证券市场周刊

卷首语 | 创新药+新消费正成投资新主线

端午假期归来，多地气温直线飙高，夏日热浪扑面而来。与天气一样火热的是来自股市的温度，节后几个交易日主要指数持续收阳，让投资者对下半年行情充满期待，而接下来的主线也隐约浮出水面。 创新药是当前资本市场的焦点。在政策春风的沐浴下，板块的焦点从恒...

一周财经 | 图说

中美关税降级可能继续对二季度制造业景气度形成支撑，但中长期外需不确定性扰动犹存，由此，财政政策有望进一步加力，以夯实名义增长回升的基础。外需方面，5月1—30日，华泰出口需求日度指数（HDET）同比录得0%左右，显示关税降级后，出口景气度较...

一周财经 | 中国5月制造业PMI为49.5% 比上月上升0.5个百分点

光大证券：5月制造业PMI回暖，建筑业和服务业景气度保持在扩张区间。一是随着外需形势好转，企业加快“抢出口”带动制造业产需活动回暖，生产指数升至荣枯线上方，采购量、从业人员、原材料库存指数相应回升。二是分行业来看，以装备/高技术制造业为代表...

一周财经 | 两部委发文推动绿电直连发展 支持民营资本等参与

华源证券：绿电直连有助于绿电经济性和环境价值体现。本次政策针对对单一用户的绿电供给模式，带来2个明显的好处：（1）可以有效降低企业的用电成本；（2）对于企业碳排放认定有很大帮助（特别是出口型企业）。我国东南沿海出口型企业密集，绿电是该地区重...

一周财经 | 数说

6197亿元 中国人民银行统计，2025年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，一季度人民币贷款增加9.78万亿元。2025年一季度末，人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0.04%，增速比...

封面专题 | 市值管理潮涌投资者关系蝶变

编者按： 在市值管理新规带动下，投资者关系管理进入发展新阶段：一方面是投资者参与股东会热情逐渐升温，机构调研重要性与日俱增，信披从被动走向主动；另一方面则是上市公司加强舆情传播管理，主动讲好发展故事，从而避免沦为“沙漠之花”。此外，《上市...

宏观 | 日本低利率政策对日债市场的影响

疫情结束后为支持实体经济修复，中国人民银行多次下调政策利率（7天逆回购利率），并于2022年8月15日降至2.0%，比中国多年的通胀目标3%低1个百分点。截至2025年5月，7天逆回购利率已降至1.4%，10年期国债收益率已由2021年初的...

宏观 | 市场忽视的逻辑变化

在经历了外部不确定性的冲击，2025年前五个月A股基本平盘，表现出了较好的韧劲。不过A股内部存在较为明显的结构化和轮动特征，使投资者很难把握，比如4月初以来红利股和微盘股齐涨；涨跌的行业基本各半，美容护理、汽车、有色金属、银行等板块领涨，煤...

市场策略 | A股6月上攻行情或将冲击年内高点

当下，沪综指高位横盘逾8个月，冲高行情一触即发，短期目标剑指3500点高位。美国经济温和衰退助涨美股最新数据显示，美国5月就业数据骤降，降息预期急升，美国或将进入新一轮信用扩张，美股唱多声音频响，“一场精心设计的温和衰退反而有望引爆美股史诗...

市场策略 | 从茅台到泡泡玛特 “新消费”为何能突出重围？

“新消费”正以情绪价值为锚点，沿着消费结构更迭的脉络，重构资本市场叙事。泡泡玛特堪称个中翘楚，旗下明星IP Labubu在全球掀起抢购热潮，截至2025年6月4日，泡泡玛特年内累计涨幅超170%，市值突破3000亿港元。这背后揭示的正是消费...

漫步华尔街 | 主持人语

过去一周国际局势又发生了戏剧性变化。美国总统特朗普和他的“老朋友”马斯克之间酝酿已久的争执演变成双方在社交媒体的“口水战”。受此影响，特斯拉股价周四下跌14%，创下自3月10日以来的最大跌幅，市值蒸发了约1500亿美元。与此同时，中美关系继...

漫步华尔街 | 外资做多中国热情提高摩根大通和瑞银推荐关注港股互联网和医疗

最近，摩根大通和瑞银等金融机构都召开了投资会议。巧合的是，从议题到结论，二者均高度一致。首先一季度之后，外资对于中国资产的热情增高；其次都看好港股。而从行业板块来看，互联网和医疗是推荐的首选行业。外资投资中国热情提高2025年以来，特朗普过...

漫步华尔街 | 黄金的这一波上涨可能已经接近尾声

近期，黄金价格显然陷入了高位震荡态势，5月份一度突破3500美元大关。6月5日，黄金隔夜小幅升高至3372美元，在小周期上维持升势但势头放缓，多空争夺也更为激烈。地缘政治格局是驱动黄金最关键的短期因素。年初至今，黄金累计涨幅约25%，而长期...

热点聚焦 | A股车企有息负债率持续改善定增、IPO助力降杠杆

公开信息显示，2023年以来，国内上市车企通过IPO和定增等方式，明显改善了自己的财务状况，负债率整体趋于降低。最新的融资动态是，北汽蓝谷、江淮汽车正在推进新一轮定增，奇瑞汽车在谋求港股IPO。然而就在近期，长城汽车董事长称部分车企的债务风...

热点聚焦 | 风电行业景气持续回升海外市场成多家公司业绩增长第二曲线

今年以来，在“抢装潮”影响下，风电市场需求淡季不淡，叠加海风开工提速，板块景气持续向上。统计数据显示，申万风电整机厂商今年一季度营收全部实现同比增长，风电零部件厂商也有超过九成公司营收实现同比增长，此外超过五成公司一季度业绩实现同比增长。随...

热点聚焦 | 中泰化学“摘帽” 一季度业绩改善　公司“有信心实现更乐观的发展”

5月20日，ST中泰“摘帽”复牌，证券简称恢复为“中泰化学”。2024年，中泰化学因虚增收入等问题实施风险警示，经过一年整改期，公司控股股东资金占用和财务虚假记载等问题整改完毕，满足了撤销其他风险警示的条件。作为氯碱行业龙头企业，近年中泰化...

热点聚焦 | 电子股高分红趋势延续工业富联、歌尔股份表现亮眼

据Wind数据统计，申万481只电子股中有345家公司发布了2024年利润分配预案，现金分红总额达622.66亿元，相比2023年度的539.91亿元增长15.33%。其中，有119家公司已经完成派息，另有37家公司将在6月份实施派息。在单...

热点聚焦 | 辉瑞破纪录大单激发创新药康方生物与三生制药谁成赢家

该笔授权交易的12.5亿美元首付款也刷新了国产创新药首付款交易的纪录，此前的纪录是在2023年末由百利天恒创下的首付8亿美元、总金额84亿美元BD出海，当时其也创下了全球有史以来单个ADC资产授权合作交易金额最大的纪录。需要强调的是，此次合...

热点追踪 | 募投项目是新股未来的试金石

本刊编辑部：众捷汽车上市短短几周已跌至35元左右，大跌之后是否有关注价值？邱诤：主营汽车热管理系统零部件的众捷汽车股价大跌后市盈率仍在45倍左右，而与公司主业类似的银轮股份、三花智控和腾龙股份等公司平均市盈率在28倍左右。其中银轮股份和三花...

公司与产业 | 因自身资金需求绿的谐波上市以来实控人首次减持

5月27日，绿的谐波（688017.SH）发布控股股东、实际控制人减持股份计划公告，称控股股东左晶与左昱昱计划于2025年6月19日～9月18日期间合计减持不超过549.638万股，占公司总股本比例不超过3%。这是绿的谐波上市以来实控人的首...

公司与产业 | 优质资产重组进行时 海光信息合并中科曙光 闻泰科技出售重要资产

在政策层面积极鼓励优质资产重组之际，海光信息合并中科曙光率先落地。而在此之前，闻泰科技正筹划将产品集成业务出售给立讯精密。 5月16日，证监会正式发布《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》，鼓励上市公司注入优质资产，...

公司与产业 | 下游产业竞争激烈方大炭素降本增效仍有空间

方大炭素近几年业绩承压，2024年归母净利润同比下滑幅度达55.31%，2025年一季度净利润下滑幅度达95.95%。在近期召开的2024年度股东大会上，部分股东对公司给出的议案表达了不同意见，比如有关公司董监高薪酬议案，超过15%的股东投...

公司与产业 | 温氏股份多项指标向好猪、鸡两项业务盈利增长

5月26日，温氏股份发布5月22日—23日投资者关系活动记录表。公司公告显示，公司4月份的生猪养殖和肉鸡养殖的指标在持续改善。当前公司资金储备较为充裕，4月末，公司资产负债率降至50%左右，公司将继续降低负债率。据全国肉鸡-中国畜牧业协会、...

公司与产业 | 供应偏紧价格反弹肝素产业链迎来回暖机遇

4月8日，特朗普发表讲话称，美国将对药品征收关税。根据USP（美国药典委员会）统计，约85%的美国品牌处方药，其API（活性药物成分）依赖从国外进口。一旦实施，全球API市场价格或出现大幅波动，肝素作为中国对美出口重要产品之一备受关注。肝素...

公司与产业 | 扬杰科技“联姻”贝特电子参股的瑞能半导体IPO终止

在监管层鼓励上市公司围绕产业链展开并购重组的背景下，近期A股重组和再融资显著加速，这其中就包括扬杰科技。据公司近期发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》披露，公司拟发行股份及支付现金方式购买东莞市贝特电子科技股份有限公司（下...

公司与产业 | 部分指数出现双杀信号

信号确认的三层含义主持人：泛舟5月26日提示的指数小级别反弹的起点确实到位，这一路涨到周五。不过听说你在周四又说了，指数出现了这轮小级别反弹结束的半个信号，能详细说说么？泛舟：因为部分指数出现了双杀信号，而且是短中期与热点一起共振的半个信号...

公司巡礼 | 文化推广、国际合作与品牌升级从世博舞台看古井贡酒的海外布局

2025年4月13日，日本大阪世博会盛大开园。本届世博会以“构想焕发生机的未来社会”为主题，共有158个国家和地区、7个国际组织参展，预计接待参观者2800万人次。占地面积约3500平方米的中国馆是大阪世博会最大的外国自建馆之一，共设“天人...

金融 | 高股息+“抢跑”公募欠配银行领涨Wind一级行业指数

截至5月26日，银行指数年内上涨8.18%，领涨Wind一级行业指数，尤其是5月以来，Wind银行指数上涨了5.29%。此时恰逢上市银行开始实施2024年度期末分红。截至5月23日，已经有7家A股上市银行完成了2024年度期末分红。事实上，...

金融 | 个人投资者活跃度中枢提升券商基本面向好趋势延续

复盘券商板块走势可知，2024年9月24日至今券商板块跑赢沪深300指数，不过，2025年年初以来券商跑输沪深300指数。自2024年9月24日市场反转至今，券商板块上涨27%，相对沪深300指数实现超额收益10%；其中，上涨阶段明显跑赢沪...

金融 | 对公存款活化整体趋势改善银行负债成本下降或超预期

4月16日至5月23日，银行间资金整体走势与2024年基本一致，相较于2023年波动性更大。从DR007-OMO利率来看，4月中下旬，受税期影响资金利率震荡上行，5月受票据集中到期资金回流影响资金趋于下行；5月15日，受MLF和同业存单集中...

基金 | 前五月公募排名“三足鼎立”北交所、港股、医药谁能笑傲

Wind资讯数据显示，截至5月30日收盘，在内地主动权益类基金年度排名中，4只基金年内的净值增长率超过了60%，分别是中信建投北交所两年定开的69.30%，华夏北交所创新中小企业精选两年定开的67.38%，长城医药产业精选的65.38%，广...

聚焦IPO | 瑞立科密顺利通过上市委会议审核核心产品市占率居前

受汽车产业快速发展的推动，国内商用车主动安全系统龙头企业广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）得到持续成长机会，报告期（2022年至2024年），营收和归母净利润持续增长。2023年12月，瑞立科密向深交所提交了上市申请，...

聚焦IPO | 瞄准风电、新能源市场这家“独角兽”潜力企业IPO有新进展

上交所官网显示，新能源新材料领域细分行业龙头企业道生天合材料科技（上海）股份有限公司（以下简称“道生天合”）于今年5月20日披露了第二轮审核问询函回复，并且在今年更早些时候还披露了新版招股书，这意味着其IPO有了新进展。本次上市，道生天合拟...

聚焦IPO | 华电新能装机容量稳步提升风电业务贡献占比超过七成

华电新能源集团股份有限公司（以下简称“华电新能”）的IPO注册申请已顺利获得证监会批准。其是年内已过会的最大IPO项目，募资项目总投资达804.46亿元，拟使用募集资金约180亿元。本次IPO，华电新能拟投资建设的风力发电、太阳能发电项目装...

私家书斋 | 在竞争性毁灭中走向成功

“竞争性毁灭”由查理·芒格最早提出。这一说法强调的是，外部竞争压力或环境剧变对企业生存根基的彻底摧毁，导致企业无法恢复 。例如，马鞭厂因汽车普及而消亡，航空业因同质化竞争陷入低利润困境 。竞争性毁灭的核心是外部冲击对原有商业模式的...

私家书斋 | 理性之光　智者馈赠

在信息过载而智慧稀缺的浮躁时代，短期主义与投机狂热裹挟着人类决策。查理·芒格这位伯克希尔的“幕后智脑”、巴菲特长达六十年的思想伙伴——用一生践行了“理性”这一近乎失传的技艺。他亲历大萧条、二战、科技泡沫与金融危机，却在九十九载人生...

数据荟萃 | 节后做多情绪较浓　沪指四连涨

节后做多情绪较浓 沪指四连涨...

数据荟萃 | 沪市/深市主板观察

沪市/深市主板观察...

数据荟萃 | 科创板/创业板观察

科创板/创业板观察...

数据荟萃 | 北交所观察

北交所观察...

数据荟萃 | 北交所公司（分红）每股转赠股本情况

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数据荟萃 | 本周连涨天数居前个股

本周连涨天数居前个股...

数据荟萃 | 本周连跌天数居前个股

本周连跌天数居前个股...

数据荟萃 | 融资统计（5月30日~6月5日）

融资统计（5月30日～6月5日）...

数据荟萃 | 融券统计（5月30日~6月5日）

融券统计（5月30日～6月5日）...

数据荟萃 | 券商最新研报荐股一览

券商最新研报荐股一览...

数据荟萃 | 一周行业指数及重点行业个股表现（6月3日~6月6日）

一周行业指数及重点行业个股表现（6月3日～6月6日）...

数据荟萃 | 一周市场热点及重点板块个股表现（6月3日~6月6日）

一周市场热点及重点板块个股表现（6月3日～6月6日）...