图说
6月制造业PMI较5月边际改善，供需两端分项亦持续修复，但较季节性水平仍偏低。关税豁免期临近抢出口效应或仍对出口及生产有所支撑，国内年中购物节和以旧换新政策亦对消费形成提振，生产指数回升0.3个百分点至51.0%，新订单/新出口订单指数亦分别从49.8%/47.5%上行至50.2%/47.7%；价格层面，购进价格及出厂价格均有所回暖，主要受到近期国际油价反弹的提振，但仍在50荣枯线以下，显示工业品价格回升动能仍偏弱。行业中，装备制造、高技术和消费品行业PMI连续两个月保持扩张，而高耗能行业PMI景气度仍偏弱。往前看，7月9日“对等关税”豁免期后关税政策的不确定性或仍将对后续出口、生产活动带来扰动，6月EPMI及BCI等景气度指标亦有所回落，制造业景气度回升的持续性仍待观察，货币和财政政策或需加力，以进一步夯实名义增长回升的基础。
——摘自华泰证券宏观经济研究报告
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