证券市场周刊2025年第6期

证券市场周刊

证券市场周刊2025年第6期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 民营企业座谈会透露哪些重要信号

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平2月17日上午在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。他强调，党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不
图说

一周财经 | 图说

习近平总书记2月17日出席民营企业座谈会并发表重要讲话，强调新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。规模以上企业中，无论是新产品项目数还是研发费用，私营企

一周财经 | 速读

习近平总书记出席民营企业座谈会据新华社报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平2月17日上午在京出席民营企业座谈会。在听取民营企业负责人代表发言后，习近平发表了重要讲话。“党和国家对民营经济

一周财经 | 数说

8.22万亿元2月18日，中、农、工、建这四大国有银行盘中股价均创历史新高，市值合计达8.22万亿元。其中，工商银行总市值升至2.53万亿元，巩固了A股“市值一哥”的地位，拉开了与第二名中国移动（2.
积极进取的2025

宏观 | 积极进取的2025

2025年是“十四五”规划收官之年，也是为“十五五”良好开局打牢基础的关键之年。2024年底的中央经济工作会议给出了“稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合”的定调，并强调“实施更
地方两会聚焦：政策的向“新”力

宏观 | 地方两会聚焦：政策的向“新”力

2024 年中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”和“以科技创新引领新质生产力发展” 作为九大重点工作任务的头两项。在31 个省/ 直辖市的地方两会中，同样将大力提振消费
AI投资图谱

封面专题 | AI投资图谱

DeepSeek 带来了AI 大语言模型路径的变化，有望加快AI 的发展进程，中美AI行业估值差有望收窄。浦银国际预计，短期内AI 产业链或能提供结构性机会，相关的个股将受到资金的追捧。DeepSee

热点聚焦 | 汇金扩容　金融市场迎多重利好

中国三大资产管理公司（AMC）的股权划拨事宜尘埃落定。2月14日，中国信达、长城资产、东方资产发布公告，宣布控股股东发生变更。财政部拟将持有的中国信达58%、长城资产73.53%、东方资产71.55%

公司与产业 | 从《哪吒2》爆火看电影消费新趋势

截至2025年2月19日5时，《哪吒之魔童闹海》（下称“哪吒2”）累计票房为123.58亿元，大幅刷新国内电影票房记录。从全球表现看，《哪吒2》成为首部进入全球电影票房前TOP10的亚洲电影，还是全球

公司与产业 | 政策春风频吹　数据要素产业链受益

近期，有媒体报道，国务院国资委正在筹备组建一家名为国家数据集团的新央企，该消息一经传出引发市场反响，国家级平台的诞生将进一步整合和优化全国数据资源，推动数据要素的高效配置与深度应用。IT企业在数据要素

公司与产业 | 房地产止跌回稳：土地市场率先发力

2015年1月百强房企销售降幅仅个位数，降幅明显收窄。百城房价也开始企稳回升，开局显现出积极迹象。已经陆续结束的2025年各地方两会上，对于房地产的关注也是重点内容之一。全力推进市场回稳向好、促进市场

公司与产业 | 5巨头角逐，折叠屏手机迈入快车道

在全球智能手机市场，苹果公司一直以其创新技术和独特设计引领潮流。不过，在折叠屏手机这一细分新兴市场，苹果公司创新却相对缓慢。在华为、三星、小米等安卓厂商推出多款折叠屏手机后，市场或将迎来折叠iPhon

公司与产业 | ST华微14.91亿元资金被占用处罚案始末

近年来，监管部门对违法占用上市公司资金保持了高压的态势，并对重大违法占用资金行为限期不能偿还设定了强制退市的措施，但该类案件仍时有发生，ST华微（600360.SH）就是最近公布的存在较大金额资金占用

民间智慧 | 警惕月末效应

震荡过后加速上涨主持人：本周一泛舟告诉大家，要警惕主流指数震荡过后的加速上涨。当时看到这句话的人，都似懂非懂。周二指数震荡，你说短期企稳并加速上涨，再到周五科创指数创出10月以来新高，大伙才明白，这就

基金 | 港股大反弹背后的公募基金身影

节后港股表现非常强劲。截至2025年2月18日，恒生指数及恒生科技指数自2月3日以来的涨幅分别达到13.61%和19.38%，在全球主要股指中排名第一。尤其恒生科技指数，已于2月18日创下最近三年最高

基金 | 公募基金行业如何写好养老金融的大文章

中央金融工作会议强调要加快建设中国特色现代金融体系，不断满足经济社会发展和人民群众日益增长的金融需求，做好养老金融等五篇大文章。养老金融（Aging Finance）是指“应对老龄化挑战，围绕着社会成
消费板块有望持续向好

市场策略 | 消费板块有望持续向好

2月20日，国务院以“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”为主题，进行第十二次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入贯彻落实习近平总书记和党中央关于扩大国内需求的决策部署，把

市场策略 | 三低概念主导A股“补涨牛”

当下，A股进入非典型牛市，证券保险股表现低迷，AI概念如日中天。乐观来看，本轮牛市像是以AI+制造为主线开启的超跌股“补涨牛”，昔日股票低估值、股价低涨幅和机构低配置的三低概念将大放光彩。中国资产缘何

金融 | 大行压降资金融出应对增量存贷上行

2025年年初，国有大行的存贷匹配性不佳，造成年初资金面偏紧，银行资产负债缺口的核心问题在于国有大行的存贷匹配程度不佳，增量存贷比上行。国有大行存款缺口很大程度受非银存款自律后的流出影响。从1月信贷收
1月新增信贷社融创新高稳增长政策效果逐渐显现

金融 | 1月新增信贷社融创新高稳增长政策效果逐渐显现

1月新增信贷、社融规模创单月新高，“开门红”超预期，企业端表现亮眼，反映银行年初集中投放储备项目、早投放早收益的诉求较强。高增的信贷数据反映实体部门融资需求的恢复，政府债加速发行以及贷款的前置投放体现

金融 | 化债落地影响贷款增速房地产贷款增速渐回升

虽然2024年贷款增速延续回落但降幅收窄，对公贷款仍是金融机构主要的资源倾斜方向。随着地方化债、地产融资协调机制以及“白名单”项目政策效果的逐渐显现，未来仍需关注地产投资及房产出售的恢复情况。2024

投资圆桌 | 接入DeepSeek，腾讯AI战略的重大转变

近期，微信接入DeepSeek引发了市场的广泛关注。这一举措不仅在技术层面上为微信搜索带来了革新，也在战略层面为腾讯的业务布局增添了新的变量。“牵手”的战略动机在DeepSeek横空出世之前，腾讯的混

投资圆桌 | 投资周期股的完美方式

周期股，究竟怎么选择才有安全边际？芒格先生教我们，问题要反过来想。那么如何在周期股上犯错呢？我能想到的最大忌讳，就是平时不碰周期股的投资人，因为周期商品价格暴涨，年报出来后发现周期股的市盈率只有几倍，

投资圆桌 | 招商银行AH股价格倒挂

时隔一年半以后，招商银行的A股和H股，再次在港股通正常开放交易时，出现价格倒挂，即招商银行A股的价格低于H股价格。这次价格倒挂开始于2025年2月10日，当日招商银行A股收盘价40.60元人民币，港股
云南白药绩优形象可期

投资圆桌 | 云南白药绩优形象可期

云南白药在近20年来无疑是沪深两市对投资者回报最高的公司之一，真金白银的连续分红，反映了公司良好的经营现状。而在公司的股东层面，一度以来，由于新华都实业与云南国资委持有的股份相当，那时的云南白药上市公
2025年度能源投资的关注热点

投资圆桌 | 2025年度能源投资的关注热点

用电量将继续保持高速增长据国家能源局公布的2024年数据，全社会用电量同比增长6.8%，达到98521亿千瓦时。光伏新增装机同比增长45.2%，即277.17GW、风电新增装机同比增长18%，即79G

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