休闲食品行业经济发展研究

随着居民可自由支配的收入越来越高，人们对食物的需求也越来越多，不仅要满足果腹需求，还要有娱乐和社交功能。因此，我国的休闲食品产业就这样诞生了，市场规模越来越大，产品品种也越来越多。2023年中国休闲食品行业的市场规模达到9286亿元，近五年年均复合增长率增长迅速。这主要是由于人均可支配收入的增加，消费场景的丰富，创新的产品层出不穷，销售渠道的扩展。根据近年来国内休闲食品产业的整体发展趋势可以看出，在较长的一段时间内，休闲食品产业会保持平稳的发展。根据中商产业研究院的分析，中国休闲食品的市场规模预计在2024年将达10093亿。同时，2024年前半年，全国居民人均食品烟酒消费支出超过4000元大关，增速快、增势猛，宏观来看可以占据人均消费支出30%的比重。这一经济发展和消费增长的态势，为我国休闲食品产业的发展奠定了坚实的经济基础。

1.行业发展状况

三只松鼠是中国本土的坚果类零食生产商，也是国内坚果类零食的领头羊，具有较为鲜明的市场品牌形象和特征，累计服务超过1.7亿消费者，并且成功上市，打造孵化了婴童食品品牌“小鹿蓝蓝”。2016年以来，三只松鼠连续五年雄踞坚果零食市场之巅，其领先优势在全国范围内无人能及。这一卓越成就不仅彰显了品牌深厚的市场影响力，更体现了消费者对三只松鼠品牌的由衷信赖和高度赞誉。在“双十一”这一年度购物盛典中，三只松鼠以惊人的速度刷新纪录，实现销售额高达10.49亿元。这一辉煌成就不仅彰显了品牌强大的市场号召力，更是对三只松鼠综合实力的最佳证明。2022年是三只松鼠创立10周年的日子，借着这股东风，三只松鼠积极推进了公司的营销决策部署，坚定不移地走一、二、三产融合的发展之路，而且正在编织一张覆盖线上线下各个触点的全渠道营销大网，并精心打磨供应链这条支撑业务发展的坚固链条。从这一点可以看出，三只松鼠的发展历史比较稳定，运营能力也比较强，市场竞争力也比较强。

1.1 健康理念普及：休闲食品行业的消费升级

随着人们生活水平的提高和健康生活方式的普及，吃零食不再仅仅是为了充饥解馋，吃得安全、健康、营养正逐渐成为消费者的共识。根据艾瑞咨询的调查，在消费者在选购食品时更愿意付费的健康食品标签中，前三位分别为纯天然、无添加剂和绿色有机食品。在国家推进“健康中国2030”建设的过程中，休闲食品行业适应健康需求大趋势，把握健康发展契机，积极地追求健康的转变，从传统的非营养类主食过渡到具有营养均衡的低热量、低脂肪、低糖的休闲食品，来满足各种人群对低糖低卡、健康功能产品的需求。三只松鼠从原材料到生产，再到到成品，都经过严格的把关，确保消费者吃得放心。三只松鼠还会针对产品的不同特点，对产品进行不同的温度控制，尽可能地为消费者提供最好、最新鲜的商品。总之，三只松鼠将为消费者带来最佳的品质，为消费者带来最佳的口味，为消费者提供最安心的食物。

1.2 消费场景多元化：休闲食品行业的渠道变革

休闲食品行业的消费场景日趋多元化，渠道变革加速。从渠道结构看，休闲食品的销售渠道主要分为线上销售和线下销售，当前休闲食品的线下销售渠道仍占据超过80%的比例，保持主流渠道地位。线下渠道方面，国内新兴销售渠道快速发展，例如主打高端品质的高级会员店（以山姆、盒马、开市客等为代表）和主打性价比的量贩零食店（以鸣鸣很忙、零食有鸣等为代表）在线下稳步拓展。线上渠道方面，得益于互联网红利，互联网技术和便捷快递服务为消费行为带来了更多想象空间，极大满足了消费者的个性化需求。休闲食品行业的全渠道发展是大势所趋，一方面，为企业突破、布局、深耕新渠道带来了新的挑战，另一方面，线上与线下消费渠道的融合，为消费者创造了无缝和个性化的消费体验，进而为企业带来了更多增长机遇。三只松鼠在全国范围内精心布局了三大仓储中心，配合智能化的信息化ERP系统，让物流和产品响应速度飞速提升。这一系列的改进，缩短了客户下单到收货的时间，既保证了产品的新鲜和优质，又为客户带来了良好的购物体验。

1.3 强化品牌竞争力：休闲食品行业的制胜之道

面对休闲食品行业激烈的竞争环境，强大的品牌竞争力成为在同质化产品中脱颖而出的关键因素。休闲食品品牌作为极其重要的无形资产，代表着企业市场地位、产品质量保障、创新研发实力、消费者信任等方方面面。明确的品牌定位与良好的品牌效应能够有效降低消费者顾虑，建立消费者喜爱的品牌形象，增强产品品类的消费依赖性，形成品牌与产品的互换联想，打造出差异化竞争优势。目前，部分龙头企业采取差异化定位策略，在品牌形象规划方面，顺应市场需求，如开发满足特定人群减脂增肌需要的蛋白坚果棒、代餐坚果、益生菌坚果等，打造健康品牌；在品牌营销策略方面，跟踪消费趋势，如利用社交平台、主播推荐、社区团购等方式推广新开发的休闲食品，提升品牌知名度和市场渗透率。

2.市场前景分析

2.1 三只松鼠发展能力的主要财务分析

通过分析三只松鼠自2018年至2022年的营业总收入增长曲线趋于平缓，呈现出明显的波动态势。尤其自2020年起至2022年，其营业总收入增长率持续呈现负增长态势，这主要归因于特殊的社会经济环境影响，致使三只松鼠的线下门店销售额遭遇大幅缩减，与此同时，线上销售量亦出现相应下滑。但是从其净资产增长率来看，三只松鼠的净资产增长率持续正增长，增长速度放缓，说明三只松鼠仍然具有较为良好的资本积累和扩张能力，但是发展速度减缓。

2.2 三只松鼠发展能力的影响因素分析

如果仅从局限性的层面来衡量企业成长潜力，那么，鉴于当时的财务表现和运营状态，或许会左右对于企业未来发展空间的预测。因此，需要跳出传统框架，对企业的成长潜力开展多维度的审视，并针对一切可能影响企业成长潜力的财务指标实施整体评估，同时深入剖析那些能够推动企业实现长远稳健发展的重要要素，如营运能力、债偿还与资本结构、现金流状况以及盈利能力。如果企业在上述四项指标上都比较好，则表明该公司得到了有力的支撑，其发展潜力和发展质量都比较高。

2.2.1 营运能力

三只松鼠的存货周转率在2016-2019年间保持在较高水平，平均每69天左右可以销完库存。这显示出公司在库存管理方面的高效运作。然而，其应收账款回收期较短，仅为10.1-11.6天，这反映了公司较强的供应链话语权和收款能力。这种高效的营运能力有助于公司保持健康的现金流，从而支持其持续发展。

2.2.2 偿债及资本结构

对偿债与资本结构的深入剖析，可以揭示出企业的债务清偿能力及资本架构的合理性。那些具备强大偿债能力和优化资本结构的企业，往往展现出更高的风险抵御能力与稳健的资产负债状态，从而能够巧妙地运用财务杠杆推动业务扩展，进而提升企业的收入水平。以三只松鼠的流动比率为例，其数值呈现出合理且较高的态势，自2018年至2022年，速动比率持续攀升，这清晰地表明三只松鼠的短期偿债能力显著增强，短期债务压力也相对较小。此外，三只松鼠的负债率逐年递减，显示出公司在财务管理和风险控制方面的持续进步。在2022年降至不到一半，维持在一个很低的水准，这表明三只松鼠的长期偿债能力得到了有效的提高。在高偿率审计初期，对经济增长的滞后效应进行了分析。

2.2.3 现金流量

通过对现金流状态的分析，可以看出一个公司在一个特定的运营周期中，其现金流的质量以及资金的流转效率。同时，现金流管理的质量也直接关系到一个公司能否达到更高的发展水平和发展能力。在审视三只松鼠的财务状况时，我们发现其现金流量比例并不稳定，这在坚果休闲零食零售行业中并不常见，因为该行业内的企业通常保持着约20%的现金流量比率，这代表着相对稳健的财务状态和良好的偿债及盈利能力。然而，三只松鼠在2022年的现金流比例却出现了下滑，这一变化可能成为其未来发展的潜在障碍，影响其资金链的正常运转，进而可能需要公司采取相应措施来应对这一挑战。

2.2.4 盈利能力

通过对其近三年的财务报表数据进行纵向分析，可以更清晰地了解其盈利能力的变动趋势及存在的问题，可以得到公司在很长一段时间内的营收变化，如果一个公司能保持较高的稳定性，那么收入就会相应地增加，发展能力就会更强。从三只松鼠的盈利情况来看，三只松鼠的权益回报率在不断地降低，尤其是在2022年出现了下滑的波动，但这并不能将三只松鼠在早期的战略转变中所产生的经济效益的滞后因素给剔除掉。在2018-2021年间，三只松鼠的净资产回报率均在15%以上，是一个很高的数值，这表明三只松鼠的利润率很高，并且有很好的投资价值。从股权回报率来看，上市公司与股东权益回报率具有相似性。王贤达指出，企业的获利能力其实是由许多因素所决定的。单个因素都会对企业的收益产生影响，而各种单一因素的交叉也会对企业的利润产生影响，企业的人才结构、资本结构、营销效率、成本控制水平等都会对企业的利润产生一定的影响。基于对三只松鼠盈利能力的深入分析，我们可以清晰地看到，尽管市场环境复杂多变，三只松鼠依然保持着令人瞩目的高利润率，并且这种利润率呈现出稳定的态势。这一优势不仅证明了其强大的市场竞争力和高效的运营能力，也预示着三只松鼠将迎来更加稳定和可持续的发展阶段。

3.对三只松鼠促进行业经济的建议

3.1 线上方面

积极调整电商运营策略，明确的品牌定位与良好的品牌效应能够有效降低消费者顾虑，建立消费者喜爱的品牌形象，增强产品品类的消费依赖性，形成品牌与产品的互换联想，打造出差异化竞争优势。拓展线上直播电商平台业务，贯彻“品销合一”。三只松鼠在广告投放上不遗余力，特别是在各大节日期间，通过打折优惠活动和创意广告吸引消费者。这些创新的社交媒体营销策略，不仅提升了三只松鼠的品牌知名度，还促进了销售业绩的增长。加快销售数字化和营销信息化建设，“传统渠道+大数据+新零售”开启新模式，逐步将创新动能转化为发展潜力，精细化管理营销体系水平不断提升级。

3.2 分销方面

持续聚焦区域经销，在当前的互联网环境下，快消品企业必须要清醒看到：无传播，不营销，敢于做网红。传统产品的互联网品牌要会讲故事，做网红，会折腾。还要让目标群体记住、传播，积极推进从轻度分销体系向中度分销体系升级。

3.3 线下方面

三只松鼠正利用其全国性的品牌影响力、坚果核心品类的市场领先地位以及全品类开发的供应链实力，全面升级打造自有品牌零食专业店。作为战略布局的一部分，公司坚持以优质渠道引领供应链创新，实现从原材料生产到加工制造再到零售终端的一体化发展，通过自主投资建设每日坚果、夏威夷果等示范工厂，逐步构建起“全品类+全渠道”的综合性经营体系，以满足消费者日益多样化的需求。

结语

三只松鼠最早是从电子商务开始的，它利用网络和网络的营销方式来迅速地扩大自己的规模，并且在全国范围内树立起了品牌的知名度。公司于2020年提出新分销概念，推出多项政策措施，积极推进从轻度分销体系向中度分销体系升级。在科学的经营业务基础上，优化商业模式选择，选择全渠道营销或者深耕线上网络营销的商业营销模式、选择轻资产商业模式等，以有效降低公司运营风险，提高盈利稳健性。

作者简介

徐佳谣（2001.04-），女，汉族，山西大同人，硕士研究生在读；研究方向：资产评估。