证券市场周刊

开卷 | 速读

2022年10月31日，上海，路边大屏幕显示股市行情走势，A 股三大股指集体大幅跳空低开，沪指更是跌破了2900点关口，而创指一度涨超2%。截至收盘，上证综指跌0.77%，报2893.48 点；深证成

开卷 | 要刊速递

《华尔街日报》韩国救市韩国金融服务委员会（FSC）11月2日发表声明称，KB金融集团、韩亚金融集团、新韩金融集团、友利金融集团和农协金融集团等五大金融集团负责人在会见FSC主席金俊贤之后同意向市场注入

开卷 | 数据

近一周（2022年报告期）业绩预测上升幅度前10名近一周（2022年报告期）业绩预测下降幅度前10名近一周评级上升前10名近一周评级下降前10名成分股最新估值10月26日-11月01日的五个交易日中，

开卷 | 聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至11.01）近一月核心券商预测目标价相对股价（截至11.01）涨幅前10名本期新乡化纤计算结果如下：注：财务数据截至2021年年报，行情数据截至2022年1

特稿 | 城镇住房需求潜力测算

1998年起，中国房地产市场进入商品化时代，由此开启了长达20年的高速增长。除因住房制度改革激发要素活力外，城市化的推进、人口红利的释放和城市更新改造被认为是推动房地产市场持续繁荣的三个关键因素。展望

宏观 | 警惕美国国债市场的流动性风险

美国国债市场流动性危机回顾美国国债作为全球资金量最大、流动性最好、深度最深的债券市场，其二级市场可分为交易商间市场（Interdealer）和交易商对客户（Dealer-to-Client， DTC）

宏观 | 美国经济降温

美国商务部近日公布的数据显示，三季度，美国GDP（不变价）环比折年率增长2.6%，脱离了前两个季度负增长的局面，这表明美国经济变得更强了吗？实际情况可能正好相反，美联储的快速加息已经对居民商品消费、住

封面专题 | 制造业迎机遇

制造业是国民经济的主体，其价值链长、关联性强、带动力大，在现代化经济体系中具有引领和支撑作用。中国正在从“制造大国”向“制造强国”跨越。近期发生的俄乌冲突、疫情冲击供应链、国际贸易争端，表明国际环境的

公司与产业 | 劲旅环境：高溢价发行后破发 业绩持续性待观察

劲旅环境（001230.SZ）主营业务包含环境卫生领域的投资运营管理服务及设备制造业务，公司环卫投资运营业务主要集中在安徽、江西两省。招股书的报告期（2019-2021年），劲旅环境营收分别为9.92

公司与产业 | 集体亏损后 钢铁业的盈利拐点在何方？

自2021年5月以来，在冲高至6191元/吨之后，螺纹钢主力就开始走上了下行通道，一年多时间最大跌幅超过40%。近一个季度，螺纹钢的期货价格更是持续低迷，绝大多数时间维持在4000元/吨以下，几乎没有

公司与产业 | 永顺泰：毛利率走势需关注 信披内容待释疑

10月20日，粤海永顺泰集团股份有限公司（下称“永顺泰”，001338.SZ）的首发申请获证监会核准。10月31日晚间，永顺泰发布公告称，本次公开发行股票数量约为1.25亿股，发行价格为6.82元/股

公司与产业 | 佰维存储：董监高变动频繁 研发投入存上升空间

8月26日，深圳佰维存储科技股份有限公司（下称“佰维存储”）科创板IPO成功过会，距离上市更进一步。据上交所官网披露，佰维存储IPO申请于3月31日获得受理，4月21日获深交所问询。本次IPO拟募资8

公司与产业 | 三环集团遭遇周期寒流

受手机、个人电脑等消费电子周期性景气滑坡的影响，2022年前三季度，三环集团（300408.SZ）的营业收入同比降幅超过10%，固定资产周转率也在下降，业内预计消费电子供应链的库存调整可能持续到202

公司与产业 | 信创火热背后的数据支撑

10月28日，国务院办公厅印发《全国一体化政务大系统数据体系建设指南》，提出2023年年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成，基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理等能力，数据共享和开放能力显著增

公司与产业 | 通策医疗主业承压

“牙茅”通策医疗（600763.SH）2022年三季报显著恶化，不仅营收基本没有增长，净利润还有明显下滑。通策医疗目前正面临疫情、集采、基层扩张盈利差等诸多挑战，这些挑战将削弱其盈利能力，持续压制估值

公司与产业 | 金徽酒：区域白酒的突围挑战

10月26日，金徽酒（603919.SH）发布2022年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入15.61亿元，同比增长16.42%；归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比下降12.08%。其中，

公司与产业 | 汽车连接器：高速增长“量价齐升”

2022年前三季度，A股4974家（含北交所）上市公司合计实现营业总收入52.24万亿元，同比增长8.52%；实现归母净利润4.39万亿元，同比增长3.05%。按申万行业分类，1-9月，256家汽车行

公司与产业 | 片仔癀业绩失速

2022年前三季度，片仔癀（600436.SH）实现营业收入66.16亿元，同比增长8.25%；净利润20.52亿元，同比增长2.04%。公司第三季度实现收入21.93亿元，同比降低3.08%；净利润

公司与产业 | 新天地：未来增长看新品类扩张创新属性似有不足

新天地（301277.SZ）主要从事医药中间体的研发、生产和销售，主要产品为阿莫西林原料药的上游医药中间体。新天地产品结构较为单一，成长性欠佳，创新属性似乎也不足。虽然证监会已同意新天地首次公开发行股

公司与产业 | 消费股估值逻辑切换进行时

三季报发布前后，贵州茅台的股价一路下跌约30%。三季报公布后，伊利股份更是罕见地放量跌停。无论是高端消费代表还是大众消费品，业绩不及预期后，股价的表现最为直接，那么消费股会集体“杀估值”吗？A股的消费

公司与产业 | 汇景控股股价大跌风险分析

7月22日，汇景控股股价突然大幅下挫，当日公司股价下跌88.31%，从1.45港元/股骤跌至0.18港元/股，盘中一度低至0.154港元/股。之后股价几无起色，10月底，汇景控股的股价仅有0.05港元

金融 | 常熟银行：规模增长与信用风险平衡术

10月27日，常熟银行发布2022年三季报，前三季度实现营收66.8亿元，同比增长18.6%；实现归母净利润20.8亿元，同比增长25.2%；加权平均净资产收益率（ROAE）为16.7%，同比提升2.

金融 | 新华保险三季报净利骤降五成

10月28日，新华保险公布2022年三季报。前三季度，新华保险实现营收1711.8亿元，同比下降7%；实现归母净利润51.9亿元，同比下降56.6%；实现保险业务收入1377.9亿元，同比微增0.9%

金融 | 中金公司：短期业绩承压 配股为长期蓄力

10月29日，中金公司发布三季报，前三季度实现营业收入193.9亿元，同比下降10.6%；实现归母净利润60.1亿元，同比减少19.3%；加权平均净资产收益率为7.11%（未年化），同比减少3.2个百

投资圆桌 | 欧洲能源危机是否还有续集

最近欧洲TTF天然气单位价格大幅下降，前段时间甚嚣尘上的欧洲能源危机似乎波澜不惊了。当俄乌冲突在2022年春季爆发，并且明显朝着长期冲突的剧本演变时，欧洲的能源危机以一种赤裸的姿态被摆放在世人眼前。严

投资圆桌 | 从亚马逊波动看估值假设的重大变化

2022年10月，电商巨头亚马逊公布第三季度财报，不及分析师预期，而且下个季度的业绩展望同样令人失望，因此投资者纷纷开始抛售其股票，导致该公司股价连续暴跌。而亚马逊股价在2021年 11 月 18 日

投资圆桌 | 互联网商业竞争因熊市而减弱

在2021年到2022年，中国市场中互联网公司的股票价格遭受了大幅下跌。从投资和商业的角度来说，这种大幅度的股票价格下跌，至少带来了三个结果。首先，二级市场的投资者蒙受了巨大亏损。其次，由于二级市场股

专栏 | 需求结构决定四季度经济改善程度

诸建芳三季度经济增速超预期实现3.9%，预计四季度还将有增量措施带动年内经济平稳收官。三季度经济顶住了节电限产、局部疫情扰动、极端天气等不利因素压力，出现明显恢复。上半年经济经历了局部疫情较为严重的冲

专栏 | 新时代“国家安全”主线

戴康国家安全主题投资关注三大主线：战略科技、资源保供、“卡脖子”领域自主可控。内外部两端驱动，国家安全“自上而下”战略升级，一是新技术应用、地缘政治、新冠疫情三因素加深“逆全球化”趋势；二是国家安全观

专栏 | 那封命中注定的清盘信（二）

斯特拉克曼/著1986-1989年的老虎基金：最终清盘的预演如果我们关注的是那封清盘信，那么我们就会看到在老虎基金20年的运作历史上，经历过不止一次这样的时刻，老虎基金的基因中深刻着最终导致清盘的那些

价与值 | 红星美凯龙掀新潮向，进口品类与设计美学共融山水间

10月27日到28日，漓江畔的桂海晴岚，红星美凯龙集结了一个空前绝后的阵容：以韩文强、刘克成、杨邦胜、王开方、张灿等为代表的国内顶级设计力量；以AEG、ASKO、Chateau d Ax夏图、Euho

价与值 | 沪农商行：前三季度经营稳中向好支持实体经济高质量发展能力进一步提升

10月28日晚，沪农商行（601825.SH）发布2022年第三季度报告。2022年前三季度，上海农商银行紧跟宏观战略导向，经营业绩持续稳中向好，资产质量和拨备水平不断夯实，支持实体经济高质量发展的能

价与值 | 天际股份：前三季营收同比增66.66%扩产顺利推进获颁锂电材料产业TOP50

10月27日，锂电材料细分领域头部企业天际股份（002759.SZ）发布2022年三季报，从前三季度的财务数据来看，天际股份基本延续了2021年的高增长态势，前三季度实现营业收入24亿元，同比增长66

IPO创业版 | 怡和嘉业：呼吸健康产业细分领域龙头自主研发创新推动下快速成长

11月1日，北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司（下称“怡和嘉业”，301367.SZ）在深交所创业板上市，作为国内呼吸健康产业细分领域的龙头公司，怡和嘉业股票受到投资者追捧，当天报收于290元/股，涨幅