证券市场周刊

开卷 | 速读

2022年1月19日报道，1月18日微软表示，公司将以每股95 美元的价格收购动视暴雪，交易价值达687亿美元。这将是微软公司史上最大规模的一笔收购。美国动视暴雪公司首席执行官Bobby Kotick

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》微软收购动视暴雪微软宣布以687亿美元的天价收购动视暴雪，从而将魔兽、暗黑、守望先锋和使命召唤等众多游戏IP收入囊中，这也是微软有史以来金额最大的一笔收购，也是微软在元宇宙方面布局的一部

开卷 | 数据

近一周（2021年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2021年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值01月12日-01月18日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

1.12-1.18日期间，共计276只股票创一年新高。创新高个股数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：医药生物（49只）、计算机（38只）和传媒（24只）。创新高股票在时间上的分布是：1月12日2

宏观 | 不一样的美国紧缩周期

新年伊始，全球市场都有些垂头丧气。中美股市都遭遇了不同程度的下挫，截至1月19日，标普500指数年内下跌4.9%，纳斯达克指数下跌超8%，上证综指下跌2.24%，创业板指下跌7.42%。同样的市场境遇

宏观 | 固定资产投资数据的修订及影响

固定资产投资，是每个研究宏观经济的人都会重点关注的指标。投资不但占比高，而且波动较大，分析投资走势对于把握整个宏观经济至关重要。2022年，房地产投资有下滑压力，政策将通过基建发力来稳增长，准确、可靠

封面专题 | 万亿零部件产业重塑

放眼未来，叠加新能源车渗透率持续提升、自主崛起、智能化变革等多重利好因素加持，零部件板块将会长期受益。继汽车整车超越行业大周期开启后，2022年零部件产业重塑将会带来投资新机遇。2019年四季度汽车周

公司与产业 | 华微电子往事多谜团

新年伊始，对于华微电子（600360.SH）的投资者来说，可谓悲喜交加。1月5日，华微电子披露《关于收到行政监管措施决定书的公告》，经吉林证监局调查，2020年3月12日，华微电子与浙商银行沈阳分行签

公司与产业 | 科顺股份业绩洗澡护航激励计划

2022年1月12日晚间，科顺股份（300737.SZ）发布业绩预告，2021年实现净利润6.3亿元至8亿元，同比下降10.15%-29.24% 扣非净利润5.7亿元至7.4亿元，同比下降16.48%

公司与产业 | 万泰生物募资激进

近期，万泰生物（603392.SH）拟定增募集35亿元，但公司个别项目测算投资规模存疑，或存在夸大资金需求的可能。二价HPV疫苗的上市为万泰生物带来较高的业绩增量，但沃森生物同种产品正在审评中，上市指

公司与产业 | 天宜上佳：多元化豪赌祸福难料

2021年前三季度，天宜上佳（688033.SH）实现营业收入3.75亿元，同比增长58.70% 归属于上市公司股东的净利润为1亿元，同比增长58.42%。这样的业绩和疫情前相比仍有差距，2019年前

公司与产业 | 大北农大股东借并购而退场？

大北农（002385.SZ）对员工推出了鼓励优育方案，从2022年元月1日起执行。一时间吸引了网友沸沸扬扬的讨论，但对于投资者来说，公司另外一件重大事项却悄悄地被淹没了。2022年1月10日，公司发布

公司与产业 | 仁度生物：增长高度依赖疫情 技术路径推广难

仁度生物是一家从事RNA分子诊断的生命科学企业，2018年营收为6934万元，净利润为-3205万元，2019年分别为9917万元、374万元。2020年，受益于新冠疫情带来的检测需求，仁度生物业绩突

公司与产业 | 智立方：上市成同学圈盛宴 上市动机存疑

随着深圳市智立方自动化设备股份有限公司（下称“智立方”）递交创业板上市申请，又一家苹果产业链公司有望登陆资本市场，也成为智立方“同学圈”共享资本盛宴的过程，实控人之一邱鹏的五名中欧国际工商学院EMBA

公司与产业 | 上实发展：应收款爆雷 地产藏明股实债

没有因房企连环债务危机而爆雷，却因控股子公司超过26亿元的应收款无法回收成为新年第一只“黑天鹅”，上实发展（600748.SH）多年前收购埋下的祸端如今引爆了市场。导致上实发展爆雷的是控股子公司上海上

公司与产业 | 黄继宏的汽车帝国

2022年1月5日，%ST众泰（000980.SZ）发布《关于下属子公司重整计划执行完毕的公告》，公司旗下江南制造收到长沙中院送达的《民事裁定书》，确认江南制造重整计划已执行完毕。至此，%ST众泰及其

公司与产业 | 东微半导：规模弱势明显 毛利率波动巨大

东微半导（688261.SH）是一家以高性能功率器件研发与销售为主的技术驱动型半导体企业，产品专注于工业及汽车相关等中大功率应用领域。东微半导的主要产品包括GreenMOS系列高压超级结MOSFET、

公司与产业 | 安奈儿：收购承诺易 兑现难

2022年1月12日晚间，安奈儿（002875.SZ）发布公告称，公司全资子公司深圳市安奈儿研发设计有限公司（下称“设计公司”）拟以现金8000万元受让长沙康卓持有的短视频平台IP和品牌代运营企业深圳

公司与产业 | 骏成科技：神奇收购助力IPO 费用腾挪美化报表

骏成科技（301106.SZ）主营业务专注于液晶显示，主要从事液晶专显产品的研发、设计、生产和销售，主要产品为TN型、SIN型、VA型液晶显示屏和模组，以及TFT型液晶显示模组，下游客户为智能电表、汽

基金 | 华泰红利ETF：大规模的两难

如何在做大规模（与基金公司及基金经理的收入直接相关）与保护份额持有人利益之间寻求平衡一直是公募基金的难题，它既检验职业伦理，亦考验投研实力。在一个瞬息万变的市场中，其应对之策并无定式，最终唯业绩论英雄

基金 | 信贷需求仍偏弱

1月12日，央行发布2021年12月金融数据。其中，2021年12月社会融资规模增量为2.37万亿元，比上年同期多6508亿元，社融融资规模存量同比增长10.3%，环比上升 0.2个百分点。人民币贷款

基金 | 降息促银行“以量补价”

1月17日，央行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作，下调1年期MLF利率10BP至2.85%，下调7天逆回购利率10BP至2.1%。1月MLF利率超预期下调10

投资圆桌 | 黑石投资策略与运营策略的升级迭代（二）

如果说推动业务线和投资策略的多元化是黑石一直在做的事，那么，在全公司范围内推出主题投资策略则是最近几年黑石在业务战略和投资策略上的新动向。实际上，随着黑石的发展，其投资策略也进行了多轮演变：第一代的黑

投资圆桌 | 小心高油价的两个负面影响

2014年油价暴跌之后资本开支大幅下滑，2014年-2018年低迷的资本开支导致2019年-2024年全球石油供求紧张，虽然新冠疫情导致油价在2020年再次暴跌，但是资本开支没有恢复就意味着本轮油价高

专栏 | 中国GDP突破114万亿元

诸建芳中国2021年名义GDP超114万亿元，中国经济占世界经济的份额或已超欧盟，人均GDP突破1.2万美元。尽管2021年四季度国内经济面临短期散点疫情冲击以及三重压力，但在“稳增长”政策的呵护下，

专栏 | 为何春季行情不会缺席？

荀玉根展望一季度，可以重点关注受益于政策的大金融和新老基建。当前投资者最为关注的问题就是2022年春季行情是否存在。总体来看，对于春季行情的疑虑主要出于两点担忧，一是担心政策难以对冲宏观经济下行压力，