五芳斋：年报承压而季报改善涉及蜜枣粽异物风波

5月中上旬，来伊份（603777）的蜜枣粽异物风波除了涉及自身，还牵扯到另一家上市公司——五芳斋（603237），因涉事产品外包装显示，该产品受委托单位为浙江五芳斋实业股份有限公司。

对此，五芳斋12日在其官网发布了情况说明。

而根据上个月五芳斋发布的年报和一季报，公司24年粽子销售收入下滑导致整体业绩同比下降，而今年一季度粽子和整体业绩都有回升，但如今出现蜜枣粽风波，公司的向好势头能否得以延续，还需观察。

涉及蜜枣粽异物风波

5月12日晚，五芳斋在官网发布《情况说明》称，其关注到来伊份“蜜枣粽”产品的网络舆情。公司高度重视，第一时间成立专项工作小组，对生产流程进行深入排查，协同来伊份对相关问题进行全面核查，主动配合相关部门现场检查。

五芳斋表示，根据公司相关管理规定，粽子生产过程中的每道工序均设有质检员，并由专人对车间员工进行作业前检查，手部受伤员工不得参与裹粽等与食品直接接触的环节。其他非直接接触食品的车间员工如需使用创可贴，则由专人发放和回收含金属材质的专用蓝色创可贴（可有效识别），同时要求佩戴专用一次性手套后方可作业。

五芳斋还表示，保障食品安全是企业发展的生命线，公司将持续跟进消费者反映的情况，及时妥善予以处理并解决，如存在问题，公司将严肃处理并追究相关人员责任。

在24年年报中，五芳斋在披露公司可能面对的风险时，第一条便是食品安全风险：作为与消费者日常生活联系紧密的行业，食品制造业对食品安全要求非常高。近年来，随着国民收入水平的提高，我国民众的健康生活理念日益增强，全社会对食品质量、食品安全的关注度空前提高。一方面，国家对食品安全监督及质量控制要求越来越高，相关法律法规从各方面对公司的生产经营提出了严格要求，另一方面，媒体、消费者对公司的产品质量、食品安全等也时刻在进行监督和关注。食品制造业生产链条长、管理环节多，且传统点心手工制作工序较多，公司可能存在因管理疏忽或不可预见原因导致产品质量问题发生。

其它三条为：原材料价格波动的风险、公司经营的季节性波动风险、品牌被仿冒的风险。

图：五芳斋的情况说明

年报承压，季报改善

公司披露24年年报，报告期内，公司实现营收22.51亿元，同比-14.57%；归母净利润1.42亿元，同比-14.24%；扣非归母净利润1.30亿元，同比-9.66%。

分产品看，五芳斋24年粽子/月饼/餐食/蛋制品、糕点及其他系列营收分别为15.79亿元、2.36亿元、1.35亿元、2.36亿元，分别同比-18.64%、+3.46%、-9.08%、-6.63%。

表一：五芳斋2024年主营收入按产品划分情况

可以看到，24年公司核心品类粽子系列销售量、均价分别同比-20.9%、+2.9%，虽然销量承压，但公司优化产品结构、均价有所抬升。2024年1-12月，公司粽类产品自产产量34，992.25吨，委外加工产量6，878.80吨，自产占比83.57%。

月饼系列收入小幅提升，销量、均价分别同比+26.9%、-18.5%，24年中秋月饼行业竞争激烈，公司加大促销力度，或对均价有所影响。

分渠道看，24年连锁门店、电商、商超、经销商、其他渠道收入分别为3.28亿元、6.99亿元、2.41亿元、7.78亿元、1.40亿元，分别同比-10.1%、-21.3%、-8.7%、-14.4%、-3.6%。

公司在门店端更加注重盈利能力改善以及门店质量、优化低效门店（全年关闭低效门店86家），截至24年底累计门店数476家，其中直营店/合作经营店分别为104/26家、较23年底净减8/净增1家，经销商数量662家、较23年底减少52家，同时积极发力与盒马、开市客等渠道的深度合作。

根据五芳斋在年报中的表述，24年公司面对整体消费需求收缩、渠道竞争加剧的多重挑战，通过主动收缩低效经销网络、强化渠道库存管控等组合拳，系统性重塑市场秩序，在行业内卷激烈的存量时代，推进业务健康发展。

在此过程中，公司同步推进经营质量的全维度提升：对外实施渠道精耕战略，规范市场秩序，通过淘汰低效经销商、优化终端网点布局、强化应收账款管理等举措夯实市场基础；对内开展刀刃向内的"内生式增长"组织变革，重构扁平化管理架构，建立费用精准管控机制，并依托数字化手段强化供应链成本控制。公司通过精细化运营以及对原材料的成本控制，毛利率同比提升2.66个百分点，经营性现金流净额同比增长12.53%。

表二：五芳斋25Q1主营收入按产品和渠道划分情况

今年一季度，五芳斋实现收入2.43亿元，同比增长17.24%；归母净利润-0.45亿元，同比减亏近0.25亿元；扣除非经常性损益后的净利润-0.49亿元，同比少亏约0.22亿元；经营活动现金流量净额1.87亿元，同比下滑2.72%。

一季度，五芳斋的粽子系列同比大增37.27%，由此拉动整体营收增长。渠道方面，经销商和电商渠道同比大增，商超渠道也有所增长。

对于五芳斋是否因本次风波而受到业绩层面的影响，我们将持续关注其中报及动态。