财经

卷首语 | 奔赴2022新征程

即将过去的2021年，注定是中国历史上极不平凡的一年。这一年，是中国共产党成立100周年，是“十四五”规划开局之年，也是中国全面建设社会主义现代化国家新征程的起步之年。在即将进入2022年之际，回望2

年度话题 | 低生育率与生育政策之变

生育调节的方向往往随着国家目标而变动。图/人民视觉近十年来，中国的生育政策不断进行宽松化调整。2013年实施“单独两孩”政策，允许夫妻一方为独生子女的家庭生育第二个孩子 2016年实施“全面两孩”政策

年度话题 | 人口红利、房价达峰与居民资产配置

人口红利的消退（老龄化与少子化）是中国乃至全球经济增长面临的长期、刚性约束。历史上，战争、饥荒、病菌和自然灾害等是影响人口数量与结构变化的重要因素。二战后的和平发展与技术进步使人类在很大程度上克服了各

年度话题 | 能源该如何革命

广西大石山区的太阳能路灯。图/新华地球今天面临的现实是，为了保证地球大气里温室气体的浓度不高于450PPM，避免升温2摄氏度以上，按照联合国气候变化专门委员会（IPCC）的研究结果，也是现在的共识，人

年度话题 | 碳中和目标下，新能源还需要哪些新意？

能源转型的方向是以化石能源为主的能源结构转为以可再生能源为主。这是实现碳中和的基石，亦是全球经济绿色转型的引擎。然而，支撑能源转型的新能源技术仍未完全准备好。目前的主力新能源产品有待进一步降本增效 具

年度话题 | 数据安全国家治理开启新篇章

近年来，随着网络安全法和配套制度的相继实施，以及打击危害公民个人信息和数据安全违法犯罪各项措施相继推进，个人、组织数据安全意识明显提升，数据安全整体保障能力在一定程度上有所加强。与此同时也应看到，当下

年度话题 | 寻找实现共同富裕的突破口

2020年3月29日，工作人员在河南信阳潢川县一家花木种植企业内修剪盆栽。图/新华共同富裕是篇大文章，从经济社会发展大局看，涉及城乡关系 从解决矛盾角度看，涉及缩小城乡收入差距的重大问题 从未来发展前

年度话题 | 2022年经济是否回归高质量增长？

新能源、智能电网、先进产能置换等绿色投资或是明年基建刺激的主要抓手。图/新华继三季度经济增速下行“破5”之后，由于房地产市场持续放缓、疫情散发反复，以及有序用电等措施，笔者预计四季度GDP同比增速降至

年度话题 | 用两国中产阶级重构中美共识

图/视觉中国拜登政府的对华政策在2021年末逐渐显现出轮廓。过去一年中，中美关系并未从特朗普政府最后十个月所造成的破坏性局面中走出，拜登团队也没有像外界曾经所期待的那样有建设性地推动中美关系，而是大体

经济全局 | 产权与制度基因

图/视觉中国制度演变和产权之间是什么关系？制度演变与产权这两者紧密相关、不可分开。制度演变无论是在学术上还是政策上都是最重要的问题。当我们把时间拉得长一点来看，历史上所有称为革命、改革、复辟、前进、倒

经济全局 | 城市化与产业升级

2020年10月10日，上海陆家嘴金融区，上班族在午餐时间休息。图/视觉中国在经历了40余年的高速经济增长和人均收入急剧上升之后，中国经济增速出现明显的下降趋势。在新的增长平台（或增长“新常态”，pl

经济全局 | 美联储即将缩减债务，2022年通胀预计5%

位于华盛顿的美联储总部大楼。图/法新美国经济呈现出一幅让人琢磨不透的图景：物价飞涨、产品短缺的同时，就业岗位数量几乎创下最高纪录，但实际招聘却急剧下滑，这些导致美国的经济复苏出人意料地动荡。实际上，德

经济全局 | 俄罗斯：告别苏联30年

2021年对于俄罗斯而言是意义非凡的一年。今年是苏联解体30周年，围绕着俄罗斯“未竟的事业”，俄罗斯国内进行了大量公开或不公开的纪念活动和讨论。最令人印象深刻的是关于1991年8月那场失败政变的纪念，

经济全局 | 重组人类谈论气候的方式

2021年10月19日，暴雨导致恒河水位上涨，印度北阿肯德邦的一处湿婆神雕像遭遇洪水。图/法新人们几乎不可能没有留意到，2021年（全球范围的）天气变得离奇的糟糕。这样的事情发生在中国，河南的水灾导致

经济全局 | SAP罗旭凯：专注客户业务转型，沉下心做数字化

创业不易，穿越技术周期守业同样不易。1972年，五个从IBM出走的程序员创立了SAP，此后四十年，SAP以ERP（企业资源计划）管理软件闻名。最近十年，这个老牌软件巨头投下重注，顺应全球数字化潮流，开

资本金融 | 货币政策平衡木：防风险与稳增长

上半年企业部门和居民部门杠杆率下降与严控房地产相关贷款有关。图/法新经过2020年疫情之年，以独行自居的中国货币政策进入2021年即面临回归常态化的任务。2021年10月15日，中国人民银行调查统计司

资本金融 | 新股发行注册制变奏

2021年1月5日，上海陆家嘴街头的当日收盘股指信息。图/视觉中国10月22日，科创板新股中自科技（688737.SH）上市首日破发。紧随其后，创业板新股可孚医疗（301087.SZ）上市首日也遇破发

资本金融 | A股碳中和狂想曲

当前碳中和板块被普遍看好。图/视觉中国2021年的A股，在疯狂的轮动中完成了80%的进程。过去的10个月里，投资者见证了以消费和医药为代表的核心资产从“小甜甜”到“牛夫人”的转换，一窝蜂地涌入更有赚钱

资本金融 | 28万亿银行理财转型冲刺

历时三年，牵动百万亿资金的资管新规将在2021年底收官，各类金融市场中，占据资管重要位置的银行理财市场经历重塑。随着资管新规过渡期即将结束，银行理财产品净值化转型也步入冲刺阶段。2021年11月1日，

资本金融 | 中国私募股权投资的支柱与挑战

私募股权投资行业的良好发展趋势，是与稳中求进的中国宏观经济相匹配的。图/视觉中国作为舶来品的私募股权和创投基金，于改革开放后的上世纪八九十年代进入中国。1986年第一家本土创投机构的设立和1993年I

资本金融 | 保险业代理人困局：高流失率背后的行业真相

原本已放弃了“开门红”营销活动的中国平安（601318.SH），计划在11月上旬重启保险业的这项传统项目 而多年前曾大幅压缩了银行保险渠道的中国太保（601601.SH），也将发力布局“价值银保”渠道

资本金融 | 数字货币开启财富管理新格局

采用数字化技术的货币形式称为数字货币，人们一般把数字货币区分为法定数字货币和非法定加密数字货币。具有法定地位和公共属性、具有国家主权背书和发行责任主体的数字货币构成法定数字货币，亦称中央银行数字货币。

公司产业 | 与日德合作能否减少美国关键技术“断供”威胁？

在美国加强对中国技术封锁的形势下，欧洲和日韩的重要性更加凸显。日韩、欧洲、美国对华技术净输出规模依次递减。日本是对华技术净输出最多的国家，德国是对华技术输出规模最大的欧洲国家。中国对美技术高度依赖的十

公司产业 | 中国消费品行业的短期与长期

2021年4月5日，广州北京路步行街内，一家美妆集合店内大品牌的“试用小样”吸引了众多顾客。图/视觉中国2020年至2021上半年，受完美日记、泡泡玛特、悦刻等公司上市带动，科技互联网不再被公认为最被

公司产业 | 乡村旅游：乡村振兴“金钥匙”

对旅游业来说，过去的一年极具挑战，但是我想疫情过后，旅游行业一定会更加繁荣。我们对旅游行业的信心没有丝毫动摇，因为旅游是唯一厚重的、满足精神需求的行业。旅游是厚重的，因为厚重而稀缺和珍贵。另一方面，精

公司产业 | 新能源车赛道2022年还能火热吗？

市占率、估值、话题热度，无论从哪个维度来看，2021年新能源汽车的发展都远超想象。2021年前九个月，新能源汽车销量达215.7万辆，同比翻了近两倍 市占率也进步很大，从2017年的不到3%，提升到最

公司产业 | 碳中和目标下，航空业如何实现全周期减排？

一趟“绿色航班”该是什么样子？近日，国内第一班全生命周期碳中和航班首飞。中国东方航空（下称“东航”）MU5103从上海飞往北京，这趟航班不仅实现了航班运行中的碳抵消，还“绿”到了航空燃油环节。东航与中

公司产业 | 工业互联网进入2.0时代

很难用一句话表述清楚“工业互联网”是什么，但这并不妨碍人们等待爆发点的来临。中国社科院工业经济研究所工业发展研究室主任邓洲向《财经》记者描述：目前中国工业互联网较为成熟的应用，是在控制设备上安装传感器

公司产业 | “缺芯潮”重塑全球半导体产业链

2021年，史无前例的全球大缺货，让芯片，这个原本隐藏在手机、电脑、汽车等产品之下的部件走到了聚光灯下。根据第三方咨询机构高盛的报告，始发于汽车行业的全球芯片短缺，已影响了从钢铁和预拌混凝土到空调、啤

公司产业 | 数字化火热，但产业迎来攻坚期

2020年新冠疫情暴发后，中国数字化进程被公认“原本三年才能走完的进程在一年内完成”。中国信息通信研究院今年4月公布数据显示，2020年在疫情冲击和全球经济下行叠加影响下，中国数字经济仍保持了9.7%

公司产业 | 校外教培：置死地而后生

教培头部公司断臂的同时，二线公司也在退场。图/视觉中国2021年是教育行业被载入史册的一年。7月24日，“双减”政策（《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》）落地，教培行业遭遇

公司产业 | 滴滴跌倒，网约车江湖风云再起

10月26日，T3出行完成77亿元的A轮融资，是自2018年以来网约车企业获得的国内最大额度单笔融资。这个纪录上个月刚刚被打破过。9月6日，曹操出行B轮融资38亿元，系2021年业内首个股权融资，也是

公司产业 | 大厂收缩：一个高增长时代的结束

延续一个月的面试结束后，求职者收到了阿里巴巴面试通过的邮件。但刚将上一份工作的工资流水信息发过去，他就收到岗位冻结招聘的通知，“锁 Headcount（企业团队员工人数规模）了”，终止入职。类似的招聘

影像 | 2021影像

百年党庆2021年7月1日上午，庆祝中国共产党成立100周年大会在北京天安门广场隆重举行。图/新华庆典观礼习近平、李克强、栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正、王岐山、胡锦涛等出席庆祝中国共产党成立10

健康与科技 | 疫苗分配不均将延缓疫情终结

2021年8月12日，在印尼雅加达等待接种新冠疫苗的长队。新冠肺炎疫情将会和人类共存很长一段时间，唯一能控制病毒变异的办法就是确保全球大部分人口都接种了疫苗。图/法新新冠肺炎疫情给全球带来的不公平问题

健康与科技 | 新冠肺炎疫情叠加汛情，新经济新动能仍在成长

2021年11月1日，江苏海安市一家企业内，工人们在赶制机械装备。图/IC2021年三季度，多点暴发新冠肺炎疫情，叠加汛情，GDP同比增速明显回落。但前三季度中国还是实现了9.8%的经济增速，这为实现

法治 | 重在前端治理：人脸数据保护立法展望

近年来，中国将以人脸识别技术为代表的高新技术应用于社会治理，取得了显著成效，但技术进步及由此带来的人的行为变化，也引发与既有法律政策体系的一系列碰撞。人脸信息是以电子形式记录的，与已识别或者可识别的自

法治 | 迎接个人信息保护法，迈入数字经济新阶段

11月1日起，《中华人民共和国个人信息保护法》（下称“个人信息保护法”）正式施行。这标志着个人的信息权益有了更系统的法治保障，个人信息处理活动有了更明确的法律指引，中国数字经济发展和治理自此迈入崭新阶

浮世绘 | 行为经济学的“软”“硬”循环

行为经济学今天俨然成为一门显学。不知不觉间，2000年以来获得诺贝尔经济学奖的行为经济学家，已经一掌难以尽数。丹尼尔·迈克法登、乔治·阿克洛夫、弗农·史密斯、丹尼尔·卡尼曼、托马斯·谢林、理查德·塞勒

浮世绘 | “开明专制”之辨

梁启超。开明专制论是梁启超在清末提出的一个重要主张。在清末立宪派和社会稳健人士中比较有市场，立宪派大体上属于社会的中上层，多少有些产业与一定的社会地位，他们对于秩序的彻底崩坏深怀戒惧，对于以暴力革命改

浮世绘 | 近代中国历史的逻辑

回望过去近200年的历史，对于中国来说，可谓步步惊心。不过，历史地看，近200年过去了，尽管也有不尽如人意处，但我们必须承认，中国的面貌在这期间发生了巨大变化。近200年之前那个遥远的中国，是世界各大

浮世绘 | 象征人文主义视野下的早期现代性整体景观

恩斯特·卡西尔。恩斯特·卡西尔师出名门，从新康德主义哲学出发，展开哲学建构，提出“象征人”概念，将人类创造性使用象征以及文明的全部成果把握为一个生命的整体。20世纪二三十年代，“生命哲学”“基础存在论

浮世绘 | 寻找21世纪的新治理框架

2008年12月，纽约市区许多商场在圣诞消费季期间打折促销。图/视觉中国2021年8月30日，美国中央司令部司令麦肯齐宣布，美军已完成从阿富汗撤出的任务，这也标志着美军结束了在阿富汗近20年的军事行动