证券市场周刊

开卷 | 速读

2022年3月23日，据中国载人航天工程办公室消息，“天宫课堂”将于今天（23 日）15时40分在中国空间站开讲，神舟十三号乘组航天员翟志刚、王亚平、叶光富将相互配合进行授课。这是中国空间站的第二次太

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》奥多比业绩指引黯淡3月22日，世界领先的创意和营销软件供应商奥多比（ADBE.O）公布截至3月4日的2022财年第一财季报告，当季实现营收42.62亿美元，同比增长9.14%，为公司20

开卷 | 数据

近一周（2022年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2022年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值03月16日-03月22日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

3.16-3.22日期间，共计131只股票创一年新高。创新高个股数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：医药生物（23只）、房地产（15只）和机械设备（11只）。创新高股票在时间上的分布是：3月16

开卷 | 胜券投资分析第431期回顾

胜券部分个股区间表现注：投资者可以参见当周胜券电子版杂志胜券投资工具，根据中国股市的具体特点，将CANSILM交易系统进行了优化和调整，使其更符合中国股市的特点，并能满足中国投资者的需要。牛股通常具有

开卷 | A股神奇公式

本期毅昌科技计算结果如下：注：财务数据截至2020年年报，行情数据截至2022年3月23日神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创，通过这一公式，他在20年的投资生

开卷 | 聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至03.22）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至03.22）涨幅前10名本期江苏索普计算结果如下：注：财务数据截至2021年年报，行情数据截至2022年3

宏观 | 市场底何时出现

2022年以来，多个风险因素一齐袭来，全球市场均遭遇了暴风骤雨。第一个风险来自美联储的政策收紧，自2021年四季度美联储实施Taper以来，美国通胀仍快速攀升，美联储被迫加快了紧缩的节奏。纳斯达克指数

封面专题 | 重振消费

对于2022年消费的增长态势，最大的变量仍是疫情，但相信局部疫情的风险越来越可控，对消费的影响趋势上也将持续减弱，消费增速恢复下的边际改善或成为2022年经济的亮点。消费稳，则经济稳。2022年，中国

公司与产业 | 中兴通讯：周期性红利难掩经营效率隐忧

2021年，中兴通讯（000063.SZ）的扣非归母净利润达33.06亿元，同比增长219.23%，创历史新高，但净资产收益率仍与2016年以前存在差距，其原因复杂，可能系公司的冗余资产未能提高效益、

公司与产业 | 房地产救市：构建新发展模式

一夜之间变天了。有的上市房企一天涨幅接近60%，有的超过40%，超过20%的个股更是比比皆是，房地产开发商一夜之间似乎迎来了春风。政策信号非常明显。早先多个地方政府已经出台降低首付比例、取消认房又认贷

公司与产业 | 佳都科技：“参股换订单”模式负作用隐现

2021年，佳都科技（600728.SZ）实现营业收入62.24亿元，同比增长45.19% 扣非后归属母公司股东的净利润为2.94亿元，同比增长277.05%。从数据来看，这是上市公司近五年来的最优业

公司与产业 | 西藏药业业绩爆雷有前兆

2021年，西藏药业（600211.SH）实现营业收入21.39亿元，同比增长55.75% 净利润2.09亿元，同比下降50.03%。西藏药业收入增长强劲，但是净利润却大幅下滑，两者完全背离，原因是公

公司与产业 | 长春高新：金赛药业创造的现金毁于地产

2021年，长春高新（000661.SZ）实现营收107.47亿元，同比增长25.3% 实现净利润37.57亿元，同比增长23.33%。长春高新业绩看似稳定增长，但净利润同比增速已经有较大幅度下降，主

公司与产业 | 魅视科技：客户疑云重重 高净利率难持续

魅视科技是一家分布式试听产品与解决方案提供商，其产品主要应用于智慧中心、调度控制中心、会议室集群、监控中心、会展中心等业务场景，公司客户主要是公安、应急管理等政府部门。2018年至2020年，魅视科技

公司与产业 | 钛白粉：供过于求难涨价

3月9日，龙佰集团、中核钛白等钛白粉企业再次集体发布涨价预告。实际上，自2021年开始，国内钛白粉企业就纷纷开始提价，过去一年钛白粉企业共9次集中宣布上调产品价格。以中核钛白为例，2021年，中核钛白

公司与产业 | 锂价疯涨影响几何？

开年伊始，锂盐价格加速上行，引发锂电产业链供需“矛盾”备受关注。下游电池“减产”、“抵制”接单传言不断，贸易商囤积居奇争议频出，多家新能源汽车售价接连调涨。3月16-17日，工信部同发改委等部门召开锂

公司与产业 | 华兰疫苗：收入逆势增长存疑 “调节”利润图谋IPO

华兰疫苗（301207.SZ）是一家专业从事人用疫苗研发、生产和销售的企业，公司已上市产品包括流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗等6种疫苗产品，目前的营业收入主要来源于公司2018年上市的四价流感

公司与产业 | 三友化工钱紧也要慷慨分红

刚刚过去的2021年，国际形势非常复杂，很多行业受到了严重影响。尤其是化工原料相关领域，更是因为全球新冠疫情等多重因素导致价格剧烈波动。很多A股上市公司因此受益，以三友化工（600409.SH）为例，

公司与产业 | 机器人光鲜之后的谜团

作为第一批创业板上市公司的机器人（300024.SZ），自上市到2018年，一直保持快速增长的势头。2019年开始下滑，2020年出现亏损。而2021年预计仍将继续亏损。值得注意的是，因2021年度终

公司与产业 | 途虎养车：增收不增利 偿债压力大

随着中国汽车保有量的持续增加，汽车服务市场规模也随之水涨船高，途虎养车于2011年顺势而生。经过十多年的运营，途虎养车在2022年开启了其IPO之旅。据港交所官网披露，1月24日，途虎养车母公司TUH

公司与产业 | 莱伯泰科：客户数据披露矛盾重重公司信披质量令人堪忧

2020年6月18日，北京莱伯泰科仪器股份有限公司（下称“莱伯泰科”）IPO申请获科创板上市委员会审核通过，随后于8月4日获证监会同意注册，并于9月2日正式登陆科创板。除公司成长性有问题外，莱伯泰科对

金融 | 资产端主导保险股估值修复

2021年12月以来，保险板块涨幅超过13%，而上证、深证跌幅分别超过3%、10%，创业板指跌幅超过20% 2022年以来，国寿、平安、太保及新华分别上涨5%、10%、6%、3%，当前保险板块及个股上

金融 | 券商业绩增长新逻辑

2022年3月16日，刘鹤总理主持金融委专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。金融委会议回应宏观经济、房地产企业、中概股、平台经济治理、香港金融市场稳定几大问题。国内股市持续下行背景下，会议传递稳

投资圆桌 | 理解别人的消费

在我的证券分析框架中，消费行业是6大行业中很重要的一块（其他5个大行业分别是金融、科技、医疗、资源和制造）。而对于消费行业的理解，十分重要的一点就是要“理解别人的消费”。许多年以前，我在证券公司工作时

投资圆桌 | 涪陵榨菜的老套路不灵了

也就一年时间，涪陵榨菜（002507.SZ）的市值从480亿元跌至270亿元，期间张坤及多家知名基金产品消失在前十大流通股东之列。2021年以来，消费行业的压力一直很大，上游原材料价格上涨，中游企业提

投资圆桌 | 线下生鲜超市逐步复苏

在前文《社区生鲜的困境与希望》一文中，笔者提到，由于新冠疫情扰乱人们的正常生活，消费者外出减少，更偏向于线上消费，社区团购受益于资本涌入的补贴，价格便宜，迅速分流了部分本属于超市的客流。最主要的是线下

投资圆桌 | 知乎增长难题

知乎近期发布了2021年四季报，整体一般。尤其是用户的增速，四季度的MAU为1.03亿，环比只增长了200万用户。在收入、用户都越来越放缓的情况下，从商业化角度，知乎似乎再难有增长空间。在财报电话会上

投资圆桌 | 地产数据背离的真实含义

2月新增居民中长期贷款出现负值曾引发市场对房地产销售的担忧，1-2月房地产销售和投资数据间的背离进一步引发市场疑虑。2022年要实现5.5%左右的经济增速，离不开房地产市场的稳定。当前房地产形势依然严

专栏 | 打开重大项目的基建黑箱

张瑜上半年双位数基建增速难期，后续仍待监管信号和城投融资边际变化。2022年政府工作报告四次提及重大项目，要求“发挥重大项目牵引和政府投资撬动作用”，2021年8月以来发改委反复强调“加快推进102项

专栏 | 加息之后的缩表会带来怎样的影响？

荀玉根缩表相比加息影响更小，股市中长期走势仍取决于基本面。刚过去不久的3月FOMC会议上美联储正式上调基准利率25个BP，并提出或将在即将到来的一次会议上进行缩表。借鉴历史，加息之后的缩表会带来怎样的

IPO | 鹿山新材：高分子功能材料领域龙头地位巩固，未来价值可期

3月25日，高分子功能材料细分领域龙头企业广州鹿山新材料股份有限公司（股票简称：鹿山新材，股票代码：603051.SH）正式登陆上交所主板。据招股书披露，公司本次发行A股2300.30万股，发行价25

IPO | 何氏眼科：国内眼健康医疗服务新秀　复制领先业务模式布局全国成长可期

辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司（下称“何氏眼科”，301103.SZ）由留学归国眼科医学博士、全国防盲技术指导组副组长、国际眼科理事会理事何伟及其团队创办，是集医教研于一体，采用三级眼健康医疗服务模