证券市场周刊

卷首语 | 科技金融政策加力

近日，科技部、中国人民银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》（下称“《政策举措》”）。既是深入贯彻落实党中央、国务院重大决策部署的一项重要举措，也是以科技创新需求侧为牵引，加快破解金融支持高水...

一周财经 | 图说

1-4月，规模以上工业企业盈利同比增速回升至1.4%，单月增速来看，4月盈利同比增长3.0%，同比表现延续3月的改善趋势；4月规上工业企业营收同比增长2.6%，较3月回落，反映需求相对偏弱。从量、价、利润率拆解来看，4月盈利增速回升，主要靠...

一周财经 | 速读

以制度创新赋能企业发展 5月26日，为贯彻落实党中央关于完善中国特色现代企业制度的战略部署，中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。《意见》从坚持和加强党的领导、完善公司治理结构、提升企业科学管理水平、健全企业激励创新制度、建...

一周财经 | 数说

1.4% 国家统计局数据显示， 1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。其中，国有控股企业实现利润总额7022.8亿元，同比下降4.4%；股份制企业实现利润总额15596.4亿元，增长1.1%；私营企...

宏观 | 美债日债折射的全球流动性隐忧

近期，全球主要股市表现不错，几乎都收复了4月初“对等关税”时的下跌缺口，但美国和日本国债市场却风浪未平。不管是日元套息交易的平仓，还是美债利率上行的“杀估值”效应，都容易引发全球权益资产的调整。 截至5月21日，10年期美债收益率上行至4....

宏观 | 静待突破

市场仍面临关税冲突反复、美债日债利率上行、美联储降息后移等外部不确定性，不过人民币的走强意味着A股抵御这些外部不确定性的能力在增强，A股后续上攻需要等待经济复苏再加速的信号。 A股在修复了4月初的下跌缺口，并于5月中旬站上3400点后，近期...

封面专题 | 利率下行中的投资之道

5月20日，国内多家商业银行发布消息，下调人民币存款利率，最大降幅25个基点。 5月20日，国内多家商业银行发布消息，下调人民币存款利率，最大降幅25个基点。其中，活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年...

公司与产业 | 家电新动能：国补与出海共振

家电类商品零售额连续8个月保持两位数增长，这是商务部日前透露出的信息。在以旧换新等政策的推动下，家电正迎来快速增长期。 家电上市公司2025年一季度的业绩也说明了这一点。龙头企业中，2025年一季度，美的集团（000333.SZ）营收增长超...

公司与产业 | 富乐德65亿元收购：进军半导体材料制造

富乐德（301297.SZ）拟通过发行股份及可转债的方式购买上海申和等59名交易对方持有的富乐华100%股权，该交易案于5月23日提交监管部门审批。以2024年9月30日为评估基准日，富乐华100%股权的评估值为65.50亿元，是此次交易的...

公司与产业 | 封装双巨头的增长密码：并购+先进产能驱动

先进封装技术已经成为推动国内半导体产业升级的关键因素，特别是在2.5D、3D封装、Chiplet技术以及系统级封装等创新技术的应用下，国内抢先布局先进封装厂商开始在全球市场崭露头角。 据TrendForce数据，按照收入规模排名，2024年...

公司与产业 | 3年8倍，这只创新药牛股是如何炼成的

康方生物能够成为医药黑马股，最主要的推动力是其研发的双抗依沃西（AK112）获得海外药厂50亿美元授权款，以及该产品头对头试验击败全球销售“药王”K药。此外，公司多款产品已经商业化上市，推动营收快速增长，研发管线储备丰富，未来前景被市场看好...

公司与产业 | 新国标落地　两轮电动车迎新变局

由于面临新国标落地前的不确定时期，2024年电动两轮车业绩普遍不佳。年底新国标发布后，2025年两轮车企业绩全面爆发。尤其是具有差异化的电动两轮车公司一直保持稳定增长。 日前，新能源汽车龙头比亚迪（002594.SZ）召开发布会，宣布全面入...

公司与产业 | 千亿级债务司法重整获批，*ST金科开启房企化债新尝试

涉及债务规模达1470亿元，债权人数量超8400家，房地产行业迄今为止规模最大的司法重整案近日迎来最新进展。 5月11日，*ST金科（000656.SZ）发布公告，公司及全资子公司重庆金科分别收到重庆五中院送达的《民事裁定书》，重庆五中院裁...

公司与产业 | 海外订单超预期 储能产业链价稳量增

经历了长时间的股价调整，近期锂电池、储能行业主要上市公司股价回暖明显，亿纬锂能2024年每股股价最低降至29.79元，如今涨至46.35元，目前市值已超900亿元；阳光电源2024年以来最低每股股价为52.98元，目前也涨至60.56元，市...

公司与产业 | 业绩集体回暖　碳化硅赛道国产化提速

经历了近两年的下行周期，功率半导体细分领域呈现复苏趋势，多家上市公司称2024年四季度和2025年一季度下游景气度和需求有所回暖，部分功率半导体价格得以修复，库存去化，产品结构优化，业绩得以不同程度改善。 近期，同属第三代半导体的两家美股公...

公司巡礼 | 厦门“A+H”第一股 吉宏股份激活跨境新势能

2024年4月，证监会联合港交所推出资本市场双向开放新举措：一方面，证监会发布《关于支持内地企业境外上市的五项措施》，首次以专项政策形式明确支持行业龙头企业赴港上市；另一方面，港交所同步启动"科企专线"计划，为符合研发投...

公司巡礼 | 北京银行：高质量发展再起航，谱写责任金融新内涵

在同质化竞争泛滥的时代，独特性早已成为稀缺的“战略资源”。在全球银行业同质化竞争的浪潮中，北京银行在科技革命与产业变革的交汇点上锚定“差异化竞争”的独特航道，拒绝随波逐流的“标准化叙事”，而是以金融创新为笔、以责任担当为墨，在服务实体经济的...

公司巡礼 | 影石创新：中国科技产业换道超车典范　智能影像赛道龙头即将登陆科创板

5 月 21 日，影石创新科技股份有限公司（下称 “影石创新”，688775.SH）正式启动招股程序，计划公开发行不超过 4100 万股，发行价47.27元/股，预计募集资金19.38亿元。作为全球智能影像设备领域的领军企业，影石创新的上市...

民间智慧 | 银行稳指数 “主题”带人气

持续性重于爆发力主持人：感觉除了指数趋势外，每周我还得多问问泛舟对A股热点板块的观点。泛舟：为何？主持人：你是难得提及热点板块，上周偶尔聊了可控核聚变和医药医疗，都成为了本周的大热。特别是可控核聚变，板块的强度我觉得与5月上旬的军工不相上下...

基金 | 超额收益突出，公募REITs投资大梳理

5月13日及5月14日，华夏大悦城商业REIT及华安百联消费REIT先后因前一日收盘价偏离上市发行价首次达到50%，触发沪深交易所相关规定，于当日开盘后临停1个小时，使得REITs这类投资标的再度成为市场焦点。 在此之前，REITs2025...

基金 | 业绩反转　债券ETF规模重回增长

当很多资深债券基金经理在4月中旬打开一季度业绩报表时，有的从业十余年的债基老将或许也难掩压力——管理的基金当季回报-2%以上的大有人在。同期，全市场超六成纯债基金收益告负。 不过，到了二季度，形势出现大幅改观。截至5月23日，马毅管理的上述...

市场策略 | 新消费云起

目前，外部关税仍面临不确定性，对国内经济增长带来一定的压力，在这种情形下，出口贡献很有可能减弱，那么提振内需就成为中长期主线。而其中，新消费赛道更是值得关注。 从市场表现来看，以泡泡玛特为首的新消费龙头，也持续受到市场的追捧。由此也带来新消...

市场策略 | 箱体震荡格局或成当下市场共识

截至5月28日，MSCI全球所有国家指数（美国除外）和中国A股指数的年内涨幅分别约为12.1%和-0.52%。A股表现滞后，或因箱体震荡格局已成市场共识。A股滞涨多因居民惜投从5月22日至28日，从深成指、创业板指和沪综指表现来看，深弱沪强...

市场策略 | 爆款药物权益收购协议引热议　借路ETF配置创新药“事半功倍”

5月20日，三生制药与辉瑞签订首付款12.5亿美元的BD（药物权益收购）协议，刷新了中国创新药出海的新纪录，引爆市场情绪。当前财政政策与货币政策延续宽松基调，经济韧性有望延续。尤其近期创新药行业闪耀国际舞台，商业落地持续、重要领域技术创新突...

市场策略 | 政策端持续释放积极信号支持提升资本市场的活力

2024年四季度，受“924”政策催化影响资本市场成交活跃度显著提升，拉动券商业绩增长。2024年证券行业整体呈现出增长态势，42家上市券商合计实现营业收入5088.47亿元，同比增长7.32%，实现归母净利润1478.35亿元，同比增长1...

金融 | 降息驱动无风险利率下行银行股红利逻辑获加持

近年来，国有大行付息率抬升，2024年开始和中小银行同步下移，尤其是2024年下半年降幅扩大。2024年，国有大行、股份制银行、城商行、农商行的加权付息率分别为1.91%、2.09%、2.17%、1.98%，较2023年同期分别下降10BP...

金融 | 公募基金新规开启银行估值重塑新动能

5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称“《方案》”），在基金运营模式、行业考核评价制度、大力发展权益类基金等方面给出了明确指引，旨在引导公募基金从“重规模”向“重回报”的转变。其中，业绩比较基准、长周期考核等规定为《方...

金融 | 一季度险资运用风险偏好提升权益类资产成收益关键突破口

近期，国家金融监督管理总局发布保险业2025年一季度资金运用情况及相关数据，截至2025年一季度末，中国保险资金运用余额达34.9万亿元，同比增长16.7%。 一季度，债券市场利率中枢出现回升，持续吸引险资增配。截至一季度末，中国10年期及...

投资圆桌 | 伊利股份财务相对稳健

伊利股份（600887.SH）2024年度利润分配预案为：公司拟向全体股东每股派发现金红利1.22元（含税）。公司派息率超过90%，通常情况下，这样的分红方案值得打满分。但说实话，我一度怀疑公司的财务状况不足以支撑这样的派息率——在我202...

投资圆桌 | 理性应对特朗普2.0经济政策

提振内需消费和推进经济再平衡，成为有效应对美方关税行动的必然选择。 特朗普的经济政策重塑全球贸易，也对中国增长造成挑战，中国的应对策略可以从立足内循环、强化自主性、多元化布局着手。 美国总统特朗普开始第二任期，其标志性的“美国优先”经济政策...

投资圆桌 | 富森美更宜于稳步发展

富森美（002818.SZ）2024年度利润分配方案为：向全体股东每 10 股派发现金红利6.8元（含税）。 2024年度富森美的派息率高达117%，值得赞扬。以本文写作时富森美的股价（12.80元左右）来计算，其股息收益率约为8.44%。...

投资圆桌 | 山东路桥：市值管理的关键在于经营现金流

山东路桥（000498.SZ）滚动市盈率（PE，TTM）不到4倍。为什么如此低？我们认为，其中很重要的原因是山东路桥赚利润不赚现金，经营活动现金流不理想。如果要提高公司市值，山东路桥必须下大力气改善经营现金流。 利润和经营活动现金流不匹配 ...

投资圆桌 | 直播带货企业的商业模式与估值逻辑

截⾄2024年底，中国直播电商的⽤⼾规模超过6亿，市场规模超过5万亿元，占社会消费品零售总额⽐重超过10%。在此背景下，有⼀批头部主播在⾏业中具有强⼤的影响⼒，同时也出现了⼀批以直播带货为核⼼业务的公司。在资本市场中，如何对这种以主播为公司...

投资圆桌 | 风电设备行业的结构性景气机会

风电设备板块在资本市场一直是个波动巨大的贝塔行业，行业波动的核心原因在于政策驱动。而在低谷和景气转换的过程中，则存在着结构性的机会。 政策规划与补贴使得行业有波动 2019-2020年中国风电行业在补贴退坡倒计时下引发抢装潮，期间国内新增风...

数据荟萃 | 节前效应显现　市场震荡整理

节前效应显现 市场震荡整理 标题...

数据荟萃 | 沪市/深市主板观察

沪市/深市主板观察 标题...

数据荟萃 | 科创板/创业板观察

科创板/创业板观察 标题...

数据荟萃 | 北交所观察

北交所观察 标题...

数据荟萃 | 北交所公司（分红）每股转赠股本情况

北交所公司（分红）每股转赠股本情况 标题...

数据荟萃 | 本周连涨天数居前个股

本周连涨天数居前个股 标题...

数据荟萃 | 本周连跌天数居前个股

本周连跌天数居前个股 标题...

数据荟萃 | 融资统计（5月23日~5月29日）

融资统计（5月23日～5月29日） 标题...

数据荟萃 | 融券统计（5月23日~5月29日）

融券统计（5月23日～5月29日） 标题...

数据荟萃 | 券商最新研报荐股一览

券商最新研报荐股一览 标题 标题 标题 标题...

数据荟萃 | 一周行业指数及重点行业个股表现（5月26日~5月30日）

一周行业指数及重点行业个股表现（5月26日～5月30日） 标题...

数据荟萃 | 一周市场热点及重点板块个股表现（5月26日~5月30日）

一周市场热点及重点板块个股表现（5月26日～5月30日） 标题...