财经

社评 | 新基建之道

三驾马车中的投资一向是拉动中国经济前行的重要动能。而政府投资是其中的重要组成部分，围绕基建的投资更是重中之重。今年以来，投资引擎不复以往强劲，除了民企投资下滑，政府投资呈疲软之态也是原因之一。而围绕基

财经速览 | 海南岛内免税：箭在弦上，百亿市场待掘金

11月10日，《海南省“十四五”建设国际旅游消费中心规划》明确加快发展日用消费品免税市场，推动岛内居民日用消费品免税政策规划实施，出台岛内居民消费的“零关税”进境商品管理办法，加快覆盖全岛各市县。万众

财经速览 | 快手如何提高用户黏性

（《财经》2021年第25期“快手退守亚军”）12月的第一天，爱奇艺爆出正在大幅裁员，裁员比例高达20%-40% 一周后，12月7日，网传快手也在大幅裁员30%，被裁的大多还是年薪在百万以上的中层人士

封面文章 | 中国承压稳增长

2021年，消费的报复性反弹迟迟没有出现。图/新华12月8日至10日，中央经济工作会议在京举行。这是判断今年经济形势、定调来年宏观政策的“风向标”，会议明确提出，稳字当头、稳中求进，稳增长被提升到新高

封面文章 | 财税政策如何找准发力点

一年一度的中央经济工作会议如期而至。作为最权威的经济风向标，每年底举行的中央经济工作会议“把脉问诊”当前形势，并为下年度宏观经济政策举纲定调。此次会议提出：积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持

封面文章 | 稳增长之策：利率开路，财政保底

工业部门尤其是上游原材料部门的价格上涨和利润改善，为5.1%增速提供了支撑。图/新华按照2020年经济增速2.3%、2021年经济增速8%估算，2020年-2021年期间年平均增速5.1%。这明显低于

封面文章 | 2022住房市场转向分化回暖

2021年6月26日，江苏淮安市一处楼盘开盘，人们在售楼处选购。图/视觉中国住房关系国与家。基于外部环境、政策制度、市场主体预期与住房市场相互作用及循环的框架，建立计量分析及预测模型，结合理论与数据进

封面文章 | 经济与政策周期的镜像

分立的宏观账户和投入-产出、供给-需求等概念有助于经济分析，但却无意识地强化了经济活动的对立性，破坏了内在统一性。在当下以全球产业链为基础的全球化时代，理解任何开放经济体的经济运行都需要将其置于全球范

封面文章 | 让“供应链”成为“共赢链”兴业银行持续升级供应链融资解决方案

近日召开的中央经济工作会议明确指出，要继续做好“六稳”“六保”工作特别是保就业保民生保市场主体。保就业保市场主体的关键在于保中小微企业。目前，我国市场主体超过1亿户，其中中小微企业数量占九成以上，解决

经济全局 | 美联储加息几成定局

当前预期美联储将在2022年选择加息，此举对新兴市场经济体将产生负面冲击。图/IC北京时间12月16日凌晨美联储12月议息会议结果显示，缩减资产购买（Taper）的步伐在加速，符合市场预期 点阵图预期

经济全局 | 2022年全球经济将持续复苏

2021年11月26日，黑色星期五来临，美国多地商店开始打折，购物者争相购买商品，美国将需要一年多的时间使通胀回到接近2%的程度。图/视觉中国世界经济在经历持续长达两年的新冠肺炎疫情重创之后正在逐渐恢

经济全局 | 农民就业与增收是共同富裕的关键

就业是最大的民生，就业事关收入，收入事关富裕。在新的发展阶段，促进农民充分就业，实现农民收入持续增长，缩小城乡居民收入差距，是实现共同富裕目标的基础，也是高质量发展的必然要求。当前，中国经济无疑已进入

经济全局 | 国潮风+无糖茶饮，千年陈皮焕发新彩

鼎品传奇品牌创始人李楠。图/受访者提供随着80后迎来40岁大关，90后相继迈入而立之年，以及疫情之后国民健康意识的整体提升，消费市场对于健康食品的需求正在急速增长。饮品行业作为最早开始健康革命的赛道之

特别报道 | 中概股迷途

2021年3月底，华尔街著名基金经理Bill Huang因中概股大跌而爆仓，损失百亿美元，创造了“人类史上最大单日亏损”。2021年末，投资人朱啸虎在朋友圈说，“Bill Huang哪里是爆仓，简直是

特别报道 | 泛华金控启动美股退市

（资料图片）胡义南。12月16日晚间，泛华金融控股集团（下称“泛华金控”，NASDQ：FANH）董事会宣布将启动私有化。据悉，泛华金控董事会已收到私有化要约，计划收购泛华金控全部已发行股份。据了解，这

特别报道 | 房地产凛冬将逝 未来可期

在地产行业一片哀嚎，被现金流折磨得喘不过气时，监管层终于陆续释放利好政策。12月8日至10日举行的中央经济工作会议，虽然再次强调坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，但也指出，未来会加强预期引导，探索

资本与金融 | 全面降准+定向降息，中国货币政策如何变奏

中国人民银行（下称“央行”）年内第二次全面降准后，“货币宽松”呼声再起。12月6日，央行宣布自12月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），预计释放

财经特稿 | 资本煮的面，到底香在哪？

陈香贵的开放式厨房“亏钱的店多，赚钱的少。”上海的牛肉面新品牌“张拉拉”的一位拉面师傅透露，他所在的门店每个月至少亏6万元。“听陈香贵和马记永的师傅说，他们也一样——造得声势浩大，整体下来都是亏损的。

财经特稿 | 衣食住行的智能化改造还有哪些想象空间？

文中提及的企业。图/受访者提供寒冬已至，如果有一件羽绒服，穿上之后能在5秒内急速发热，脱衣后即自动停止加热 不仅能用手势控制加热程度，还能感知运动状态而保持恒温，是不是极具吸引力？这是服装家纺生产商三

公司与产业 | 风机“黑马”三一重能还能跑多远

梁稳根在风电行业虽然赶了个晚集，但从没有放弃过争第一的野心。“成为新能源行业的‘中国第一、世界品牌’，成为风电领域的三一重工”——这是三一重能股份有限公司（下称“三一重能”）IPO材料里表述的愿景。该

公司与产业 | 日本氢能政策转向，氨能登场

原本将氢能作为“王牌”的日本政府，正引入氨能，希望将发电厂和船舶的燃料替换成氨，凭借燃烧技术突破，以更低的成本实现碳中和。在2021年10月发布的第六版能源战略计划中，日本政府首次引入氨能，提出到20

公司与产业 | 2021十大收缩行业

火电行业在未来都要面临一个不确定因素：碳排放配额收紧。图/IC2021年各行业有喜有忧，表现分化。大宗商品、新能源表现亮眼。但在疫情防控、经济增长方式调整、原材料价格上涨、货币增速下降等因素影响下，也

公司与产业 | 2021十大扩张行业

2021年，疫情防控常态化、经济增长方式调整、原材料价格上涨、货币增速下降，这些因素综合起来，影响了一些行业的表现，本文聚焦扩张行业。我们的测算方法如下：为了和疫情之前做比较，比较的基准定为2019年

公司与产业 | 微信支付分：给信任消费划个圈

网约车、共享单车、共享充电宝等业态逐步普及，这些消费场景都有一个共同的特点：先服务，后付费。共享模式带来便利的同时，也存在一定的风险。共享单车和共享充电宝的商家大多会选择用提前支付押金的方式，来避免用

汽车与出行 | 大众汽车关键时刻

2021年11月3日，德国德累斯顿，大众汽车发布一款全电动汽车。图/视觉中国电动数字化转型的时代浪潮中，中国市场销量下滑的阶段性困境里，大众汽车集团（VOW3.DE，下称“大众集团”）正在重新排兵布阵

汽车与出行 | 电动车需要千公里续航吗？

未来，大功率快充将改变电动汽车的补能格局。图/IC又到了一场雪吹开电动汽车遮羞布的冬季。每到冬天，北方大部分纯电动车的实际续航水平都会在原有的基础上打上5折-7折，不少电动车为了兼具续航和取暖，甚至在

互联网与新商业 | 元气森林：长大的困惑

像一次预言，麻烦从一年前的这场沙盘游戏开始侵袭元气森林。2020年12月，北京小汤山一个温泉会馆的会议厅，元气森林二级部门以上的数十名员工分成十多个小组，有的扮演统一、康师傅，有的扮演可口可乐、百事。

互联网与新商业 | 当美菜遇见美团

一家充满斗志的创业公司和一家善于后发先至的大公司，在同一个赛道上相遇，会发生什么？有两种结局是显而易见的：大公司赢，或者创业公司赢。但还有一种状况是，它们谁也没有战胜谁，在漫长而巨大的投入中，抛洒金钱

互联网与新商业 | 生物药研发热度不减，CDMO产业如何把握机遇？

2021年12月1日-2日，第四届国际合成生物学&amp 基因与细胞治疗全产业链论坛在南京举行。论坛由全球卓越的生命科学研发与生产服务提供商金斯瑞生物科技有限公司主办，九位中外院士和数十位业界知名的企

科技与健康 | 植发市场看起来香

2021年12月13日，雍禾医疗在港股挂牌上市。雍禾医疗没有落入近期医疗股上市频频破发的“魔咒”。截至当日收盘，其股价为每股16.6港元，较发行价上涨5.06%，总市值86.31亿港元，成交量6000

法治与公共治理 | “我的二孩能否随迁落户？”

即使严格控制生育的时代已然过去，但部分二孩们的落户之路依然崎岖。图/法新2021年中，于霖收到了两个好消息。其一是终于等来了北京户口——7月，于霖的名字出现在2021年北京市积分落户入围名单中，北漂1

巨浪教育 | 清华附中校长王殿军：教育是对一代人负责的事

访谈人：马国川（《财经》杂志高级研究员、中国教育三十人论坛秘书长）校长嘉宾：王殿军（清华附中校长）“少数人鸡娃提升成绩，一代人鸡娃提升分数线”。都说现在的家长难当，但难的又岂止父母……在这个连教育都在

文化 | 以利益相关者视角重思全球化

《利益相关者》（德）克劳斯·施瓦布等著思齐等译中信出版集团2021年6月全球化遭遇到了比以往任何时候都更为艰难的时刻。这种变迁有着非常复杂的国际政治经济因素，但并非结构性调整，更像是对全球化的一次“反

文化 | 财政治理现代化的新动力

《公共财政的数字化变革》（印）桑吉夫·古普塔等著中国财政科学研究院财政大数据研究所译社会科学文献出版社2021年11月不知从何时开始，“数字化”成为我们各种媒体中的热词，经济数字化、社会数字化、政府数

文化 | 维吉尔·阿布洛

时尚设计师，2021年11月28日去世，享年41岁。衡量一个时尚艺术家是否成功，最重要的是看他是否能够将自由的想象转化为商业成果，并如愿地在公众生活中打上自己的个人印记。以此为据，著名潮牌Off-Wh