对话李振国：隆基首先要活下来，才能改变世界

中国光伏制造业正处于高处不胜寒的关键节点。一方面，中国企业在全球光伏市场遥遥领先，光伏制造各环节中，中国企业全球产量占比最高的环节超过98%，最低的环节也接近85%。另一方面，2023年下半年开始，行业形势急转直下，2024年陷入至暗之年。

由于产能严重过剩及其导致的惨烈价格战，2023年营收前六的光伏制造龙头企业，2024年合计预亏超过300亿元，仅晶科能源实现微利。当年，多家光伏企业陷入裁员风波。

位列亏损榜首的居然是多年优等生隆基绿能。2020年到2023年，隆基累计盈利432亿元，超过全行业利润的10%。但隆基在2025年1月16日公告，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净亏损为82亿元到88亿元。这个亏损数据与TCL中环（82亿元到89亿元）持平，并列榜首。

3月18日，隆基绿能创始人、总裁李振国做客《财经》演播室对话《财经》执行主编马克，回应了市场关心的一系列问题，从隆基的技术路线、市场结构、管理思路，到光伏行业的竞争态势、未来发展，到中国光伏行业过去十余年高速成长的得失。

李振国说，2024年是他成就感最差的一年。这不是因为隆基亏损，而是因为隆基的员工人数减少了，之前隆基的员工数量一直在增长。“有很多兄弟姐妹离开了隆基。以前总觉得隆基为几万人提供了工作平台，那背后是几万个家庭，这是一件很有成就感的事情。”

2024年，隆基裁员及动态优化人员5%，涉及上万名员工。

李振国说之前他总想着去改变世界，但今天他的切身感受是“首要是让企业活下来，把这个平台持续运行下去，然后才有能力改变世界”。

对于隆基的未来，李振国说到今年下半年隆基就会有一个很好的局面，因为他对隆基的二代BC（背接触）电池充满信心，该电池备遭质疑的良品率和生产成本问题都已得到解决，将在2025年下半年量产上市。

对于困扰行业的价格战和产能过剩问题，李振国认为有解，不同解法付出的代价不同，但首先要有一个公平竞争的环境，不能再有人花别人的钱来打价格战。

对于中国光伏行业何以在世界上遥遥领先，李振国认为技术进步是首要因素，其次是产业政策。中国光伏企业的研发能力已和国外同行拉开较大差距，这是真正硬核的优势。

对于光伏行业的未来，李振国认为短期内增速会放缓，中长期仍然前景光明。仅中国市场，要实现到2060年碳中和的目标，就需要每年安装500吉瓦以上的光伏发电，连续安装30年。

本次对话历时两个多小时，以下为摘要版。

行业基本面没变，隆基为何能变好？

《财经》：从2020年到2023年，隆基累计盈利超过400亿元，但2024年预亏超过80亿元。您说到2025年下半年隆基会有一个很好的局面，行业基本面并没有明显的变好，您的信心从何而来？

李振国：在于隆基自身的一些改变。

2020年到2023年这四年，大家都没有想到会这么快速的增长，全行业都吃到了这个红利。但是从2023年四季度开始出现严重失衡，整个行业从最初的意想不到，到不知所措，到后期各自想各自的招儿。

2024年隆基做了很大调整，一是在科技创新方面，我们研发成功了二代BC电池。到2025年下半年，BC二代电池会建成比较大的产能，隆基自己有50吉瓦，加上跟合作伙伴共建的，一共有60吉瓦，这是世界上最先进的量产光伏产品。二是对组织进行了优化调整，消除了一些冗余，队伍的战斗力更强了。

《财经》：消除冗余是指员工数量缩小了，对吧？

李振国：对，特别是管理职能的人员减少比较多。原来可能有很多层级，现在我们要求职能部门最多两个层级，上传下达的顺畅程度好了很多。

第三个调整是，在组件业务之外其他业务领域的布局定位想的更清楚了。隆基会继续往后延展场景化的应用，包括跟储能结合、发展氢氨醇等业务。尽管今天它们没有爆发，但我们仍然对未来有信心。两年前我们在氢能的投入上可能太大了，今年有所收缩，但并不代表着我们不看好。

所以综合刚才讲的这些内容，到2025年下半年我们会有更好的局面，我是很有信心的。

《财经》：这三个都是内因的改善。对于外因，您有没有看到一些积极的变化？

李振国：大家都没有经历过2024年上半年这么严重的供需失衡状态，都不知道该怎么办。第一反应是我跑得快一点，让别人跟不上。但在亏现金的状态下，你干得越多、跑得越快，失血就越快。到2024年下半年，很多企业意识到要想把别人挤出去并不容易，付出的代价太大，现在大家都理性思考、理性动作了。

另一方面，我觉得政府主管部门也意识到了，光伏行业作为中国在全球真正全面领先的行业，需要更多的规范。比如，《招标投标法》规定低于成本价投标中标涉嫌违法，那是不是要下力气去整治？我相信国家会净化和规范产业环境，行业协会最近也在跟大家做沟通，行业状况有改善的趋势。

《财经》：您觉得未来光伏市场增长会怎么样？

李振国：中长期我们仍然是看好而且有大信心的。整个社会的可持续发展、能源转型、碳中和都是大家的共识。在这个过程中，绿色电力有巨量需求。

不过，我觉得最近两三年可能不会再像过去三四年那么快的增长。2025年-2026年的增速有可能会降低，因为遇到了短期的市场和技术性困难，比如消纳、储能的匹配。

《财经》：最近两三年，您觉得能够保持20%左右的增速吗？

李振国：不一定会有。中长期的增长没有问题，光伏是一个前景光明的产业。中国要实现碳中和目标，需要每年安装500吉瓦以上的光伏发电，连续安装30年才能实现。中国光伏市场去年新增装机277吉瓦，2025年超过277吉瓦的信心不足，不过也不会跌太多，肯定还在200吉瓦以上。

《财经》：2025年2月9日，国家发改委和能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，今后相当一部分的新能源发电价格会随行就市。您觉得这个政策对光伏行业会有什么影响？

李振国：国外很多电力市场从一开始就是市场化交易，中国基本上是国家以固定电价保障性收购，这种机制的好处是做财务模型测算时确定性很高，但把不确定性给了电网侧，导致有些区域、有些时间段弃风弃光比较严重。所以，完全市场化的交易是一个趋势，我们希望有更加市场化的环境。

《财经》：您看到这个文件的第一反应是喜还是忧？

李振国：略有些担忧。它有利于行业中长期的发展，但短时间内让大家不知所措，投资模型不知道该如何计算了。

《财经》：这个文件出来之后，我们也做了一些采访，多数看法就是电站的收益率会下降。如果电站的收益率下降，一定会影响到设备制造端。

李振国：倒也不一定。过去一个光伏电站可能纸面收益率还不错，但如果出现比较大幅度的弃风弃光，那么它的实际收益率就没那么高。电价市场化以后，它可能纸面收益率下降了一点，但是这个收益是确定到手的，吸引力可能反而会变强。

《财经》：到目前为止，设备制造端还没有感受到下游的压力对吗？比如说要求进一步降价。

李振国：价格已经压无可压，因为目前的市场价格已经低于成本了。海外有些企业认为价格到底了，向我们提出以目前的价格签订大量的长期合约，我们不敢签。如果我们签了这个协议，后面的交付风险很大。

《财经》：隆基目前的营收差不多是海外和国内各占一半，您预计未来隆基国内外市场的营收结构会不会有变化？

李振国：光伏行业从一开始国际化程度就比较高。2013年、2014年之前，终端产品绝大部分都是出口的。之后国内的上网电价等支持政策发布之后，国内市场逐步发展，一直到最近两三年，国内装机量已上升到约占全球一半。海外市场也一直还在那里，如果大家最终的目标都是碳中和，那么海外市场的占比会越来越多。

过去两三年里，海外市场基本上每年保持20%左右的增长，但增长重心一直在变化。最开始以欧洲为主，发达国家的市场发展速度很快。后期一些新兴市场，比如东南亚、中东、非洲增速都很快。平均下来，海外市场的增速一直比较平稳。

在海外各地我们都布置了业务力量。有些国家已经出台明确政策，希望制造业能到当地去发展。但是我们需要谨慎对待，比如东南亚被美国双反的四个国家，当地产能存续下去的难度很大。

《财经》：所以并不是说因为国内市场增速下来了，隆基就要加大海外市场的开拓力度？

李振国：市场开拓还是要加强的。只不过前一段时间是大家热议制造业外移的话题，我觉得需要谨慎来看待。

《财经》：现在隆基海外市场的重点是哪几个？

李振国：最近这两年唯一还能赚钱的市场基本上就是美国了，美国的组件价格差不多是其他地方的3倍。欧洲的价格跟中国差不多了。另外，增长比较快的地区，例如中东、非洲等市场，都是隆基发展的重点。

《财经》：美国总统特朗普已经明确表态，希望外国公司在美国本土建工厂，隆基有没有考虑在美国增加产能？

李振国：我们在谨慎评估。美国市场有吸引力，但又有比较复杂的地缘政治影响。作为企业来讲，到底在那边布不布局、投入多大的资源，不能轻举妄动。

《财经》：特朗普上台是不是导致隆基在美国市场的投资变得更加复杂？

李振国：表面上看是这样，但是从过去八年的发展来讲，头四年我们在美国的业务，以及美国光伏市场的增长，反倒更平稳一些。最近这四年，美国光伏市场波动变得更大了，我们在美国遭遇到的负面影响也更大了。这跟大家想象的不完全一样。

BC电池的良率和成本问题都解决了？

《财经》：接下来聊一聊BC电池。当年单晶技术并不是主流，但您对此坚定不移，最终笑到了最后。现在看起来好像BC又有点当年单晶的感觉。您仍然会笑到最后吗？

李振国：答案是肯定的，我们一定会笑到最后。其实这是一个物理学问题，它最后能够走到多远？可以从物理学的一个定理中找到答案。

《财经》：因为BC电池的光电转换效率更高？

李振国：是的。无论什么样的电池结构，栅线在正面的时候，它就会遮挡太阳光，栅线移到了背面，正面没有遮挡，转换效率就可以提高，发电能力就得到提升了，对吧？这是物理学最简单的道理。

不过，因为技术难度太大，成本又高，所以大家认为走这条路太难了。隆基通过技术创新，做到了别人做不到的事情。我们花了七八年的时间，解决的就是这个问题。我觉得BC电池在光伏产业发展史上的意义很大，从技术难度上来说比单晶更大。

只不过今天BC电池带来的直接价值不如当年单晶带来的大。BC电池能多发电，而电今天便宜了；它能节省硅料，硅料现在也便宜了。但跟当年单晶取代多晶相比，BC电池多发的电和节省硅料的幅度更大。

《财经》：对BC电池的质疑是成本比TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）电池高，生产成本高50%以上，良品率要低2个到5个百分点，这个问题现在解决了吗？