证券市场周刊

开卷 | 速读

2022年10月16日，北京，中国共产党第二十次全国代表大会在人民大会堂开幕。CPI同比上涨2.8%PPI同比涨幅回落国家统计局10月14日公布的数据显示，9月份，全国居民消费指数（CPI）同比上涨2

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》高盛重整业务10月18日，高盛集团公布2022年三季报，其中第三季单季实现营收119.8亿美元，同比下降12%，但超过市场预期的114.3亿美元 每股盈利摊薄后为8.25美元，虽然大幅低

开卷 | 数据

近一周（2022年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2022年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值10月12日-10月18日的五个交易日中，

开卷 | 创一年新高（新低）股票概况

10.12-10.18日期间，共计79只股票创一年新高。创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：医药生物（21只）、计算机（8只）和化工（7只）。创新高股票在时间上的分布是：10月12日2

开卷 | 聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至10.18）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至10.18）涨幅前10名本期新乡化纤计算结果如下：注：财务数据截至2021年年报，行情数据截至2022年1

宏观 | 通胀剪刀差的逆转

与全球正遭遇高通胀的侵扰不同，中国并无通胀的压力，短期CPI的上升更多是受猪肉和蔬菜价格上涨的影响。美国的通胀水平已经达到了8%以上，美联储正在以几十年来最快的速度加息，美元大幅升值，非美货币纷纷贬值

特稿 | 喜迎二十大 数读非凡十年经济成就

党的十八大以来，面对世界百年未有之大变局和世纪疫情冲击带来的国内外发展环境深刻复杂变化，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，攻坚克难、开拓创新，统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“

特稿 | 货币宽松的抓手

10月中期借贷便利（MLF）等量平价续作5000亿元，超出市场预期。市场此前广泛预计10月MLF将可能如8-9月缩量2000亿元续作，但央行10月等量补足中期流动性，有助于鼓励银行持续给力地进行信贷投

封面专题 | 高质量发展之路

10月16日上午10时，中国共产党第二十次全国代表大会在北京人民大会堂隆重开幕。这是在全党全国各族人民迈上全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的关键时刻召开的一次十分重要的大会。

公司与产业 | 龙头增速放缓 白酒渠道库存现隐忧

发布三季度经营业绩后，贵州茅台股价应声下挫超3%。随后正式公布的三季报也显示，贵州茅台业绩增速环比放缓，叠加疫情不确定因素和禁酒令的流言，让白酒行业蒙上一层阴影。贵州茅台的三季报显示，公司第三季度的盈

公司与产业 | LCD面板周期“触底”进行时

近年来，伴随着中国大陆厂商的强劲扩张，韩国面板厂的盈利空间受到挤压，自2016年起不得不收缩LCD业务，将业务重心转向OLED 2016年、2019年和2022年，韩企陆续关闭或转移生产线，不断释放出

公司与产业 | 甲醇高景气值得期待

2022年9月初，以“能源双碳发展”为主题的首个全球性甲醇经济论坛在山西晋中召开。吉利控股集团董事长李书福发表视频主旨演讲，表示要立足当下，着眼未来，共建甲醇经济生态链。在俄乌冲突导致全球能源紧张的背

公司与产业 | 新冠特效药产业链进入业绩兑现期

2020年起，新冠疫情初期的防护和检测产业链，以及后期的疫苗、抗体产业链业绩先后爆发，但是上述企业的业绩爆发已进入尾声，目前处于新冠产业链最后一环的新冠药已经进入机遇期。从海内外新冠药的研发和商业化进

公司与产业 | 医药外包边际改善

近日，药明生物被美国商务部移除未经核实名单，持续压制CXO板块估值的主要因素有望得到解除。与此同时，板块内已经发布2022年前三季度业绩预告的上市公司均实现高增长，超出市场预期。从各项关键指标来看，主

公司与产业 | 量价齐升 火电股季度拐点高度如何？

火电板块是三季度盈利难得超预期的板块之一。10月13日，建投能源发布业绩预告，公司前三季度归属净利润约为2.85亿元，较上年同期的巨亏7.4亿元大幅扭亏为盈，主要原因是结算电价提高影响火电主业利润同比

公司与产业 | 宏源药业：上次IPO被警示现已整改 医药业务业绩下滑待观察

8月26日，湖北省宏源药业科技股份有限公司（下称“宏源药业”）创业板IPO成功过会，距离上市更进一步。据深交所官网披露，宏源药业IPO申请于2021年6月29日获得受理，7月23日获深交所问询。本次I

公司与产业 | 大牧人股份：关联交易持续性存变数 不缺钱募资必要性待商榷

5月12日，证监会审核通过青岛大牧人机械股份有限公司（下称“大牧人股份”）的首发申请。尽管2018-2020年及2021年上半年（下称“报告期”），大牧人股份营业收入和净利润都保持持续上升趋势，但公司

基金 | 公募加速渗透科创板

10月13日，上海证券交易所与中证指数公司联合公告称，上证科创成长指数（下称“科创成长指数”）将于近期发布。至此，科创板相关指数将增至8只。从指数类别来看，相关指数主要有科创50、科创创业50两只宽基

金融 | 9月社融超预期释放稳增长信号

10月11日，央行发布2022年9月金融统计数据，社融及信贷数据高于预期，M2同比增长12.1%，增速较8月末下降0.1个百分点 M1同比增长6.4%，增速较8月末提升0.3个百分点 新增人民币贷款2

金融 | 超预期宽信用政策稳信贷

2022年中期以来，政策性开发性金融工具、专项债结余、设备类再贷款、PSL和信贷支持等稳信用政策频出，通过对这些政策和工具进行简单的梳理和分析可得出一个基本判断：四季度宽信用力度大概率超预期。梳理近期

金融 | 大行集体发声彰显经营信心

10月16日，工、农、中、建、交五大国有行发布服务实体经济公告，披露各家银行在前三季度信贷的投放及结构情况（邮储银行于10月10日公告），六大国有银行均强调：持续服务实体经济、提高经营质效。国有大行集

投资圆桌 | 茅台冰激凌卖的还是酒

10月5日，茅台酒2023年度生产已经正式开启：“下沙”轮次开始了（每年的重阳节过完），下沙指的茅台酒酿造的第一个处理过程，沙指的当地的红缨子糯高粱。另据茅台官方信息，早在8月25日，在2022年度茅

投资圆桌 | 港股高股息公司值得高度重视

对2022年的香港证券市场来说，投资者应当高度重视其中的一种股票，即股息率很高的大型公司。其中，又以股息率很高的中国大型国有公司最值得关注。在香港证券市场，跟踪高股息率公司的、历史最悠久的指数，主要是

投资圆桌 | 关键时刻，神华是“底牌”

2022年上半年，纽卡斯尔NEWC动力煤均价271美元/吨（1757元人民币/吨）、同比增长173%。同期，秦皇岛动力煤Q5500市场价均价为1187元/吨，同比上涨36% 而中国神华（601088.

投资圆桌 | 半导体行业短期阵痛

10月7日，美国商务部下属的工业和安全局（BIS）发布了多项对华出口管制措施。其中包括在美国国外生产的产品，旨在限制中国获得先进计算芯片、开发和维护超级计算机以及制造先进半导体的能力。具体管制内容包括

投资圆桌 | 以史为鉴 市场底部与反转

复盘2008年11月、2012年12月、2016年1月和2019年1月四轮A股市场底部时期的表现，国海证券认为，市场对于经济悲观预期的修复是决定市场能否企稳的关键，流动性的宽松程度则将影响市场回升的幅

专栏 | 美联储加息“过山车”

秦泰美联储更加陡峭的加息路径可能令2023年美国居民消费需求回落速度加快，从而令美联储在2024年实施大幅降息的概率增大。10月14日公布的美国9月零售和食品服务季调同比增长8.2%，较8月小幅下行1

专栏 | 美债低利率时代的黄昏

戴康中长期来看，建议关注积极拥抱全球化的中国工业4.0 相关的投资机会。美债利率是否会开启新一轮长上行周期？二战以来美债利率经历了40 年长上行周期（1945-1984年）和40年长下行周期（1984

专栏 | GLD.P：全球最大另类投资ETF

SPDR Gold Shares简称SPDR黄金信托，基金管理人为道富环球（SPDR State Street Global Advisors），成立于2004年11月18日，当日即在纽约证券交易所高

专栏 | 帕累托法则，风景中的一块奇石

约瑟夫· 朱兰/著管理学家理查德·科克说：“在因和果、努力和收获之间，普遍存在着不平衡关系。典型的情况是80%的收入来自20%的努力，其他80%的力气只带来20%的结果。”这样的结果就是帕累托法则，即

IPO科创板 | 信科移动：推动中国5G技术全球引领发展是实践“创新型国家战略”的央企典范

近日，中信科移动通信技术股份有限公司（简称“信科移动”）获得证监会科创板IPO注册批文。公司此次拟募资40亿元，将主要用于5G相关项目等。作为从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化的唯一一家央