资金回流两融规模上升

本统计期（5月6日-5月28日）期末，沪深京市融资余额17，987.08亿元，融券余额为118.09亿元，两融合计为18，105.17亿元，比期初增加290.72亿元。

从行业角度看，本期共有15个行业获得融资净买入，其中机械设备行业净买入额最多，为33.57亿元。医药生物、有色金属行业融资净买入超过10亿元。本期共8个行业融资净卖出，其中金融服务行业融资净卖出额超过20亿元。

从个股的角度看，本期有2036只股票获得融资净买入，其中比亚迪（002594）融资净买入额最多，约为17.41亿元。同时，本期融资净卖出的个股为1639只，其中宁德时代（300750）融资净卖出最多，约为14.75亿元。

本统计期内，三生国健（688336）的融资余额增幅较大。

5月20日，三生国健母公司三生制药公告，与辉瑞就PD1×VEGF双抗SSGJ707签订授权许可协议，授予对方在全球（除外中国大陆）开发、生产、商业化的权益。公司将收到合作方辉瑞支付的12.5亿美元首付款，潜在48亿美元开发、监管和销售里程碑，及净销售额双位数的特许分成。该首付款金额12.5亿美元为中国创新药对外授权交易之最，再次刷新记录。三生国健对该项目享有30%权益，对应获得首付款3.75亿美元、里程碑至多14.4亿美元及对应比例的授权费。

三生国健一季报显示，公司单季度实现收入3.11亿元，同比增长16.57%，实现归母净利润1.03亿元，同比增长12.99%，实现扣非归母净利润0.93亿元，同比增长8.92%。据国联民生证券研报，三生国健创新管线积极推进，2025年一季度公司抗IL-17A单抗银屑病适应症NDA申请受理，抗IL-5单抗哮喘适应症III期临床入组中，抗IL-4Rα单抗特应性皮炎适应症完成III期临床患者入组，IL-1β单抗急性痛风性关节炎适应症完成III期临床患者入组，自免产品即将进入收获期，收入有望提速。

表：5月6日至5月28日融资余额大幅上升的前二十只个股

天风证券指出，五月增量政策逐步落地，央行先于美联储降息，同时中美关税缓和，市场风险偏好有所回升。两融资金重新转为净流入，表明市场投资情绪有所恢复，同时交易占比也有所回升，反映当前两融资金参与度正呈现逐步升温迹象。同时，偏股型公募基金新发份额超过百亿份，产业资本减持规模呈现收窄迹象，表明投资者信心增加，而南向资金则转为净流出，或存在阶段获利了结迹象。后续一方面需关注中美谈判是否持续有新进展，另一方面关注国内一揽子增量政策实际落地情况。