财经

社评 | 稳步推进城乡保障并轨

日前各大平台给骑手上保险的新闻，引发了人们对于中国社会保障体系的一番热烈讨论。这对于规范用工制度，提升人们的福利意识，以及城乡融合、区域经济一体化及零工经济常态化大背景下，如何进一步改进中国社会保障体

财经速览 | 中国出口韧性支撑应对外部风险底气

当前中国出口展现出强劲韧性，呈现诸多结构性亮点，中国应对这一轮中美贸易摩擦将会比2018年更有底气。从近期公布的2024年数据看，中国出口呈现以下特点：第一，出口韧性下贸易顺差创历史新高。2024年，

财经速览 | DeepSeek促中国AI发展

（《财经》2025年第4期“DeepSeek新浪潮”）近期，外媒纷纷将聚光灯投向中国初创企业深度求索（DeepSeek），其自主研发的人工智能（AI）大语言模型DeepSeek，凭借“好用、开源、免费

经济全局 | 稳外资20条，制度型开放落地

中国对外开放政策再加码，“稳外资20条”成为业界关注的亮点。商务部数据显示，2023年中国实际使用外资金额同比下降8%，2024年中国实际使用外资金额同比下降27.1%，下降幅度扩大。2025年2月1

经济全局 | 中央一号文释放哪些信号？

2025年2月24日，湖南永州市道县梅花镇宜新村，农民在田间施肥。图/新华“不允许城镇居民到农村购买农房、宅基地，不允许退休干部到农村占地建房”“加大中央预算内投资、超长期特别国债和地方政府专项债券对

经济全局 | 对民企座谈会的思考

2025年新年伊始，民营企业座谈会又一次召开。会后，媒体都有大量的报道和热烈讨论。对此，笔者有几点观感和思考。目前，中国民营企业数量占企业总数的92%以上，国家高新技术企业中民营企业占比也在92%以上

经济全局 | 为什么香港坚决不能放弃联系汇率？

受到中国香港经济表现欠佳而美联储又暂缓降息的影响，近期关于中国香港是否应该放弃联系汇率制度的讨论重新升温。笔者以为，联系汇率事关中国香港金融稳定，也是其国际金融中心地位的重要依托，不能轻言改变。此外，

经济全局 | 泽连斯基与特朗普在白宫公开争执，暂未签矿产协议

2025年2月25日，乌克兰日托米尔地区一处开采中的稀土矿。图/视觉中国乌克兰总统泽连斯基对美国的访问因为他与美国总统特朗普、副总统万斯的争吵不欢而散，原定美乌将签署的矿产协议也被搁置。2月28日，在

经济学家 | 德国经济出了什么问题？

迈克尔·斯宾塞曾被称为“欧洲病夫”的德国又病倒了。与欧洲其他国家相比，德国经济增长放缓的幅度更大，很有可能陷入衰退。它能很快复苏吗？德国经济表现不佳背后的因素不难发现。与发达国家的大部分地区一样，一段

封面文章 | 汇金万亿投资图谱

五家国字头金融机构同时宣布股权划转，简洁的公告背后是中国金融市场改革探索和风险防控的深谋远虑，中央汇金再度走上前台

封面文章 | 上篇：汇金系战略性扩编

一夜之间，五家国字头金融机构同时宣布股权划转，新东家是中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”）。这一金融市场鲜有的操作，于中央汇金而言却是应有之义。2025年2月14日，中国信达资产管理股份有限公

封面文章 | 下篇：国家队的使命

掌控数万亿元资产的中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”），是如何在二级市场上进行投资的？其作为国家队的主力，又是如何发挥资本市场稳定器的作用的？《财经》通过对中央汇金和上市公司财报等公开数据的梳

封面文章 | 汇金系券商新格局

有着“国家队”之称的中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）券商版图再度扩容。2月14日，中国信达、东方资产与长城资产三家AMC企业以及证金公司分别发布公告，控股股东中华人民共和国财政部拟通过无偿

封面文章 | 顺势而上 贵州茅台国际化

2025年伊始，贵州茅台动作频频。1月初，贵州茅台酒（甲辰龙年）上架瑞士顶级高端百货Globus，再次推进茅台品牌国际化进程；1月中，茅台集团党委书记、董事长张德芹公布，2024年茅台出口营收首次突破

资本与金融 | 谁为超两亿灵活就业者社保买单？

2024年5月9日，北京朝阳区望京街道，两位骑手在一处为快递员等新就业形态劳动者提供暖心服务的智能化工会驿站里休息。图/新华近期，京东、美团等多家平台相继宣布，将为外卖骑手缴纳社保，这一劳动者权益保障

资本与金融 | 新茶饮鏖战港股IPO

蜜雪冰城位于香港旺角的一家门店。图/新华2025年开年，新茶饮赛道迎来一波上市热潮，多家公司扎堆赴港IPO（首次公开募股）。其中，“雪王”蜜雪冰城（蜜雪集团，2097.HK）的上市进程备受关注。其近期

资本与金融 | 外资行在华战略分化

“进退”之间，不同外资银行在华战略调整方向愈发清晰。2月24日，大华银行（中国）有限公司（下称“大华银行中国”）发布公告称，基于战略性业务调整需要，大华银行中国已与富邦华一银行有限公司（下称“富邦华一

资本与金融 | 中国平安为何争当银行股东？

险资将目光投向了银行股。今年以来，继举牌邮储银行H股、招商银行H股后，中国平安再次举牌农业银行H股。近日，中国平安旗下平安人寿披露，平安资管受托该公司资金，投资于农业银行H股股票，于2月17日达到农业

资本与金融 | A股高端制造市值增长十强

AI技术日新月异，但AI技术必须与高端制造相结合才能大幅提高生产效率，增进人类福祉。我们越来越清晰地看到，高端制造是中国经济振兴的底气和希望所在。A股上市公司都是行业佼佼者，其市值变化能客观反映企业成

特别报道 | 外贸聚新能

2024年10月24日，装载出口新能源汽车零配件集装箱的货轮驶离广西钦州港。图/新华中美博弈再升级，中国外贸亟待再聚新能。北京时间2月28日凌晨、当地时间2月27日，美国总统特朗普表示，3月4日将对华

特别报道 | 2025年中国外贸的前景

国家外汇管理局近日公布了2024年四季度及全年国际收支平衡表初步数据。2024年，中国国际收支口径的货物贸易顺差7679亿美元，较2023年增长29%。其中，货物贸易出口34091亿美元，增长7%；进

特别报道 | 稳外贸：如何打好政策组合拳

面对全球格局的不确定性，2025年的中国出口将面临“大考”。图/IC在全球经济增速放缓和贸易保护主义回潮的大背景下，2024年中国的外贸成功顶住压力，成为“三驾马车”中表现最为稳健、带动作用最为突出的

公司与产业 | 南极人：不再“万物皆可”

南极电商董事长张玉祥。供图/南极电商“全国开百店计划什么时候启动？”“春夏季新品发布有什么规划吗？”2月24日，拥有“南极人”品牌的南极电商在深交所互动易平台上回答着投资者提出的各种刁钻提问。放在一两

公司与产业 | 21家车企为何加码人形机器人？

人形机器人在没穿花棉袄登上春晚之前，就已经是汽车圈子里的“香饽饽”。“如果到了2025年，我们还有同行才刚开始看人形机器人，那他业务能力也太落后了。”资深自动驾驶猎头李阳（化名）告诉《财经》，他从人才

公司与产业 | 华为能给车企带来什么？

上汽集团需要提振连年下滑的销量，华为需要做大汽车业务。图/视觉中国余承东和上汽集团（600104.SH）双双“食言”了。在华为和上汽集团合作之前，华为常务董事、终端BG董事长以及智能汽车解决方案BU董

公司与产业 | DeepSeek究竟创新了什么？

DeepSeek春节前夕爆火，迄今热度不减。DeepSeek彻底走开源路线，它的大模型既性能优异，训练成本和使用成本又都超低，让人工智能从业者燃起了“我也能行”的希望，让各行各业燃起了“赶紧把人工智能

公司与产业 | 通威入局颗粒硅，知识产权是关键

通威的颗粒硅需要具备较高的品质才能被下游所接受。图/IC两个月前，光伏硅料的龙头老大通威股份（600438.SH）曾否认正在招聘颗粒硅技术人员、生产颗粒硅的传言，但近日，一则环评报告证实了其在颗粒硅方

科技与健康 | AI有幻觉，它还不适合做医生

在多个社交平台上，医生和患者纷纷晒出自己的“问诊经历”，找人工智能（AI）看病成为一股热潮。2025年2月25日上午，北京一家三甲医院肿瘤科的医生在住院部查床时，遇到一个患者拿着手机版DeepSeek

法治与公共治理 | 《哪吒2》的维权暗战

伴随《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒2》）的爆火，一场围绕影片的知识产权保卫战也陆续打响。截至2月27日，《哪吒2》的票房再次刷新纪录，超过140亿元（含预售及海外），即将超过《蜘蛛侠：英雄无归》（14

文化 | 从宏观经济学视角理解泡沫经济周期变化

《低利率时代：重新定义泡沫经济》[日]樱川昌哉 著鞠佳颖 译中国科学技术出版社2024年9月金融史学家金德尔伯格这样描述“非理性预期”，即如果市场是理性的，那么该如何理解历史上不胜枚举的投机案例？回到

文化 | 能源革命的大势与未来

《能源列国志》马克 主编东方出版社2025年1月非常高兴《能源列国志》结集出版。这个大家耕耘了八年多的专栏能够结集，像是一部宏大交响乐终于完结了一个乐章，但哪怕是一个乐章，也展现给读者一幅世界能源转型