从0到1创新主导造富新周期

创新与出海拉动下，中国民企的价值创造能力加速释放，新一轮创富春潮正澎湃涌动。今年上榜的500位企业家或家族持股总市值达到13.7万亿元，同比上涨11%，均值为273.8亿元，上榜门槛为66.2亿元，有341人的身家在百亿以上。

AI主导了榜单前十名的变换，42岁的张一鸣凭借4815.7亿元持股估值，首次登顶。月活用户破1.8亿的DeepSeek，推动梁文锋以1846亿元持股估值跻身前十。AI概念也令腾讯、阿里巴巴、小米等价值重估，马化腾、马云、雷军等齐聚前十。钟睒睒资产少了近千亿，失去四届蝉联的首富之位。今年前十名中，已有4位来自浙江杭州。

TMT、医药生物、日用消费成为创富前三大赛道，分别贡献110人、54人、53人。TMT独领风骚，源于智能化、物联网对各行各业的渗透，为芯片、AI、机器人、消费电子等行业带来红利。面对打压和封锁，中国芯片和AI产业互相拱卫，而手机等消费电子产业链的创富“老兵”，将制造优势向智能汽车、低空经济、人形机器人等产业链次第迁移，彰显中国完备的供应链和生态协同，是战新产业成功的地基。

财富版图重构中，区域间创富能级不平衡的态势被改写。以四川为龙头，西藏、新疆、内蒙古、甘肃等西部地区涌现了更多上榜人。浙江、上海、江苏各自净增10人、7人、8人新上榜，凸显长三角把准了新旧动能转换的节奏。

中国产业从跟随到原创的进阶之路，得益于民企在内的各方合力。其中第一梯队引领“从0到1”的创新突破，中坚力量则在竞合中实现“从1到100”的落地生根，而消费和医药赛道频频涌现新的地区首富，折射内需市场的广袤生机。

一年一度的新财富500创富榜如期而至，以客观的持股市值变化，丈量商业世界的冷暖，和资本市场的情绪。这也是《新财富》杂志第23次推出这一榜单，上榜企业家群像的吐故纳新，鲜明勾勒出时代的轨迹，更指引出未来的航向。

今年上榜的500位企业家（或家族）总持股市值为13.7 万亿元，平均持股市值为273.8 亿元，上榜门槛为66.2亿元，持股市值百亿以上的企业家为341位（图1）。

图1 ：新财富500创富榜历年主要数据

2024年，面对复杂严峻的外部环境，中国经济顶风破浪，稳中有进。持续向好之势也折射在创富榜上，连续调整四年后，2025年上榜人的总财富划出向上曲线，同比上涨12%，这一涨幅也与沪深300指数年内涨幅一致。这显示，新一轮创富春潮正在涌动。

民企价值创造能力的澎湃释放中，结构仍有分化。一方面是地产及光伏等行业上榜人的身家持续调整，跌落榜单者不在少数；另一方面，千亿资产的企业家大幅扩容，从2024年的15位提升至22位，涨幅高达50%，主要受益于互联网、消费电子、汽车、金融等龙头民企估值的大幅回升。

这意味着，民企核心资产，正在重新凝聚市场共识，率先走出估值洼地。目前，创富榜各指标相对于2021年的历史高点，还有两三成左右差距，榜单将以何种动能，何时跨越历史高点，一切都需回到产业根基上。

AI主导十强：张一鸣首次登顶，梁文锋跻身前十

2025年，年届42岁的张一鸣，以4815.7亿元持股估值，首次问鼎首富，比第二名钟睒睒高出1200亿元（表1）。

表1 ：2025新财富500创富榜前十名

张一鸣的持股估值，主要来自持有的字节跳动股权。字节跳动曾披露，张一鸣持股21%，员工持股21%，机构持股58%。

2018 年，张一鸣首次上榜，身家仅为120亿元。火箭一般的股权升值速度，来源于今日头条、抖音、TikTok等产品“时间杀手”般的用户黏性，更在于AI赋能。

在中国月活用户前十名AI原生APP中，字节跳动拥有豆包、即梦AI、豆包爱学三席，其中，豆包的活跃用户高达1.16 亿，仅次于DeepSeek，这让字节跳动获得价值重估（图2）。

图2 ：中国AI原生APP月活跃用户规模前15 名（2025年3月）

有报道称，软银愿景基金、富达投资和普信集团已分别将字节跳动估值调高至4000亿美元、4100亿美元和4500亿美元。另据报道，字节跳动2025年3月启动针对美国员工的股票回购计划，报价为每股189.9美元，其估值约为3150亿美元。

还有报道指，2024 年，字节跳动营收达1550亿美元（折合1.13万亿元人民币），同比增长29%，净利润达330亿美元。若以此衡量，其可晋级国内互联网科技企业NO.1，超过阿里巴巴和腾讯，且营收规模逼近脸书母公司Meta。而Meta估值达1.5万亿美元，腾讯估值5000亿美元，字节跳动或是业绩增速更高，但估值仍显著低于Meta、腾讯等（表2）。若TikTok突破限制、构建“内容+电商”模式闭环，张一鸣的身家当还有向上空间。

表2 ：国内外互联网巨头的业绩与市值对比（单位：亿美元）

AI不止成就了张一鸣，它以惊人的效率改变着世界，也以惊人的效率重塑了创富榜。

40岁的梁文锋，首次上榜即晋级前十，持股估值达1846亿元。

10年前，梁文锋和几位浙大校友共同创立幻方量化，依靠量化投资，快速跻身百亿私募。2015年，梁文锋又与同学徐进创立九章资产。2023 年，梁文锋成立深度求索（DeepSeek），专注于大模型与通用人工智能研究。在DeepSeek主体平台⸺杭州深度求索人工智能基础研究公司中，梁文锋穿透后持股占比高达84%。

2025年1月，DeepSeek火爆出圈，改写了中美AI赛场的战势。这一颠覆性创新，被游戏科学创始人、网游《黑神话：悟空》制作人冯骥评价为“国运级别的科技成果”。其不仅颠覆了中国仅扮演“技术跟随者”的刻板印象，更显著外溢到全球资本市场，引发一系列连锁反应。

在摩根士丹利首席中国股票策略师王滢看来，过去几年，海外对中国科技的遏制让市场担忧，中国在新一轮科技革命中恐将落后。但DeepSeek的横空出世扭转了这一认知，增强了全球投资者对中国经济未来不断涌现新增长驱动力的信心，这是中国资产价值重估的最大变化。

相对同行的封闭、高资本开支、高收费模式，DeepSeek-R1大模型凭借“低成本+高性能”策略迅速崛起。这得益于其独特的高效稀疏化模型架构和动态自适应训练算法，通过智能分配计算资源并减少冗余参数，在保持高性能的同时大幅压缩训练与推理成本；而其开源策略则加速全球算力平权、技术共享，从腾讯、百度到移动、电信，众多巨头均宣布接入DeepSeek，推动AI技术普惠化。

由于未开启对外融资，目前DeepSeek的估值还面临较大分歧。彭博调研显示，其估值区间为10亿至1500亿美元，中间值为20亿至300亿美元。

对比海外AI大模型的最新估值来看，OpenAI刚完成新一轮400亿美元融资，融后估值达到3000亿美元。由OpenAI前首席科学家伊尔亚·苏茨克维（Ilya Sutskever）2024年创办的Safe Superintelligence（SSI），团队成员不足20 人，最新估值达300 亿美元。推出Claude聊天机器人的Anthropic，刚完成35亿美元的E轮融资，最新估值615亿美元。

从国内来看，活跃用户1800万的Kimi（公司为月之暗面），有相对清晰的估值路径。阿里巴巴在2024财报中披露，其以8亿美元获得月之暗面约36%的优先股股权。结合公开报道看，月之暗面该轮融资总额10亿美元，融后估值达25亿美元。此后，在腾讯领投的新一轮投资中，月之暗面估值升至30亿美元。

与之相比，R1大模型推出次月，DeepSeek月活用户即快速突破1.8亿，且获得广泛的政企合作，目前，其稳居国内AI应用榜首，活跃用户数为Kimi的10倍以上（表3）。彭博调研给予其300亿美元的中间估值，暗合月之暗面估值10倍之数。

表3 ：头部AI大模型公司估值参考

从某种角度看，当那些实现从0到1突破的创新引领者，能够快速杀入创富榜前列，这样的正反馈，将成为激励中国创新创业的不息动力。

AI的底座在于算法和算力，但具体到应用端，则依赖数据、场景和用户的沉淀，这些恰是传统互联网巨头的强项，腾讯、阿里巴巴、快手等均受益于此。

连接14 亿人的腾讯，在微信中全面接入DeepSeek能力，其基于自研混元大模型开发的C端AI助手腾讯元宝，目前也拥有超4000 万活跃用户。腾讯还直言，其业绩增长直接受益于AI赋能的广告平台升级。2024年，腾讯净利润大涨68%，至1940亿元。

接下来，腾讯还将重组AI团队，增加AI方向的资本开支，加速普及个人AI应用。

在AI叙事带动下，马化腾身家暴涨45%，以3067亿元居榜单第3名。

阿里巴巴同样旗帜鲜明提出“用户为先，AI驱动”，将AI视为业务转型与增长的最强变量。一方面，其剥离银泰、高鑫零售等非核心资产，加速瘦身，推动降本增效；一方面聚焦电商与AI，投资了Kimi、智谱等多家AI独角兽的股权，并宣布拟投入超3800 亿元加码AI基础设施，这一资本开支规模也成为本轮互联网叙事的新起点。

豆包、腾讯元宝主要服务个人的AI需求，擅长B端战场的阿里，在AI上的切入，也更偏向开发者应用生态。其旗下的通义千问Qwen大模型已然成为全球最大的开源模型族群，在海内外开源社区中，其衍生模型数量已突破9万，超越脸书旗下的Llama系列开源模型，位居全球第一。

目前，阿里巴巴市值回升至超3000亿美元。2025年，马云以近2000亿元身家居创富榜第7名。