证券市场周刊

卷首语 | 春播行情关注“中国智造”

节后的二级市场延续了春节假期的红火气氛，慢牛趋势继续演绎。在上证指数收复3300点的背景下，多领域的结构性机会开始涌现，“中国智造”这一主线逐渐清晰浮出水面。春节假期以来一直大热的话题无疑是DeepS

一周财经 | 图说

当前通胀水平正处于筑底回升的早期阶段，春节错位对物价的影响主要集中在1月和2月显现，有效需求恢复的弹性空间较大，2024年中央经济工作会议指引物价总水平合理回升，政策方向比斜率或更为重要，预计货币政策

一周财经 | 1月CPI同比上涨0.5%、PPI同比下降2.3%

华泰证券：1月CPI同比小幅回升，我们认为主要受春节移位效应的提振，食品及服务类价格上涨贡献了1月CPI同比涨幅的0.5个百分点，如果剔除春节效应，春节期间价格指标回升动能或仍偏弱，而消费品价格同比较

一周财经 | 通胀数据超预期　美联储暂停降息概率上升

国盛证券：在年度海外报告中我们曾指出，2025年美国将面临二次通胀风险，主要原因包括住房通胀反弹、工资-物价螺旋、能源价格上涨、关税影响。2024下半年以来，美国CPI和核心CPI的3M环比折年率均出

一周财经 | 数说

32090亿美元 &nbsp 国家外汇管理局数据显示，截至2025年1月末，我国外汇储备规模为32090亿美元，较2024年12月末上升67亿美元，升幅为0.21%。中国1月末黄金储备7345万盎司，

封面专题 | 券商转型加速

编者按&nbsp &nbsp 2023年10月，中央金融工作会议首次提出培育一流投资银行和投资机构，2024年，国务院发布新“国九条”，以及今年2月证监会发布的《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实

宏观 | 从地方两会看目标和政策发力点

地方两会已经陆续召开，从各地经济增长目标和政策部署可以更好理解2025年经济政策的发力点。绝大多数省份/直辖市把2025年GDP增长目标设定在5%-6%，其加权GDP增长目标为5.3%，这意味着即将召

宏观 | 近期全球市场的交易主线

最近两周，国内处于春节前后，是各种宏观数据和政策的真空期，A股也长时间休市。但国际市场并不平静，特朗普关税政策、美联储暂停降息以及Deepseek的出现先后对国际大类资产价格产生影响，美股和大宗商品价

市场策略 | 中国版AI牛市已启动

同样是AI牛市，中国Deepseek将引导工业智能实用化浪潮，比美国OpenAI引导的算力堆积和金融膨胀更有想象力。这预示着A股已然启动的结构性行情将走得更深更远。中国制造蓝筹有了AI+本月5日，德银

市场策略 | 比亚迪召开智能化发布会智能驾驶平权时代有望到来

比亚迪于2月10日召开智能化战略发布会，将智驾覆盖面拓宽至10万级价格带，加速智能汽车渗透率提升。随着头部车企技术突破与价格下探形成合力，智能驾驶产业链即将进入黄金发展期，汽车整车及零部件等产业链有望

漫步华尔街 | 主持人语

春节刚过，国际市场便噪音不断。先是美国关税政策频出消息。2月10日，美国总统特朗普宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，并要求“没有例外和豁免”。2月14日又宣布已决定征收“对等关税”。同时，

漫步华尔街 | 黄金短期进入“谨慎交易”周期机构看高至3000美元/盎司

2025年以来，国际金价持续上涨，尤其是2月11日，国际金价触及新高，伦敦现金价格每盎司一度达到2942.71美元，COMEX黄金期货价格每盎司则达到了2968.4美元，距离市场对国际金价的最高预测3

热点聚焦 | 光线传媒押中《哪吒2》大涨机构看多影视股

在2025年春节档，《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《熊出没·重启未来》等6部大制作影片同步上映，争抢春节商机。截至2月14日，《哪吒之魔童闹海》实现了口碑和票房的双丰收，总票房（含预售）超过103

热点聚焦 | 长安、东风汽车同时公告筹划重组国资车企迎来价值重估

央国企开年重组正在加速。近日东风集团股份、长安汽车同步公告，均提及控股股东正在与其他国资央企集团筹划重组事项。伴随行业集中度持续提升，当前新能源汽车产业链并购整体提速。2024年至今，至少10余家A股

热点聚焦 | DeepSeek概念股引领市场活跃多家公司发公告表示暂无股权合作

2025年春节之前，人工智能公司深度求索（DeepSeek）旗下DeepSeek系列大模型新品因为突出的性价比而迅速走红。Wind资讯于1月26日发布了DeepSeek指数，在1月27日～2月10日的

热点聚焦 | 2025年医药板块机会在哪？创新药被一致看好

就二级市场来说，曾经的“喝酒吃药”抱团逻辑早已风光不再，其中医药股的走势已经萎靡多年：聚焦Wind中的医药指数，从年线来看，自2021年收出十字星后，从2022年以来逐年下跌，刚刚过去的2024年，该

热点聚焦 | 广誉远连推白酒新品引关注核心基本盘未变 白酒主要作为“基酒”

跨界做白酒的中药公司并不多见，但春节前，老牌中药上市公司广誉远就“低调”涉足了白酒赛道，公司推出的白酒包括“遇见系列”和“广誉远1541系列”两大类，不过此举也引发了投资者关于其品质与价位对于高端消费

热点聚焦 | 楼市“小阳春”初现保利、中海、华润稳居1月销售榜前三

2025年开局，核心城市楼市表现同比走高。克而瑞报告显示，今年1月（截至21日）全国20个重点城市新房成交面积同比增长33%，房企补仓热情也在上升。另据中指研究院榜单显示，1月份保利发展、中海地产、华

热点聚焦 | 人形机器人概念股掀起上涨潮34家公司披露年度业绩预告

2月5日以来，在上证指数缓步上行的同时，市场中一众科技概念股，譬如大智慧软件中的DeepSeek、东数西算、AIAgent（智能体）、人形机器人等概念指数也在快速上行。截至2月12日，在上证指数区间上

公司与产业 | 新巨丰要约收购纷美包装液体包装市场面临洗牌

近期，A股包装龙头新巨丰发布了收购公告，称通过全资子公司景丰控股以全面要约的方式收购港股纷美包装全部已发行股份。此次收购是新巨丰上市以来规模最大的一次资本运作，能够显著提升公司在液体包装市场份额。不过

公司与产业 | 中基健康跨界并购意图构建“番茄制品+化工”双主业格局

2月4日，中基健康披露资产重组公告，拟以发行股份的方式向新疆新业国有资产经营（集团）有限责任公司（以下简称“新业集团”）等13名交易对方购买其合计持有的新疆新业能源化工有限责任公司（以下简称“新业能化

公司与产业 | 2025年春节档成绩惊艳影视股有望开启蛇年盛宴

传统意义上的春节档应该只包括长假七天，如今随着放映时间延长和人们错峰休假形成惯例，春节档逐渐向正月十五结束进军。整体来看，2025年电影春节档成绩斐然：截至2月12日18时21分，档期内票房达95.1

公司与产业 | 创21个月成交纪录 北京楼市现“止跌企稳”信号中海、中建“争锋”北京

受益于2024年“9·30”楼市重磅新政，北京楼市经历了连续3个月高位运行。据北京市住建委等机构数据，2024年12月，北京二手房网签量创下近21个月的最高值，新房成交冲至2024年最高。成交升温之下

公司与产业 | 政策效应待显 医疗器械投资迎机而上

近期医疗器械板块政策面频有利好：2025年1月3日，国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》。整体来看，这一政策有利于未来创新器械研发、缩短审批时间、加速创新产

公司与产业 | 电网设备公司陆续披露2024年业绩预告神马电力、特锐德业绩同比增速超过90%

截至1月21日，有25家电网设备公司披露了2024年年报业绩预告和业绩快报，其中，有10家公司业绩预喜，15家公司预忧，预喜公司占比40%。在披露2024年业绩预告和业绩快报的电网设备公司中，行业龙头

公司与产业 | 95只电子股发布业绩预告立讯精密、北方华创等千亿市值公司成赢家

赶在2025年春节之前，电子股密集发布2024年业绩预告。截至2025年1月20日，申万电子行业有95家公司发布了2024年业绩预告，其中43家公司预喜，51家公司预亏，1家业绩不确定。从市值规模来看

民间智慧 | 科技资产全面重估

最后的倔强 主持人：蛇年股市梦幻开场，科技霸屏，黑马如云。泛舟的２月预言，再度精准命中。其实早在去年12月下旬，泛舟就开始让大伙关注，即将在2025年2月前后开始的以中小市值成长股为主的春季行情。在1

金融 | 中长期资金入市险资加速增持大型国有银行股

2024年末以来，险资持续增持大型国有银行的趋势明显，尤其是增持大型银行H股。这一趋势在未来可能会继续，甚至更强。因为政策正在推动这一趋势。2025年1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资

金融 | 14家A股银行发布业绩快报浦发银行净利润增长23%领跑

在经历了LPR下调、存款利率多次下调以及债券市场的波动之后，上市银行即将到了交付一年答卷的时候。在正式提交年报之前，多家银行发布了2024年业绩预告。截至2月11日，已经有14家A股上市银行公布了20

金融 | 多家券商披露2024年业绩预期中信证券等业绩大增 五矿资本利润下滑

据上市公司2024年业绩预告和快报数据，中信证券、招商证券、东兴证券、第一创业、红塔证券等券商股业绩显著改善。梳理背后原因，除了各大券商加大自营业务的资产配置能力外，也与部分券商积极探索其他投行业务有

金融 | 险资投资黄金业务试点放开拓宽保资渠道稳定投资收益

2 月7 日，为拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平，金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》（下称“《通知》”），开展保险资金投资黄金业务试

基金 | 年度基金公司排名揭晓华泰柏瑞、鑫元、中信建投等公募“进步”最大

Wind资讯显示，截至2024年12月31日，在内地基金公司的（非货币）十强名单中，依次为易方达、华夏、广发、嘉实、富国、南方、博时、招商、华泰柏瑞、汇添富，其中多为股债平衡发展的全能型公司，不过也有

聚焦IPO | 瞄准全球高端电声市场“HIFIMAN”冲刺IPO

近期，知名电声品牌“海菲曼”的主体公司——昆山海菲曼科技集团股份有限公司（以下简称“海菲曼”）在北交所的上市申请正式获得受理，保荐机构为申港证券股份有限公司。公开资料显示，海菲曼的创始人为边仿，具有化

聚焦IPO | 2024年新股发行费用出现新变化承销保荐费下滑 审计费、律师费增长

统计数据显示，2024年的A股市场共有100家企业顺利完成IPO上市发行，其中，登陆创业板的IPO公司数量最多，达到38家；登陆北交所的IPO公司有23家；登陆上证主板的IPO公司有17家；登陆科创板

聚焦IPO | 这家3D数字制作公司启动IPO它制作的动画你可能看过

近年来，游戏行业已然发展成为全球最大的娱乐产业之一，市场潜力极为可观。据游戏行业媒体GameIndustry.biz基于Newzoo、Sensor Tower、ICO Partners、GfK、Cir

聚焦IPO | 宏工科技拿到新年首张注册批文流动性压力待释放

宏工科技股份有限公司（以下简称“宏工科技”）是2025年第一家拿到证监会注册批文的IPO公司。公开资料显示，宏工科技的IPO申请于2022年6月被深交所创业板受理。2023年5月份，公司顺利通过上市委

投资圆桌 | 获取流动性的代价

喜欢交易的投资者容易忽略为保持流动性而付出的代价，殊不知积少成多，这样的投资并不容易取得正收益。相反，价值投资者通过放弃对市场流动性和短期回报的追求，却可获得了更高的长期回报。在资本市场中，为什么我们

数据荟萃 | 春节后继续做多　沪指震荡拉升

春节后继续做多 沪指震荡拉升

数据荟萃 | 沪市/深市主板观察

沪市/深市主板观察

数据荟萃 | 科创板/创业板观察

科创板/创业板观察

数据荟萃 | 北交所/港股/美股市场观察

北交所/港股/美股市场观察

数据荟萃 | 本周连涨天数居前个股

本周连涨天数居前个股

数据荟萃 | 本周连跌天数居前个股

本周连跌天数居前个股

数据荟萃 | 融资统计（2月7日~2月13日）

融资统计（2月7日～2月13日）

数据荟萃 | 融券统计（2月7日~2月13日）

融券统计（2月7日～2月13日）

数据荟萃 | 券商最新研报荐股一览

券商最新研报荐股一览