德明利、奕瑞科技、百济神州
德明利001309
公司以存储颗粒为原材料进行存储模组开发，产品包括嵌入式存储、固态硬盘、移动存储及内存条等。24年存储价格呈现前高后低趋势，受存储价格回落影响4Q24上游厂商再次减产，存储价格于1Q25触底，预计25年存储价格有望温和复苏。在此背景下：公司通过渠道及客户拓展仍逆势实现营收12.52亿元（同比+54.4%，环比+6.5%），短期受研发投入同比增长97.77%、财务费用增加及存货跌价准备等影响，扣非归母净利润-0.75亿元（同比-138.9%，环比+24.7%）同比下降，1Q25亏损环比收窄，毛利率5.8%（同比-31.4pct，环比+5.5pct）环比改善。目前公司研发投入已在收入端逐步体现，未来待规模稳定后盈利有望逐步改善。
国信证券
百济神州688235
公司发布2025年第一季度报告，2025年第一季度总收入11.17亿美元，同比增长49%；GAAP经营利润为1110万美元，首次转正；经调整经营利润为1.39亿美元，同比增长195%；GAAP净利润为127万美元，首次转正。
泽布替尼美国正常季度波动，看好全年销售放量。2025Q1泽布替尼的总收入为7.92亿美元，同比增长62%，环比下滑4.3%。分地区来看，美国的产品收入为5.63亿美元，同比增长超过60%，环比减少8.6%；在欧洲的第一季度销售额为1.16亿美元，同比增长73%，环比增加2.7%。美国环比下滑，一方面历年第一季度都是增长较弱的季度，同类别抑制剂2025Q1环比均有所下滑；另一方面去年第四季度有3000万美金一次性订单的收入确认。
天风证券
奕瑞科技688301
公司24年和25Q1收入符合预期，净利润略低于预期，主要由于毛利率在会计准则调整、产品结构变化的影响下有所下滑。24年业绩有所承压，主要受下游医疗、齿科、锂电等领域需求景气度下滑的影响。展望Q2和全年，下游医疗、齿科和工业领域客户需求将逐步回暖，其中医疗业务有望受益于下游医疗设备行业招投标的持续改善，齿科业务海外客户将贡献业绩增量，工业领域或受益于下游部分客户扩产带来的需求提升。新核心零部件和解决方案/技术服务业务有望延续2024年高增长的态势。此外，公司向关联方视涯科技提供硅基OLED微显示模组并计划扩充产能，25年开始将贡献业绩增量。
中信建投
金沃股份300984
公司一季度实现收入2.96亿元，同比增长10.65%；实现归母净利润0.12亿元，同比增长103.41%，利润增速明显高于收入增速，主要原因系1）毛利率增加，公司24年Q1毛利率为13.26%，25年Q1提升至14.35%；2）本期可转债赎回，本期计提的可转债利息减少，大幅降低了财务费用；3）政府补贴增加；4）坏账损失减少，信用减值损失大幅降低。
公司基于在轴承套圈行业的多年积累和领先优势，加大对丝杠零部件产品在低成本、高效率、高质量方向的研发工作。24年围绕丝杠业务进行了积极开拓，全力配合客户推进丝杠零部件产品的研发和生产工作。预计后续重点客户将进入快速放量阶段，公司将享受较快增长。
招商证券
中宠股份002891
自有品牌业务与ODM业务协同发展，公司境内自主品牌主粮大单品崛起，海外供应链塑造强韧性。
（1）区域方面：公司境外营业收入保持增长，同时境内业务占比呈上升趋势。（2）模式方面：代工占比过半，但自主品牌收入增长快，特别是直销营收近五年CAGR达43.5%，反映公司自主品牌快速发展且消费者认可度持续上升。（3）品类方面：零食已有竞争力，聚焦主粮战略下主粮业务成为公司营收增长的重要驱动力。
当前外资品牌主要占据国内高端主粮市场，其中多家为美资或在美生产品牌，受关税影响，预计国产宠物品牌企业有望加快替代进程，加快放量。
国泰海通
华锐精密688059
公司主营硬质合金数控刀具，拥有在基体材料、槽型结构、精密成型和表面涂层四大领域的自主核心技术，核心产品的切削性能已处于国内先进水平。以公司代表的国产刀具头部厂商现已对日韩企业占据的中端市场形成挤压态势，正朝欧美企业占据的高端市场迈进。
公司将加工人形机器人关键零部件的刀具作为战略布局的重点方向之一。截至目前，公司已为宇树科技提供部分刀具产品样品，在人形刀具领域具备稀缺性。公司高度关注军工领域的新型材料应用趋势并持续研发相关刀具，已在高温合金加工刀具、钛合金加工刀具和碳纤维增强复合材料加工刀具等领域取得一定成果，部分客户已形成订单并实现供货。
中泰证券
颖泰生物920819
公司是国内农药行业龙头之一，在农化行业深耕二十余年，是行业内少有的产品组合丰富、集研产销为一体的全产业链农化产品供应商。当前农化行业出现回暖迹象，部分农药价格开始上行，受益于此，2025年Q1公司业绩重回正增长，归母净利润同比+107.89%。
农药产业链利润分配集中在研发及销售端，登记证资源丰富的企业拥有更强盈利能力。颖泰生物早期即在拉美地区启动产品自主登记工作，部分原药及制剂产品拥有全球多个国家和地区的登记注册等知识产权。截至2024年年末，公司拥有境外登记注册1298项，其中自主登记注册213项；此外，还拥有国内农药产品登记证421项，其中原药登记证157项，位于行业前列。
开源证券
新北洋002376
2023年公司实现扭亏为盈，2024年进入发展的“新起点”，实现营业收入23.76亿元，同比增长8.52%，归母净利润4853.63万元，同比增长151.95%。2025Q1营业收入4.96亿元，同比增长21.05%，归母净利润492.38万元，同比增长127.15%。
1）2024年，智能货柜与多个头部品牌商达成项目合作，智能自助终端产品收入同比增长34%；智慧金融机具中标多个总行集采项目，产品收入同比增长26%；2）海外出口总收入同比增长达24%，占比42%，再创历史新高，一带一路沿线国家和地区、欧洲、南美市场发展势头强劲；3）高度重视科技创新投入，每年研发投入占比平均达到10%以上，研发人员超1000人，占比约30%；4）顺利完成新一届董事会、高管团队换届工作，为未来的稳健前行与蓬勃发展注入新动能。
西南证券