证券市场周刊2025年第31期

证券市场周刊

证券市场周刊2025年第31期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 跟紧“国运牛”

进入8月以来，沪指持续上行并实现八连阳。8月13日，沪指开盘即突破3674点，跨越去年10月8日的前期高点，当日收于3683点，创下2021年12月以来的新高，A股全天成交额更是达到2.18万亿元。8月14日，沪指盘中一度突破3700点整数...
图说

一周财经 | 图说

海关总署公布的数据显示，2025年7月美元计价的中国出口金额同比增速从6月的5.9%回升至7.2%，高于彭博一致预期的5.6%；进口金额同比增速则从6月的1.1%回升至4.1%，高于彭博一致预期的-1%；贸易顺差略回落至982亿美元，同比多...

一周财经 | 前7个月新增社融23.99万亿元 7月末M2同比增长8.8%

德邦证券：M1、M2的持续回升有重要意义，一是M2改善凸显流动性环境保持相对充裕，有助于宏观经济运行，二是M1是企业盈利的前瞻指标，后续宏观层面企业盈利的改善有助于更好地推动终端需求改善；三是7月M2同比显著高于上半年名义GDP同比，意味着...

一周财经 | 扩内需政策效应持续显现 7月份居民消费价格同比持平

光大证券：从7月价格表现来看，部分行业供需关系开始改善。CPI方面，核心通胀回升趋势延续，与“以旧换新”带动家电价格上涨，以及汽车行业治理价格战有关。但总体读数依然偏弱，主要受制于去年高基数以及当前生猪供给偏多的约束，未来若生猪产能得到有效...

一周财经 | 数说

5.7% 国家局统计局发布数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%；社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%。1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%；扣除房地产开发投资，全国...
行业估值与业绩共蓄力消费板块市值管理谱新曲

封面专题 | 行业估值与业绩共蓄力消费板块市值管理谱新曲

编者按： 作为二级市场的压舱石，消费板块的上市公司在市值管理上也是排头兵。可选消费领域，汽车和家电赛道凭借多家公司突破千亿市值成为先锋，白电龙头海尔智家是其中的杰出代表；必选消费领域，食品饮料行业一枝独秀，除去白酒龙头贵州茅台依然遥遥领先...
特朗普提前布局美联储

宏观 | 特朗普提前布局美联储

2025年以来，美联储已经连续5次会议选择按兵不动，把基准利率保持在4.25%至4.5%。随着非农就业数据的大幅走弱，以及白宫的不断施压，美联储的决策受到了较大的质疑。 近期美联储理事Adriana Kugler突然宣布辞职，这为特朗普安插...
出口为何屡超预期

宏观 | 出口为何屡超预期

自2024年年底以来，市场对出口一直都有担忧。在4月初特朗普的“对等关税”推出后，这种悲观达到了极致。但现实却是出口频频超预期，为何中国出口能够“逆袭”呢？ 海关总署公布的数据显示，1-7月出口（以美元计价）同比增长6.1%，好于2024年...

市场策略 | 沪指创近4年新高　宜用跟随趋势策略

8月13日，“沪指创近4年来新高”的消息登上网络财经热搜榜。沪指以八连阳的方式，逾越去年10月的峰值3674点，下一站剑指2021年2月的高位3731点。当牛市思维趋同化之时，谨慎者不妨提前确定何时为止盈良机。A股拿回区域龙头溢价股谚曰：新...

市场策略 | 美联储降息预期升温AH金融科技板块“受益”

市场对美联储降息的预期明显升温，就业与通胀数据均指向政策可能转向宽松，内部人事变动亦提升了9月、11月温和降息的预期。如若进入温和降息周期，AH市场风险偏好有望提升，港股弹性或更高，金融与科技板块将相对受益。降息概率逐渐增大 短期利好权益资...
主持人语

漫步华尔街 | 主持人语

美联储将在9月的议息会议上降息25个基点已经成为市场共识。最新公布的7月通胀数据显示，尽管有关税的影响，但美国的通胀并未出现明显的上涨，结合上个月疲弱的就业报告数据，为放宽货币政策提供了支持依据。但是与基本常识相反的是，尽管降息预期确认，但...

漫步华尔街 | 美国CPI报告平稳落地美股继续牛、美元缓缓落？

美国CPI数据温和，印证了9月降息的预期。这使得美元指数跌至97点附近，而主要股指持续上扬，纳斯达克指数逼近24000点关口，科技巨头自二季度以来引领美股反弹。9月降息似乎已经在被消化。随着股指逼近历史高点，美元来到17年支撑点位，重要的支...
天岳先进港股上市倒计时14家A股电子公司布局“A+H”

热点聚焦 | 天岳先进港股上市倒计时14家A股电子公司布局“A+H”

在天岳先进即将达成H股上市之际，据不完全统计，截至8月4日，A股市场申万电子行业包括天岳先进在内共有14家公司正在筹划H股上市。从近几年科技公司赴港上市节奏来看，今年以来已经有两家电子龙头在港上市。随着天岳先进以及其他电子龙头的陆续上市，今...
闻泰科技44亿元资产出售近尾声半导体主业逐步崛起

公司与产业 | 闻泰科技44亿元资产出售近尾声半导体主业逐步崛起

据闻泰科技近日公告，公司向立讯精密出售的部分资产包已经完成交割，其他部分正在有序推进。这些资产包括国内和海外多个子公司，也是闻泰科技之前最重要的主营业务——产品集成业务资产。机构研究认为，在产品集成业务出售后，闻泰科技主业全面聚焦半导体，同...

公司与产业 | 中油资本向“金控化”转型积极布局新能源产业

作为中国石油旗下的金融业务上市平台和产融协同平台，中油资本（000617.SZ）股价在今年7月因稳定币概念而实现大涨，一度涨幅超过30%，但随着中油资本表态“目前暂不涉及稳定币相关业务”，股价近期出现了持续调整。面对近年传统金融业务的压力，...

公司与产业 | 仪器仪表行业景气上行并购重组预期推升股价

在4月9日至8月4日市场持续上涨期间，仪器仪表公司表现强势，不仅涌现出思林杰、基康技术、星辰科技、三晖电气等涨幅翻倍股，且三德科技、山科智能、科陆电子等公司涨幅也极其出色。仪器仪表公司表现出色，除了政策利多消息推动行业景气度复苏外，年内持续...
胜宏科技多渠道融资巩固PCB行业龙头地位

公司与产业 | 胜宏科技多渠道融资巩固PCB行业龙头地位

作为英伟达服务器PCB（印制电路板）的主要供应商之一，胜宏科技今年涨幅领跑AI板块，截至8月12日，股价年内累计涨幅达415%。目前，公司投资规模较大，继2024年19亿元定增方案近日获发审委通过后，又宣布港股IPO计划。对于胜宏科技的未来...
行业政策拐点临近医疗器械有望迎戴维斯双击时刻

公司与产业 | 行业政策拐点临近医疗器械有望迎戴维斯双击时刻

7月，国家医保局会同有关部门，接连组织了两场主题为医保支持创新药械的高规格座谈会。会议明确国家医保局“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”，推动高水平科技创新成果加快进入临床应用，助力中国创新药械走向世界。行业政策优化 价格影响出清市场...

民间智慧 | 慢牛刚刚起步

券商引领突破主持人：久有凌云志，重上三千七，本周气势如虹，大盘成功突破。金融和成长科技两头都涨！特别是非银金融，泛舟上周说，券商还没进入加速上涨阶段，这周就来劲了。泛舟：加速阶段都是以中大市值票进入涨停开始的。本周五上午，千亿以上市值的公司...
五家银行发布中期快报归母净利润平均增长14%

金融 | 五家银行发布中期快报归母净利润平均增长14%

五家位于东部发达地区的上市银行率先披露2025年中期业绩快报，涵盖浙江、山东、江苏三省。 数据显示，今年上半年，五家银行归母净利润平均同比增长14%，整体呈现“营收稳增、利润提速”态势。其中，杭州银行以16.67%的净利润增速位居利润榜榜首...

金融 | 兼顾普惠定位与商业属性助力惠民保可持续发展

7 月31 日，为贯彻落实保险业新“国十条”的部署，规范城市定制型商业医疗保险（又称“惠民保”）业务，国家金融监管总局向各保险机构下发《关于推动城市商业医疗险高质量发展的通知》（下称“《通知》”），《通知》明确将“城市定制型商业医疗保险”纳...

金融 | 信用利差收敛理财预期收益下行

7 月份银行理财规模受当月股债跷跷板的冲击较大，截至7 月末，理财产品存量规模回落到31 万亿元，单从规模来看，行业规模环比6 月基本持平。如果考虑7 月一般是理财大月，回表后的居民存款增配理财，这表明有部分居民财富从理财转向资本市场，通过...

聚焦IPO | 获小米、大疆力挺OLED“独角兽”视涯科技冲刺IPO

长期以来，OLED微显示行业被日本索尼、美国eMagin（2023年被韩国三星收购）、法国MICROOLED等海外厂商把控，不过，随着国内相关领域内企业不断突破产品性能、工艺技术的极限，在产品关键性能、产能规模及可靠性等方面的进步，该领域“...

聚焦IPO | 节卡股份IPO前夜暂缓核心产品应用场景广泛

节卡股份的IPO被上交所科创板受理已两年有余，在即将上会前夕，突踩“刹车”。据上交所公告，上市审核委员会将于2025年8月8日召开2025年第30次上市审核委员会审议会议，审议节卡机器人股份有限公司（节卡股份）首发上市申请。可就在节卡股份上...
知道何时退出的智慧

私家书斋 | 知道何时退出的智慧

多年前，我们读过安妮· 杜克的《对赌：信息不足时如何做出高明决策》。多年后，我们又读到她的《适时退出：以退为进的决策智慧》。安妮· 杜克既是美国知名风险决策专家，又是职业扑克赛世界冠军，她对坚持和退出有着很深的感悟和认知...

投资圆桌 | “第三象限”的投资之道

如果系统总结我们荒原投资的方法，可以称之为“第三象限投资”。很多人对此感觉新奇，实际上这不是什么创新，无非是对一些成熟产业，在其周期低位、估值低位和情绪低位买入并等待。 为什么很多人感觉新奇，可能跟A 股的产业成熟度有关。“行业比较”比“大...

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