证券市场周刊

开卷 | 速读

2022年6月14日，在广西柳州市融水苗族自治县一加油站，一名司机给摩托车加油。国家发展改革委14日称，自2022年6月14日24时起，国内汽油、柴油价格每吨分别提高390元和375元。据了解，这是去

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》ELMS将申请破产美国电动汽车初创公司ELMS表示，公司正计划根据美国破产法申请破产。目前，美国证券交易委员会（SEC）正在调查该公司之前所提交文件中的某些事项，包括与一家会计师事务所的

开卷 | 数据

近一周（2022年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2022年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值06月08日-06月14日的五个交易日中，

开卷 | 聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至06.14）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至06.14）涨幅前10名本期华凌钢铁计算结果如下：注：财务数据截至2021年年报，行情数据截至2022年6

宏观 | 货币政策何去何从

央行公布的金融数据显示，5月新增人民币贷款1.89万亿元，好于市场（Wind）预期的1.4万亿元，同比多增3920亿元 5月新增社融规模2.79万亿元，好于市场（Wind）预期的2.37万亿元，同比多

特稿 | 从5月LPR变化解读政策走向

我们和市场都普遍预期5月LPR将会下调，但出来的结果还是超出了预期：向来活跃且下调幅度偏大的1年期LPR报价这次纹丝不动 而向来调整幅度小、多持平的5年期以上LPR，却较4月大超预期地下调15BPs至

封面专题 | 光伏高光再现

海外需求有望实现超预期增长，叠加国内政策持续推动风光大基地项目建设，光伏行业高增长预期不变。光伏行业随着国内外相关政策的落地再次迎来高光时刻。6月6日，美国白宫正式声明美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国

公司与产业 | 光伏需求迎边际改善

2022年4月下旬起，光伏板块强势反弹，与行情启动前相比，光伏指数最高涨幅接近50%。政策层面来看，光伏产能释放路径日渐明晰，到2030年，中国风电、太阳能发电总装机容量计划将达到12亿千瓦以上，欧美

公司与产业 | 标榜股份：大客户依赖风险显现 采销数据不一

上市首年，标榜股份（301181.SZ）交出了一份营收和净利润双降的年报，公司股价一度较高位跌去近六成。受主要客户大众汽车销量下降影响，主要配套大众汽车的标榜股份销售成绩不免受到影响。实控人赵奇在大学

公司与产业 | 金三江：业绩质量与信披质量待改进

2021年，金三江（301059.SZ）实现营业收入2.03亿元，同比增长3.67%，实现净利润5059.45万元，同比下滑18.54%，实现扣非归母净利润4836.68万元，同比下滑16.9%。20

公司与产业 | 华西能源：股价上天 业绩入地

6月6日，科技部部长王志刚在中共中央宣传部举行的“中国这十年”系列主题新闻发布会上数次提到“超超临界高效发电技术”。受此消息影响，华西能源（002630.SZ）等相关股票纷纷涨停。2022年一季度，华

公司与产业 | 钜泉光电：经销畸高异于同行 高光业绩持续性待验证

钜泉光电是一家智能电表芯片研发设计企业，公司通过Fabless的方式销售生产芯片，晶圆制造和封装及测试均委托第三方来完成，公司下游终端客户主要是电表企业，最终的销售对象为电网企业。钜泉光电原本在新三板

公司与产业 | 天邦股份：定增动机存疑 短债高企

天邦股份（002124.SZ）又要融资了，这是公司五年内三次定增募资。即便如此，公司超过80%的负债率连续刷新历史，有息负债危如累卵，激进扩张的天邦股份是否错判了猪周期？此次定增，天邦股份计划募资28

公司与产业 | 易华录29亿元定增救急

近期，易华录（300212.SZ）抛出29.06亿元定增计划，股价低位融资将会对原股东权益造成大比例摊薄。目前公司有息负债高企，账上现金仅能够支付利息，资金链非常紧张，本次定增能否完成至关重要。易华录

公司与产业 | 亿纬锂能：产能大跃进之“问”

6月8日，亿纬锂能（300014.SZ）发布定增预案，拟定增募集资金90亿元，用于动力储能锂离子电池项目建设以及补充流动资金。自2015年首条动力锂电池生产线建成投产，亿纬锂能在动力锂电池领域持续加注

公司与产业 | 奥浦迈：疫情及关联客户催肥业绩助力IPO

奥浦迈主营业务为细胞培养基系列产品和生物药委托开发生产服务。2018-2021年，奥浦迈营收分别为3384万元、5852万元、1.25亿元及2.13亿元，净利润分别为-4248万元、-1227万元、1

公司与产业 | 纳思达收购后遗症渐现？

自2014年资产重组之后，纳思达（002180.SZ）走上买买买的道路，耗资数百亿元换来看似还算不错的业绩，也带来上百亿元有息负债的沉重负担。不过，纳思达2021年业绩却大爆发，全年实现净利润11.6

公司与产业 | 邦彦技术：采购价格偏低又配合转贷与供应商关系暧昧令人生疑

据上交所官网披露，邦彦技术股份有限公司（下称“邦彦技术”）科创板IPO申请于2020年6月19日获得受理，7月19日获上交所问询。2020年12月7日，邦彦技术IPO申请获科创板上市委员会审核通过，随

投资圆桌 | 360数科客群战略转移

360数科，是我一笔不错的投资。2018年公司IPO开始跟踪持有，几乎每个季度关于它都写点投资笔记，在漫长阴跌里逐渐加仓，成本躺平到10美元，彼时虽然其增速业绩与估值形成了令人动容的倒挂，仍然许多人都

投资圆桌 | 建构组合的三大依据

很多年来我都在思考建构投资组合的依据，每个人根据自己的禀赋和经历，会有不同的结论。有些人喜欢趋势、有些人精于事件驱动，而我更善于研究。因此，深度研究、历史复盘、统计概率和价值挖掘，是我持股和构造组合的

投资圆桌 | 香飘飘还能再飘香吗

2022年一季度，香飘飘（603711.SH）营业收入为4.96亿元，同比下降28.28% 归属于上市公司股东的净利润亏损5967.66万元，同比下降2105.78% 基本每股收益为-0.14元。从2

投资圆桌 | 自存仓REITS的盈利模式正循环（一）

公共存储公司（Public Storage，NYSE： PSA）的前身于1972年成立，主营自存仓业务。截至2021年末，PSA在美国本土39个州直接或间接拥有了2787处自存仓物业，净可租赁面积达到

基金 | 发力租赁住房，公募REIT再扩容

公募REIT问世一年之际，市场将迎来一个新的投资品种——保障性租赁住房REIT。上交所及深交所官网显示，5月30日，两个保障性租赁住房REIT项目分别被受理，申报单位分别为中金基金和红土创新基金，底层

金融 | 5月信贷结构疲弱

6月10日，央行发布5月社融金融数据。5月末，社融存量为329.19万亿，同比增10.5%（增速环比提升0.3个百分点）。5月社融新增2.79万亿元，较上年同期多增8399亿元。5月末，M2同比增长1

金融 | 银行轻资本经营何以实现

未来中间业务将成为银行构筑第二增长曲线以及实现轻资本经营的重要支撑。中间业务将成为银行构筑第二增长曲线的重要支撑。随着国内外银行业资本监管的不断趋严，以规模扩张为主的重资产模式面临的约束愈发明显。据平

金融 | 银行资管业务寻求差异化

随着监管环境趋于完善，各类型机构的监管标准趋于统一，资管产品更趋同质化。过去分业经营下，不同资管产品所受监管标准不一，因此在收益率、准入门槛、投资期限等存在明显差异，如银行理财、信托等，受益于资金池运

专栏 | 美国高通胀的代价

张瑜美联储不得不通过强有力的政策收缩，使需求大幅回落乃至衰退，才能让物价在短期内回归正常水平。未来美国通胀走势更加难以预测，资产价格波动将更剧烈。5月美国CPI同比上行至8.6%，超过3月8.5%的高

专栏 | 再论小盘成长股机遇

戴康景气预期修复下，寻找下游需求可支撑的产能扩张受益方向。2008年至今创业板的三轮产能扩张，对于小盘成长股股价均有明显提振。我们以构建固定资产、无形资产和其他资产支付现金同比增速表征创业板历史上的三

专栏 | 贝莱德：从零到一 领跑全球ETF行业

贝莱德（BlackRock）又称黑岩集团，为全球规模最大的上市投资管理集团，总部位于纽约，业务遍布全球60多个国家和地区，包括北美、欧洲、亚太和中东，在达拉斯、洛杉矶等美国城市以及伦敦、苏黎世、巴黎、