后市投资主线有哪些？

在研判市场大趋势的同时，多家机构也给出了具体的投资主线，科技与消费是被提及最多的两个方向。本文选取了八家分析机构的观点，供投资者参考。

中信建投：红利为底仓，拥抱“新机智药”

继续看好以红利资产作为底仓品种的配置策略，同时积极拥抱“新机智药”等新赛道，具体包括新消费（美妆个护、宠物食品、珠宝、潮玩、新茶饮等），人形机器人（行星滚柱丝杠、六维力传感器、灵巧手、谐波减速器等关键零部件），人工智能（AI算力、AIAgent、AI应用、智能驾驶等），创新药（BD出海、制药、CXO等）。

银河证券：关注安全资产等四条主线

当下市场可关注四条主线：

（1）安全资产：低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性；

（2）科技创新主题：科技创新足加速培养内生性增长动能的核心，也足新供给侧方程式的“乘法项”，后续关注产业趋势的突破进展；

（3）大消费板块：在政策加力提振下，国内消费数据亮点突出。供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起，重点关注宠物经济、IP经济、国货美护等；

（4）并购重组主题：科创企业、央国企以及传统行业中的并购重组。

国盛证券：布局以潜在景气行业为代表的基本面方向

随着6月进入下旬，政策与业绩“空窗期”行将结束，7月无论是中报预披露情况还是可能召开的政治局会议，大概率都会对市场交易线索产生一定的影响，再考虑到近期市场波动有所放大、题材热度出现降温，建议可适当降低对题材的风险偏好，逐渐布局以潜在景气行业为代表的基本面方向，包括：

（1）贵金属、家居用品、乳制品、游戏、休闲食品与摩托车。

（2）美股映射的AI算力方向、港股映射的新消费方向，后者近期风险有所放大，可适当规避；

（3）防御方向看，银行、保险、水电等红利资产仍然可以作为底仓配置，同时交运与消费部分行业股息率明显抬升，也可适当关注，包括航运港口、白色家电等。

兴业证券：重视中报线索

随着中报业绩预告披露期临近，有望为市场提供更多景气线索。通过筛选二季度以来各行业盈利预期的调整变化，中报业绩有望改善的方向主要集中在部分出口链、涨价链、AI和金融等领域。根据股价-业绩匹配度，筛选其中的低位绩优方向，主要包括出口链（摩托车、照明设备、电池、乘用车、工程机械）、涨价链（玻璃玻纤、工业金属、能源金属、农化制品）、电子（元件、电子化学品）、券商等。

华泰证券：关注人民币升值等五大交易主题

关注人民币升值、技术周期、产能周期、库存周期、资本市场变革五大交易主题：

（1）人民币升值——去美元化形成亚洲和人民币资产回流或升值的持续动力，基于配置、汇兑、相对基本面效应，关注核心资产和金融、内需消费；

（2）技术周期——关注处于奇点时刻的AI应用端及处于导入期的人形机器人、低空经济等；

（3）库存周期——财报+中观的结构性线索主要集中于贵金属、小金属、食品加工、军工电子、元件等；

（4）产能周期——处于主动扩产的元件、航运港口、饲料，处于出清类的小金属、包装印刷、塑料、饮料乳品，处于准出清的休闲食品、部分地产链品种、医药等；

（5）资本市场变革——被动化趋势下银行、非银、公用等行业仍有增配空间。

国泰海通：新兴科技是主线，周期金融是黑马

中国经济的症结看似在房地产，但药方却不在房地产。更强大的国力、更稳定的货币与更颠覆的商业，正在构成“转型牛”下的投资机遇：

（1）金融与高分红。无风险利率下降与增量入市，比如券商、银行、保险。以及具备股息与垄断稳健优势的公司，比如运营商、高速公路、公共事业。

（2）新兴科技成长。中美竞争的焦点也不仅是经贸的竞争，更是科技与生产力优势的竞争，推荐港股互联网/传媒游戏、机器人、医药、军工。

（3）不一样的周期消费复兴。看好竞争格局改善、供需偏紧的周期品，推荐有色稀土、化工等；以及新消费需求出现与品类创新，推荐零售、化妆品等。

中原证券：关注科技、消费和红利

2025年下半年行业配置建议可以关注三条主线：

（1）科技自主可控：从行业基本面看，通信、电子、计算机、机械等行业正处于主动补库存阶段，且随着新一轮资本开支的启动，行业增长动力强劲。特别是以人工智能产业为代表的新兴领域，随着DeepSeek等技术的推动，对软件和硬件的需求持续增长，从智能芯片到云计算平台，从大数据分析到人工智能算法，整个产业链加速升级，有望形成长期投资赛道，但投资者需合理把握投资节奏，精选性价比较高的优质企业。

（2）提振内需消费：2025年下半年，政策层面或将继续出台一系列支持内需消费的措施，旨在刺激消费增长。从行业景气度和估值角度来看，食品饮料、家电和医药等行业在当前市场环境下更具投资价值。

（3）红利资产：防御与价值的双重选择。一方面，在中国特色估值体系的推动下，央企和国企的内在价值被重新审视；另一方面，随着央企市值管理的优化，企业更加注重股东回报，进一步提升了以国企央企为主的红利资产吸引力。在当前宏观经济环境处于复苏初期、经济数据存在反复波动的情况下，红利资产作为防守与价值的双重选择。综上所述，2025年下半年的行业配置建议重点关注科技自主可控、内需消费和红利资产三条主线。

东兴证券：电子、计算机和家电是首选

从行业配置角度，代表高端制造的电子、计算机和代表高品质产品的家电行业是首选。从行业发展和题材热点角度，看好人工智能、机器人、可控核聚变、智能驾驶为代表的产业前沿题材，这类题材大多都是从0到1阶段，市场想象空间大，产业格局尚未形成，涉及公司多，是市场比较容易得到共识的赛道。

消费领域的新消费值得重视，随着新生代消费偏好逐步成为主流，市场需求结构发生重大变化，传统需求逐步萎缩，新生代需求快速增长，以IP经济、宠物经济、悦己医美美妆、潮玩等为代表的新生代需求展现出较为广阔的发展空间。

红利资产是稀缺资源，在利率下行背景下，提供稳定红利板块具有一定的稀缺性，以银行、电力、运营商、交运、公用事业为代表的红利板块是稳健投资者的压舱石，具有长期稳定的发展趋势，尤其是机构投资者提高入市比例，对红利板块的需求空间仍然巨大。

供给侧收缩的周期板块，有望改善行业供需，从周期性行业资本开支趋势来看，今明两年产能去化相对彻底，价格跌到成本线甚至以下，导致产能被动收缩，全球产能去化明显的细分行业价格出现大幅上涨，重点关注化工、有色等领域涨价概念。