证券市场周刊2025年第23期

证券市场周刊

证券市场周刊2025年第23期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 新老消费交相辉映

消费赛道正在上演一出新旧动能交汇的精彩大戏。新消费闪耀，传统消费复苏。港股市场是新消费的表演舞台，老铺黄金、泡泡玛特、毛戈平、蜜雪集团4只个股成为明星股，股价多次创下历史新高。这四只股票也被资本市场誉为中国新消费“四小龙”。以泡泡玛特为例，...
图说

一周财经 | 图说

往后看，1）6月份生产端增速或边际放缓，新动能支撑韧性。高频数据显示多个上中游行业逐渐走向淡季，6月工业增加值同比增速或继续回落，装备制造业和高技术制造业仍是主要拉动项。假日效应、“618”促消费活动和消费补贴政策将支撑服务业生产，预计6月...

一周财经 | 5月份全国规模以上工业增加值同比增长5.8%

中银证券：5月经济数据反映了内需的提振和外需的扰动。5月经济数据表现延续内部分化，但与此前的经济特点有所不同：工业增加值同比增速较4月有所下降，但好于万得一致预期，社零同比增速较4月明显上升，且好于万得一致预期，固投累计同比增速较1—4月继...

一周财经 | 央行：前五个月人民币贷款增加10.68万亿元

申万宏源：5月金融数据中最突出的变化是M1增速回暖，主要原因或有两点：其一，去年“资金防空转”政策下的低基数效应；其二，房地产销售边际回暖带动资金注入企业端。5月M1同比回升0.8个百分点，一方面源于去年“资金防空转”治理，使企业活期存款基...

一周财经 | 数说

861亿件 国家邮政局最新数据显示，前5个月我国邮政行业寄递业务量达861.8亿件，同比增长17.6%。其中，快递业务量达787.7亿件，同比增长20.1%。 1440万台 中国电动汽车充电基础设施促进联盟的最新数据显示，截至202...
A股公司赴港上市提速

封面专题 | A股公司赴港上市提速

编者按：A股上市公司密集赴港“二次上市”，不仅有利于优化港股市场结构、提升市场活力，同时也有利于推动资本市场国际化。此外，赴港上市为相关公司提供了新的融资渠道，有利于分散融资风险，为增强企业在全球市场的影响力和竞争力方面发挥着积极作用。A股...
同业存单期限利率倒挂分析

宏观 | 同业存单期限利率倒挂分析

本轮同业存单期限利率倒挂自2024年12月上旬起，至2025年3月中旬基本结束，共持续逾3个月。自同业存单创立以来，共出现8次期限利差持续为负的阶段，时间点多出现在年末、年初以及季末，持续时间通常在一个半月以内，主要原因为短期银行流动性缺口...
经济平稳增长 消费明显回升

宏观 | 经济平稳增长 消费明显回升

6月16日，国家统计局公布的经济数据显示，5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比上月略降0.3个百分点；5月社会消费品零售同比增长6.4%，增速比上月大幅上升1.3个百分点，创2024年...
美联储按兵不动影子美联储主席浮出水面

宏观 | 美联储按兵不动影子美联储主席浮出水面

6月17-18日召开的美联储议息会议决定，基准利率继续维持在4.25%-4.5%不变，自2024年12月最后一次降息后，美联储近半年来持续按兵不动。与此同时，美联储还下调了2025年和2026年的美国经济增长预测，并上调了通胀预测。 美联储...

市场策略 | 超跌反弹如箭在弦

沪综指从2015年6月峰值的5178点以来，持续震荡调整，截至本月18日收盘为3088点。当复利增长效应付之阙如，结构行情+波段操作+风格轮换三者成为互证的闭环，短期内会有否极泰来？上半年概念炒作流行通达信“板块涨幅排行”数据显示，截至本周...

市场策略 | 指数成份股定期调整成焦点电子行业ETF宜重点关注

近年来，指数化投资热度不断攀升，相关基金规模持续扩张。指数基金每年两次的调仓行为所引发的资金迁移，正日益成为市场关注焦点，并为相关板块带来新的催化剂。其中，A股电子行业资金净流入规模居前，契合政策鼓励的新质生产力方向，相关ETF产品具备良好...
主持人语

漫步华尔街 | 主持人语

周三，美联储会议决议显示，将基准利率维持在4.25%-4.50%区间不变，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示，目前的政策“可以迅速应对任何潜在的经济发展”。不过美联储此举引发美国总统特朗普的不满，他将美联储主席鲍威尔称为“太迟先生”。此时，...

漫步华尔街 | 原油大幅冲高概率有限黄金中期依然好于白银

美联储6月18日会议维持利率不变，符合市场预期。但由于宏观环境的不确定性，其在经济展望中上调了未来几年通胀和失业率预测，并下调GDP增速预测（暗示经济滞涨风险）。在更关键的利率路径方面，在维持今年降息两次的预期不变的同时，上调了2026年和...

热点聚焦 | 舒泰神、荣昌生物等领涨创新药公司备受资金关注

但在一派热闹表象的背后，创新药公司真正的投资价值和产业潜力才是题中要义。从二级市场来看，截至6月9日收盘，汇总统计在内地和中国香港上市的创新药公司，目前已经有10家公司实现了年内股价翻倍（其中同时在内地和中国香港上市的荣昌生物同时翻倍），这...

热点聚焦 | AI赋能加智慧零售罗莱生活等家纺龙头韧性彰显

拉长时间区间看，2024年我国家纺行业整体保持稳定增长态势，据国家统计局数据测算，规模以上家纺企业近三年营业收入稳步提升；尤其去年1月—11月，规模以上家纺企业实现营业收入同比增长1.44%，逐渐扭转前两年负增长局面。东吴证券研报指出，20...

热点聚焦 | 固态电池技术产业化加速相关公司业绩持续改善

近期，固态电池概念股市场表现强劲，截至6月9日，大智慧固态电池指数6月以来持续上涨，5个交易日上涨了6.41%，板块中标的公司科恒股份、海辰药业、领湃科技等公司涨幅甚至在40%以上。剖析固态电池概念股强势表现背后原因，除了相关公司基本面持续...

热点聚焦 | 分红季来临品牌消费电子龙头大手笔现金分红

2024年现金分红正在A股市场持续推进。在申万品牌消费电子行业，已有4家完成了2024年度现金分红，总金额达32.28亿元。这些率先进行现金分红的品牌消费电子龙头，既有上市多年的老公司，也有上市不久的新公司。在老公司中，传音控股、安克创新、...

公司与产业 | 提升渠道覆盖能力分众传媒拟收购新潮传媒100%股权

近期，分众传媒（002027.SZ）发布收购新潮传媒100%股权公告，拟通过此次收购进一步优化其媒体资源的覆盖密度和结构。交易完成后，新潮传媒的股东顾家家居前实控人顾江生、百度等将得以退出。目前来看，除了通过并购能够让公司的线下品牌营销网络...

民间智慧 | 又到了讲“含金量”的时候

至关重要的支撑带主持人：关于指数未来的趋势，还是要相信泛舟的判断，这次指数的震荡，你又是提前预警。先请泛舟聊聊这轮震荡怎么看。泛舟：沪指先看3333点-3293点区间的支撑力度，这区间跨度虽然仅40点，但对指数至关重要。直接决定其短结构运行...
“Labubu出圈”成就新消费高潮泡泡玛特独家回应成功之道

基金 | “Labubu出圈”成就新消费高潮泡泡玛特独家回应成功之道

Wind资讯显示，从相关的指数来看，涨幅靠前的均为新消费含量较高的港股消费指数，其中，涨幅最高的国证港股通消费今年以来已经上涨超过22%。进一步下沉到标的，媒体和股民将港股新消费中代表性的四家公司誉为“新消费F4”（泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪...
青岛银行领涨大A银行板块青岛国信增持将成第一大股东

金融 | 青岛银行领涨大A银行板块青岛国信增持将成第一大股东

6月11日晚间，青岛银行发布董事会决议，称青岛国信集团（下称“青岛国信”）拟通过子公司增持青岛银行，增持后持股比例预计不超过19.99%。增持完成后，青岛国信将成为青岛银行第一大股东。公告称，青岛国信增持原因是对青岛银行股票“长期投资价值的...

金融 | 监管政策持续松绑险资入市进程加快

纵观险资投资银行股脉络，历史上总共有2015年、2020年和2024年开始的三次险资举牌潮，驱动因素可归纳为低利率市场环境下的资产荒压力、保费高增的资产配置需求、会计准则变化以及监管持续引导下的中长期资金入市等重要催化因素。 值得注意的是，...

聚焦IPO | 又一家钼业巨头冲击IPO钼金属产量约占我国十分之一

钼是重要的战略资源，其对国家安全、经济发展和科技进步的重要作用，在国民经济中具有重要的战略意义。我国自2025年1月1日起正式实施《出口许可证管理货物目录（2025年）》，对11类钼产品实行出口许可证管理制度，并于2025年2月针对钼粉及其...
风电上游企业锡华科技启动IPO

聚焦IPO | 风电上游企业锡华科技启动IPO

随着碳达峰、碳中和的持续推进，以及能源的转型，新一轮科技革命和产业变革正在加速演进，新能源新兴产业成为了诸多国家发展的重点方向。据国家能源局最新发布的数据显示，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14....

投资圆桌 | 炒股为什么难赚钱？

最近询问的人又多起来了：我去开个户炒股到底能不能赚钱？ 今天我就写一下自己的看法：普通人自己开户炒股能赚到钱的概率基本等于零。 我在2009年到2015年的7年间分别在两家证券公司经纪业务总部就职，多数情况下是负责产品条线，包括金融产品的引...
阶梯递增型盈利公司最值得投资

私家书斋 | 阶梯递增型盈利公司最值得投资

小休伊特·海瑟曼所著《怎样选择成长股》一书其实是讨论关于公司盈利质量的问题，该书的英文原名是“盈利才是最重要的：寻找具有长期盈利能力的股票”。具有长期盈利能力的股票，就是所谓的成长股，其背后则是成长型公司。约翰·博格在这...

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