财经

社评 | 关税战、稳定币和再全球化

近来美国和中国香港地区相继通过与稳定币相关的法案，引发一波议论的热潮。除去技术、投资和监管层面的探讨，也有关于全球金融格局会否因为稳定币的合法化和用途及场景扩围而重塑的议论，甚至不乏让人有耸人听闻之感的新一轮美元霸权布局说，和所谓链上布雷顿...

财经速览 | 以品质竞争打破低价内卷

诺贝尔经济学奖得主乔治·阿克洛夫教授曾经基于信息不对称原理总结了“柠檬市场”现象。以二手车市场为例，消费者因无法充分了解汽车品质，倾向于购买价格更低的二手车，这样就会导致市场上车辆的价格和质量不断地往低走。这个现象在消费品市场同样...

财经速览 | 中美关税博弈启示

（《财经》2025年第11期“关税博弈40日”） 特朗普的胃口是难以满足的，这方面我们可以看看英国的例子。英国是美国的传统盟国，而且英国对美国是贸易逆差国，但特朗普依然迫使英国签订了一份损人的关税协议。虽然这个协议对美国的长期利益没有帮助，...

封面文章 | 角逐稳定币

创意设计/黎立 一场边缘世界的虚拟狂欢终于延伸至现实。 美东时间6月5日，全球第二大稳定币USDC（美元硬币）发行方Circle Internet Group，Inc.（下称“Circle”）正式在纽约证券交易所挂牌上市，首日开盘上涨122...

封面文章 | 美国稳定币立法博弈

美国国会大厦。图/视觉中国 5月下旬以来，伴随美国及中国香港的稳定币立法的关键进展，全球金融市场对以稳定币为代表的加密货币掀起新一轮追捧热潮。 拥趸者认为，这意味着加密货币融入全球主流金融市场迈出重要一步，区块链技术将重塑传统金融支付体系；...

封面文章 | 美国稳定币法案的意图与启示

图/视觉中国 近日，美国参议院通过了《指导与建立美国稳定币的国家创新法案》（下称《稳定币GENIUS法案》），转交至众议院审议。尽管还不是最终的版本，但《稳定币GENIUS法案》的主体内容与众议院提出的《Stablecoin法案》具有较大的...

封面文章 | 稳定币成功的关键是什么？

5月21日，中国香港特区立法会通过《稳定币条例草案》（下称“草案”）。美国时间5月20日，美国参议院通过《稳定币统一标准保障法案》（下称“法案”）。一时间币圈沸腾，各种评论甚嚣尘上，但大多数并没有对两个法律文件进行具体研究，有些人还出于各种...

封面文章 | 比特币价格何以创下新高？

从中本聪的“数学之美”到美国总统特朗普的国家储备；从赛博狂欢到上市公司纷纷参与囤币；从价格突破11万美元的比特币到数以万计的meme币（无基本面价值的空气币），以比特币为代表的虚拟资产，在2025年踏上了新的叙事节奏。 2025年5月中旬，...

经济全局 | 中国供应链仍具竞争力

如何在一个动荡的世界里，找到更多的确定性，找到更多稳定的市场、稳定的出口目的地和进口来源地，如同中国贸促会会长任鸿斌所总结的，这是在近日举行的2025年全球贸易投资促进峰会上工商界代表试图找到的答案。 在出席峰会开幕式时，新开发银行行长、巴...

经济全局 | 全面看待美国关税压力测试

2025年4月15日-30日，受到抢进口因素的作用，美国从中国进口货值同比下降10.5%。图/视觉中国 4月以来，特朗普政府的关税政策经历了剧烈波动与多次重大调整。特别是针对中国，美国先是施加“对等关税”，随后又多次提升关税，最终将税率加征...

经济全局 | 特朗普政府关税是否违法？

近日，美国国际贸易法院骤然成为世界媒体的主角。 美国国际贸易法院是1980年由国会立法成立，继承了之前建立于1890年的美国海关法院的职能，在国际贸易和海关法律事务上拥有全美范围内的管辖权。虽然历史悠久，但即使是美国法律界人士，也对这家位于...

经济全局 | 经济增长“第四极”，为何是成渝经济圈？

俯瞰重庆渝中半岛。图/视觉中国 五年前，“唱好双城记”的号角吹响；如今，双城经济圈正在“走深走实”。 五年前，成渝双城经济圈被纳入国家发展战略，目标是“在西部形成高质量发展的重要增长极”。如今，这一区域战略的阶段性成果在北京国家会议中心集中...

经济全局 | 英中贸易协会主席古沛勤：欢迎中国电动汽车投资设厂

作为英中贸易协会（CBBC）的主席，古沛勤（Sherard Cowper-Coles）为中英商业关系的深入程度感到自豪。在北京街头，他看到来自英国的汽车品牌迷你库珀（MINI Cooper）和路虎（Land Rover）。在下榻的酒店，他遇...

财经特稿 | 选择留学地：美国还值得去吗？

远眺纽约的自由女神像。图/法新 在得知美国政府禁止哈佛大学招收国际学生的消息后，陈玲觉得没让女儿去美国留学是一个“正确的决定”。在此之前，陈玲和女儿思虑再三，最终还是决定去中国香港继续深造，因为“香港近，而且很安全”。 和绝大多数家长一样，...

财经特稿 | 哈佛大学与特朗普政府的世纪之战

特朗普政府和哈佛大学一场围绕学术自由的博弈已经逐渐变成一场双方意志的较量。特朗普政府动用能动用的行政控制和经济杠杆对哈佛大学进行惩罚性打击。哈佛大学则依靠法律武器，到现在为止只赢得了阶段性的胜利。 6月2日哈佛大学要求波士顿联邦地区法院作出...

资本与金融 | 透视新型浮动费率基金

6月4日，首批新型浮动费率基金发行传来首份捷报。东方红资管周云管理的东方红核心价值提前结束募集，募集上限为20亿元。《财经》从基金业内了解到，截至6月5日，已有24家基金公司旗下的新型浮动费率基金已在陆续发行中。 为了支持自家公司产品发行，...

资本与金融 | 3900亿险资买了哪些股票？

总体来看，2025年以来险资加仓仍保持高股息逻辑。AI插画/小凤 举牌、长期资金试点，保险公司正加速入市步伐。作为资本市场的“压舱石”，险资的一举一动牵动着市场神经。 近日，国家金融监督管理总局（下称“金融监管总局”）公布了保险公司一季度资...

资本与金融 | 应对不确定世界，中国企业出海三新

30年前，父亲的礼物——一张100美元的定期存单，这在当时的中国显得弥足珍贵。刘明华感慨，那时，中国人均GDP（国内生产总值）仅有几百美元。 如今，中国人均GDP超13000美元，中国经济正站在全球政治经济秩序变革的十字路口。刘明华已不复当...

资本与金融 | 美元的“赢家诅咒”

沈联涛 4月底，世界各国财政部长和央行行长在华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织春季会议后，人们热议的是以美元为基础的国际货币体系的未来。 美国财政部长贝森特在春季会议的讲话中重申：“国际货币基金组织和世界银行的宗旨是更好地协调国家利益与国...

特别报道 | 中国车企风险预警

2025年5月31日，2025粤港澳大湾区车展在深圳国际会展中心（宝安）举办。图/新华 2025年5月下旬，中国新能源车企陷入一场空前争议——造出来、卖出去的汽车越来越多，却增收不增利，这样的情况困扰着整车厂、供应链、经销商，盈利去哪了？这...

特别报道 | 零公里二手车，大部分出国了

“零公里二手车”进入了公众视野。长城汽车董事长魏建军近日在一则访谈视频中表示：“现在有一种怪象叫‘零公里二手车’，也就是说它上完牌照就算注册了，好像是卖出去了，但是又回到了二手车。现在你可以到懂车帝、瓜子二手车、闲鱼等平台去看，有三四千家都...

公司与产业 | 中国云市场复苏五大趋势

AI插画/小凤 沉寂三年的中国云市场，终于迎来了复苏时刻。 国际市场调研机构IDC数据显示，2024下半年，中国公有云（IaaS基础设施/PaaS平台软件/SaaS应用软件）市场增速17.7%。这是两年来的最高点。IDC分析称，AI（人工智...

公司与产业 | 东鹏饮料超高利润增速能延续多久？

“补水啦”在北京某超市打折促销。摄影/陈汐 十年前，很多人把“东鹏特饮”当作红牛的山寨版，而且东鹏特饮的宣传口号也模仿红牛：“累了、困了、喝东鹏特饮”。 但东鹏饮料（605499.SH）凭借这款看似山寨的能量饮料异军突起，连续四年（2021...

公司与产业 | 快手海外业务赚钱了

位于北京的快手总部。图/视觉中国 在连续七年亏损后，快手海外业务迎来转折点：2025年一季度，该业务首次实现单季度经营利润为正。 从2017年组建出海团队至今，快手在海外市场经历了超过七年的投入扩张。据快手财报，2025年一季度，海外整体收...

公司与产业 | “低空赛道”热与冷

2024年9月6日，安徽芜湖，观众在2024低空经济发展大会展区了解一款电动垂直起降飞行器。图/新华 “支持企业攻关大中型无人机、载人eVTOL、飞行汽车等整机产品、按项目投入30%给予财政支持，最高不超过2000万元。”近日，四川省印发《...

科技与健康 | “创新药目录”启动难

图/视觉中国 百万元的高价药也能报销了吗？国家医保局在推进的丙类药品目录，几乎是2025年医药行业最重要的大事之一。 按原计划要于2025年4月1日启动的丙类药品目录申报工作，尚未有明确的进展公布。《财经》了解到，相关筹备工作各方仍在推进中...

科技与健康 | 港股创新药的涨跌密码

一位港股医药投研人士对《财经》说，当下的医药股，“涨跌全靠临床数据。” 2025年前五个月，恒生创新药指数上涨35%，领涨恒生行业指数，涨幅是A股创新药指数的近3倍。其中，在恒生创新药成分涨幅排名前十的个股中，过半已经或被认为可能达成药物出...

法治与公共治理 | 老年人再就业能干啥？

山东青岛一劳务市场，一位老人在查看招聘信息。图/IC 近日，北京一企业发布“银发岗位”招聘信息，岗位上线后收到500多份简历。一位72岁的“北京奶奶”火了，她在简历中写下“40年高校老师、社区书画社创始人、具备推拿认证资质……”老年人再就业...

法治与公共治理 | 2.5天休假模式要来了吗？

2025年5月31日，游客在甘肃省敦煌夜市商业街游览。图/新华 4.5天弹性工作、2.5天休假模式，真的要来了吗？ 近日，四川绵阳市商务局印发《绵阳市提振消费专项行动2025年工作清单》，其提出，倡导4.5天弹性工作制，鼓励有条件的地区推行...

文化 | 有目的的、努力的和被认可的工作

《工作何求？如何追求有意义的工作》 [美]麦庆谊 珍妮弗·托斯蒂-哈拉斯 著 黄延峰 译 上海社会科学院出版社 2025年5月 关于工作的民间智慧假定我们知道什么是工作。前所未有的400米栏优秀运动员埃德温·摩西（Edw...

文化 | 意大利人与德国人：不情愿的盟友

《纳粹与哲学家：一个人的流亡史》 [德]卡尔·洛维特 著 区立远 译 广东人民出版社 2025年5月 意大利的政治，在那个时候还没有卡死在轴心国里面，恰恰相反，墨索里尼正跟奥地利联手，一同抗拒与德国结合，因此德国来的流亡者都顺利地...

文化 | “央行教父”斯坦利·费希尔逝世

斯坦利·费希尔。图/法新 据以色列央行的声明，传奇宏观经济学者、美联储前副主席斯坦利·费希尔（Stanley Fisher）于5月31日周六去世，享年81岁。费希尔的思想对几代经济学家产生了深远影响，培养的学生网络几乎控...