前8个月我国货物贸易进出口增长3.5%

长城证券：整体上我国8月出口强于季节性，进口弱于季节性，贸易顺差为1023亿美元，同比增长12%。前八月累计顺差达7858亿美元，同比增长28.3%。中美关税“休战期”延长为我国提供短期内较为稳定的贸易环境，并且我国与非美贸易伙伴特别是全球南方国家、“一带一路”国家的合作不断加深，我国外贸将保持较高的韧性。后续关注中美贸易谈判进展、关税调整政策对我国贸易的影响。

东海证券：8月出口的拖累主要来自于，“抢转口”的脉冲效应导致对非美欧日以及东盟地区出口增速的回落，以及对美直接出口降幅的有所扩大，支撑主要来自于欧盟以及东盟。往后来看，美国关税影响存在脉冲性，但对全球贸易的冲击可能趋于钝化，最终方向仍由长期基本面决定；中美贸易关系在11月延期90天到期前可能保持稳定，关注近两个月是否有实质性进展落地；美国需求在可能出现的“滞胀”压力下进一步走弱，这一点对整体外需可能形成压力；年内中国出口的基数先降后升。结合以上四点来看，后续出口增速仍有回落可能，但过程可能偏缓。

国盛证券：8月出口增速边际回落，符合市场此前预期，但剔除基数影响后，8月出口仍在512中美关税暂缓以来的中枢水平，并未“断档下滑”，体现出强韧性。往后看，受高基数和美国进口继续放缓的影响，四季度我国出口读数可能回落，不过，欧盟制造业修复叠加我国在新兴市场中的份额提升，后续对非美国家出口仍有支撑，出口回落幅度可控。

财通证券：8月我国出口同比增速录得4.4%，较上月增速下降2.8个百分点，环比增速也低于近五年中位数，主因去年同期基数回升，以及关税落地后美进口走弱。从国别上来看，转口贸易代替直接出口，对应对美出口转弱，但对东南亚地区转升。此外，对欧出口在去年同期基数大幅提升背景下，逆势回升。从品类上来看，电子产业链，特别是消费电子表现较好。在去年同期基数大幅回落情况下，进口增速不升反降，环比增速也创近5年同期新低，主因上月生产抢进口告一段落，而国内需求持续偏弱，从资源国进口大幅回落。当前贸易顺差仍在扩大，外贸对于经济的支撑仍在。往后看，9月出口因低基数或有改善，但考虑到四季度基数大幅抬升，后续出口中枢稳中有降。一方面，美国经济持续走弱，叠加抢进口不再，对应我国出口下行。但另一方面，对欧出口受益于欧洲复苏以及美欧摩擦等机会，叠加美联储降息或大超预期，以上因素共同支撑四季度出口。

东方证券：展望后续，我们认为新的关税豁免期可能有助于阶段性减缓9月出口同比降幅扩大的程度，但年内美国进口需求走弱仍难以逆转（特别是消费品），压力表现为全球贸易需求走弱，而间接贸易渠道可能继续发挥重要作用，拉动中间品出口，支撑中国出口份额维持高位。同时全球贸易不确定性逐渐下降的环境中，“关税2.0”将催化的新一轮产业迁移，持续带动资本品成为今年出口的主要亮点。