消费·理财（1345）

央行还在储备黄金，投行中却出现了看空的声音，花旗预测黄金可能即将迎来最后的辉煌，9月达到顶峰后开始回落、一路跌到2026年下半年，跌幅25%。作为第一家公开唱空黄金的大行，花旗给出的理由：一是全球黄金支出占GDP比例高达0.5%，为过去50年最高；二是黄金作为避险资产的强烈偏好被高估了，未来会持续下滑。高盛再次唱多中国股市，看好中国“十巨头”股票。理由是，中国民营企业领域在股市的集中度将上升，“十巨头”有望从中获得进一步的增长动力。全球主要股票市场中，前十大公司占整个市场市值在美国为33%，新兴市场（除中国外）为30%，中国仅为17%。“十巨头”分别是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。艰难的纺织业

规模以上棉纺织企业的营业利润率持续走低，2022年到2024年，利润率从3.09%降至2.41%。今年1～4月，利润率进一步降至1.82%。2023～2024年规模以上棉纺织企业营业收入收缩至万亿元之下，占纺织行业的比重降至20%以内，较2016年巅峰期几乎腰斩。利润方面，2024年规模以上棉纺织企业利润总额仅为217亿元，营收和利润总额均为2011年以来最低。私募排排网数据显示，截至2025年5月底，百亿量化私募共有25家，旗下产品近一年收益均值在20%以上的有19家，30%以上的有8家。散户没怎么赚钱，游资“打酱油”。但微盘股、ST股、中证2000等小盘股指数却疯涨，原来是量化作祟。按理说，港股可做空，还能T+0交易，对量化监管也宽松，却没有量化兴风作浪，原因在于交易成本高，A股交易成本却极度低廉。在距离7月9日全球关税大限仅剩三周之际，“G7峰会”被视为“最后谈判机会”。可不仅没有达成任何协议，矛盾反而激化了。日本首相石破茂与特朗普的会晤仅以“继续对话”的承诺告终。对欧盟，特朗普认为欧盟尚未提出公平交易。加拿大提议提高军费开支以换取美国取消50%的钢铝进口关税以及汽车进口关税。但这个方案被拒绝了。股息率

无风险利率持续下行，中证红利指数的股息率与10年期国债收益率的比值已跃升至历史97%分位以上，意味着红利资产非常有吸引力。A股、港股1700个指数中，所有指数的平均股息率为2.62%，绝大部分指数的股息率都超过了10年期国债。股息率最高的指数是港股通内地金融，近12个月股息率高达9.37%。股息率超过6%的行业有两个：银行和煤炭。