财经

社评 | 以旧换新与城市更新

大规模以旧换新和设备更新，作为从需求端和供给侧双管齐下拉动经济增长提升经济效率的关键一招，其重要性不言而喻，党中央和国务院也都分别召开相关会议加以号召和部署。随着相关项目的陆续展开，稳投资、稳增长、稳

财经速览 | 全球通胀形势回顾与展望

上世纪90年代至新冠疫情暴发前，全球主要经济体呈现低通胀、低利率格局。90年代开始，菲利普斯曲线在美国长期失效，即使失业率处于4%的低位，核心消费者价格指数（CPI）也一直维持在2%左右。2008年国

财经速览 | TikTok何去何从

（《财经》2024年第7期“对决TikTok”）针对美国国会当前的围猎打压，TikTok已积极发起游说活动。TikTok不仅在软件内弹窗推送消息，鼓励用户致电议员们以表达反对法案的态度，TikTok

财经论衡 | 美国世纪与中美关系周期

87岁的约瑟夫·奈可能是最适合讲述美国世纪的作者之一。今年1月，奈出版了他的回忆录《美国世纪里的一生》。关于这本回忆录，他酝酿了很多年，直到2023年才开始正式动笔，之后花了大约八个月的时间完成写作。

封面文章 | 银行新周期

股息率超过5%，股价年内涨幅超11%。新周期反映在银行层面的滞后效应逐渐显现之际，银行股重获投资者青睐。年初以来，Wind（万得）银行指数上涨超11%，高于同期上证指数3%左右的涨幅。截至4月1日收盘

封面文章 | 营收连续两年负增长，工行如何爬坡过坎

工商银行营收连续两年承压。图/视觉中国“挑战年年都有，应对好了就是新机遇，解决好了就是新突破。”3月28日，工商银行（下称“工行”）董事长廖林在2023年度业绩发布会上表示“直面挑战、破解难题”。3月

封面文章 | 低估值、高分红，招行如何逆周期突围

“看似寻常最奇崛，成如容易却艰辛。”在3月27日举办的业绩发布会上，招商银行（600036.SH，03968.HK；下称“招行”）行长王良这样回顾招行过去一年的经营成果。报告期内，招行实现营业收入33

封面文章 | 中信银行管理层详谈净息差

银行净息差降到20年来最低水平。数据显示，截至2023年末，商业银行该指标下滑至1.69%。“净息差下降是银行业的趋势。我们已连续四年把稳息差作为第一经营主题，目的是要比同业下降的幅度小。”中信银行（

封面文章 | 兴业银行如何换挡高质量发展

兴业银行将数字化转型视为“生死存亡之战”，2023年科技投入进一步提升。图/IC“时代大潮奔涌，潮头浪尾的翻转就在瞬息之间，我们须臾不能放松，仍要在诸多不确定性中努力把握确定性。”在2023年的年报致

经济全局 | AI与脱碳将改写全球经济

基于AI技术，未来有一定比例的工作可以实现自动化，这意味着一些从职者需要转型，其中不乏高收入工作。图/视觉中国“对于全球来说，未来一年各国必须谨慎调整货币政策和财政政策，以确保实现‘软着陆’，在降低通

经济全局 | 提高中国消费的七张长效王牌

继续降低房贷，适度降低存量房贷利率等等，会增强居民的消费能力，也会促进住房消费。图/IC“新冠疫情以来，需求不足，特别是居民消费不足的问题再一次凸显，我觉得一方面是疫情冲击的短期影响，另一方面也是长期

经济全局 | “最冷”猪周期何时反转？

猪价持续走低会让猪企盈利缩减，严重时资金紧绷。图/视觉中国阳春三月，桃花盛开。但生猪养殖户的春天还没有来。小华的中型养殖场育有能繁母猪和育肥猪约4800头。2023年10月始，非洲猪瘟在多地呈现区域性

经济全局 | 日本式乡村振兴：把卖树叶做成一门生意

倘若不是因为卖树叶，上胜町或许和许多偏远日本村庄一样沉默至今。截至今年3月1日，日本德岛县上胜町拥有1378人，65岁以上人口占比为52.55%，比日本整体老龄化率高了将近1倍。然而，这里的老年人创造

经济全局 | 中国投资人如何看“中东淘金热”

从易达资本在阿卜杜拉国王金融区的办公室看到的利雅得，首先映入眼帘的是一座塔吊，这座城市正处于热火朝天的大开发之中。本组摄影/江玮仅在五年前，为了更好地在中国与沙特之间匹配项目，李晋吉还需要一家一家地去

经济全局 | 美联储3月议息会议三重内涵

2024年是美联储货币政策转向之年。自2023年12月议息会议以来，美国劳动力市场维持强劲，通货膨胀反弹，市场开始担忧美联储可能推迟降息时点。作为年内第一份公布的经济预测与点阵图，3月议息会议对于全年

经济学家 | 美国利率的迷思

布拉德福德·德隆，美国财政部前副助理部长，现任加州大学伯克利分校经济学教授在美国，除了各种“金融条件”，长期实际安全利率——即国债等低风险投资排除通胀因素后的回报率——是影响房地产建设动力和净出口差额

经济学家 | 携手博鳌亚洲论坛，五粮液引领中国白酒走向世界

走向国际化，是中国白酒行业共同努力的方向。传统文化是中国品牌的源头活水，传承千年的白酒文化在中国悠久的历史中占据重要地位。作为“中国酒王”的五粮液，近年频频亮相国际市场，以酒为媒传递中国白酒文化。在业

资本与金融 | A股13年来最大IPO为何终止？

如果以650亿元募资金额上市成功，先正达将成为A股史上第四大IPO。图/IC拟募资650亿元的先正达集团股份有限公司（下称“先正达”），其IPO（首次公开发行股票）之路按下了暂停键。2024年3月29

资本与金融 | 透视公募基金年报：账本里的进退

随着上市公司进入年报披露期，相关公募经营情况亦陆续曝光。据《财经》不完全统计，目前已有30家基金公司经营数据披露，包括易方达基金、广发基金、华夏基金、南方基金、富国基金等。从已披露数据来看，受A股下跌

资本与金融 | 2024年，多少公司面临退市风险？

2024年3月29日， ST贵人正式从上交所摘牌退市。图/IC随着年报季到来，今年将继续有一批上市公司从资本市场退出。Wind（万得）数据显示，今年以来，截至3月底，A股市场已有72家上市公司触及了退

资本与金融 | 泡沫警示者朱宁：转向多元化投资

朱宁。2008年9月14日，雷曼兄弟破产前一天，朱宁和家人刚搬进中国香港浅水湾一个公寓，四五十个同事来他家开了场暖屋派对。第二天，公司破产，这一事件成为金融危机深化的标志。身为雷曼亚太股票量化策略主管

特别报道 | 万科困局何解

2018年9月，房地产行业还在高歌猛进，万科董事会主席郁亮却在内部讲话中说，万科要“收敛和聚焦，以‘活下去’为最终目标”，彼时多数人都觉得郁亮谨慎过度，危言耸听。五年后，房地产行业深度调整。中指研究院

特别报道 | 中国房市可救

2023年9月，有国内媒体发表了一篇题为《现有住房14亿人都住不完！》的文章，全球多家媒体第一时间转载。但是中国每年商品房建筑面积是有统计的。根据国家统计局的数字，过去30年商品房建筑面积（不包括自建

财经特稿 | 芯片倒爷

对华AI芯片出口的收紧，催生了“倒卖英伟达芯片”这一特殊职业。图/视觉中国3月30日，美国升级对华芯片出口禁令，表示将对中国出口的AI半导体产品采取“逐案审查”政策规则，全面限制英伟达、AMD以及更多

财经特稿 | 苹果为何深陷反垄断漩涡？

位于美国加州硅谷的苹果公司总部“宇宙飞船”大厦。图/视觉中国苹果公司正面临创立以来的最大监管挑战。当地时间3月21日，美国司法部联合15个州和哥伦比亚特区的总检察长，对苹果公司提起反垄断诉讼，指控其垄

公司与产业 | 小米汽车还要过三关

2024年4月1日，消费者在小米之家汽车体验店内参观体验小米汽车SU7。图/中新3月28日晚，小米汽车的第一款车小米SU7上市，公众最为关心的价格也同时公布：总计分三款配置，售价分别为21.59万元、

公司与产业 | 中国车企如何突围马来西亚？

马来西亚算是个例外，它是唯一拥有两个强势本土汽车品牌的国家。本组摄影/郭宇编者按没有比出海两字更让汽车人兴奋了。如果评选2023年的关键词，“内卷”两字一定在第一梯队，从价格到配置，从同行到跨界应战，

科技与健康 | 推拿，中医院吸引年轻人的流量密码

一位年轻患者下班后在北京按摩医院晚间门诊接受治疗。摄影/辛颖每天晚上5点左右，在创建于1958年的北京按摩医院，候诊大厅玻璃房顶的水晶吊灯亮起，结束治疗的老人们陆续离开去接孙子、买菜、做饭，刚下班的打

法治与公共治理 | 法拍房能捡到“漏”吗？

没准能在法拍房市场上“捡漏”，是不少法拍房参拍者的心态。图/视觉中国北漂九年后，张苓（化名）在北京买下了属于自己的第一套房。2024年1月收房后，张苓投入到房屋装修前的准备。这是一套法拍房。张苓从一个

文化 | 生活的乐趣在于为未来规划

《哈耶克论哈耶克：对谈式自传》（英）弗里德里希·A.哈耶克 著（美）斯蒂芬·克雷斯吉、（英）莱夫·魏纳 编党成孝 译译林出版社2024年3月《通往奴役之路》的成功，给我带来的主要好处之一是，借助它所催

文化 | 如何正确估计预期收益

《预期收益：在不确定市场创造非凡回报》（芬）安蒂·伊尔曼恩 著朱俊磊 译格致出版社2024年1月我知道各位读者在想什么：这是另一本书吗？！作者安蒂·伊尔曼恩在他第一本590页的书里会忘记说什么呢？这么

文化 | 人类社会演化的叙事：认识革命与科技革命

《人类简史：从动物到上帝》（以色列）尤瓦尔·赫拉利 著林俊宏 译中信出版社2017年3月“人类命运三部曲”是21世纪以来为数不多的在世界范围内产生巨大而深刻影响的著作，这三部著作分别从人类的历史、现在

文化 | 丹尼尔·卡尼曼

认知心理学家、诺贝尔经济学奖得主，2024年3月27日去世，享年90岁3月27日，以色列裔美国认知心理学家、诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）去世，享年90岁。四个月前