国家统计局：4月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1%

申万宏源：经济进入“旧力量”退坡、“新力量”蓄势的“转换期”，未来需紧密跟踪增量政策情况。“旧力量”表现退坡包括商品消费以旧换新速度放缓，设备更新自然周期尾声拖累制造业与公用事业投资，以及存量地产项目减少与积压刚需释放阶段性结束。但“新力量”也在蓄势，服务业投资明显回补，房价供给端压力也在边际好转。短期叠加“抢出口”影响，二季度经济预计运行平稳，后续重点在于增量政策如何对冲三季度后的外需风险。

光大证券：在美国关税政策冲击下，4月经济数据有所回落但维持稳定，“以旧换新”政策涉及商品销售以及服务消费的表现相对较好，制造业投资和基建投资增速小幅回落，但维持在近期高位，显示前期存量政策效果依旧明显。但是，“以旧换新”政策受惠范围外的商品消费相对低迷，房地产开发投资、房地产销售跌幅有所扩大。向前看，预计二季度出口、“两新”“两重”涉及品类或行业表现将相对稳定，但经济内生动力还需要进一步增强，居民收入增长仍面临一定压力，政策仍需要继续精准发力，加速构建国内循环，以在国际经贸斗争中占据主动地位。

长江证券：尽管4月供需两侧数据均较3月走弱，但经济增长的韧性不差。对比去年政策发力后的四季度经济表现，4月无论是生产、消费还是投资的同比表现，都相对更强。考虑到去年5月经济增长基数进一步走低，且当下关税缓和已带动生产明显提速，预计5月经济增长的同比表现将有明显改善，二季度GDP同比增速有一定概率高于一季度。我们认为，未来应该关注经济增长在短期和长期的弹性。短期主要关注出口及其相关生产的脉冲高度，长期则关注预期类指标变化能否随增长同步改善，重点在房价环比增速、PPI同比增速和信贷同比增速。

国泰海通：4月，经济在外部冲击下仍有韧性。关税变化使得外需短期有一定回落，不过国内需求在政策支撑下仍有一定韧性。生产、消费增速虽较前月有所回落，但仍保持较高增速，其中新兴行业生产、政策利好型消费均有亮眼表现。投资方面虽然各项增速均有回落，但基建和制造业投资增速也保持较高水平。下一阶段，外需扰动或有减弱，内需有待政策继续发力。5月关税局势缓和后，外需短期有一定回升，这对国内生产、投资等有一定利好。内需方面，我们期待消费和地产相关政策继续加码扩围，对内需形成更强支撑。

财信证券：4月经济数据保持一定韧性，当前中美关税战阶段性降温，主要大额关税进入“90天暂停期”，后续出口端压力暂缓，预计第二季度GDP增速有较强韧性。政策端短期仍以加快用好用足政府工作报告中的存量政策为主。密切跟踪海外需求、关税谈判进展及国内经济数据，如经济出现超预期风险时，可能会推出增量储备政策。