证券市场周刊

卷首语 | 成本降低推升工业利润

国家统计局数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4个百分点。11月单月工业企业利润同比增速大幅上行26.8个百分点至29.5%，两年平均增

一周财经 | 图说

聚变能具有燃料丰富、清洁、安全性高、能量密度大等突出优点，被视为终极能源。全球主要国家正在积极采取行动，大力推进聚变能商业化。中国积极参与国际热核聚变实验堆ITER计划的建造和试验，同时开启“东方超环

一周财经 | 速读

多方回应兴业银行股价异动2023年12月29日，兴业银行发布公告称，关注到当日该行A股股票收盘价格涨停，股价涨幅较大。经自查核实，该行经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的

一周财经 | 数说

49.0 %国家统计局2023年12月31日公布，受部分基础原材料行业生产淡季等因素影响，2023年12月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点。12月份制造业PMI

一周财经 | 要刊速读

《华尔街日报》特斯拉全年交付创新高根据LSEG对14位分析师的调查，特斯拉2023年预计将在全球范围内交付182万辆电动汽车，同比增长37%，其中第四季度预计交付47.3万辆。基于良好的整体需求状况，

宏观 | 需重视价格的意义

2023年12月9日，国家统计局发布的数据显示，11月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.5%，降幅比上月扩大0.3 个百分点；环比下降0.5%。2023年1-11月CPI累计同比上涨0.3

宏观 | 出口的结构优化与韧劲

全球经济放缓对2023年出口形成拖累。长期来看，中国高水平对外开放与“一带一路”十年来的长足发展，使得中国贸易在全球中的占比逐步提升，贸易结构不断优化，出口的韧劲更强。疫情的三年里，出口的高增长为经济

封面专题 | 问策2024

随着美债收益率的下滑以及企业盈利伴随着PPI 回到正增长，剪刀差趋势对于权益资产的回报是有利的。拉长时间观察，全A 回报率中枢或将向名义GDP 增速回归。2023年是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展

热点聚焦 | 元月公募新基金上档发行“燃爆”61只新品琳琅满目 这一主题成最大赢家

2024年首周启动，内地公募基金随即开足马力新发，大批基金新品元月上档发行力图贺岁新春，其中涉及到股票型、混合型、债券型、QDII等多种类型的产品。根据本刊利用新浪的排期表统计，1月全月要发行的公募新

热点聚焦 | 医药股迎年报掘金期商业化提速有望提振估值

在岁末年初的节点，市场整体维持低位震荡行情，主题机会相对“缺席”，不过，一些个股却走出结构性行情，比如医药板块。当前，A股上市公司2023年度的业绩预告大幕已经开启，一些低估绩优医药股有望迎来“戴维斯

民间智慧 | 底部结构缓慢构建

十载沉浮话轮回主持人：本周指数与小泛上周预期的一样，周初不能再来一根3%左右的阳线，无法判断指数就此启动行情，反而短线机会明显增多。泛舟：是的！量能王在本周五的盘中股价还创了阶段新高，同时在其影响下，

公司与产业 | 传音控股求变：“非洲之王”走出非洲

智能手机销量跻身全球前5、盈利增长翻倍、市值重回千亿，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）正在将销售触角伸向更多的新兴市场。传音控股日前发布业绩预告，公司预计2023年盈利接近55亿元

公司与产业 | 走出至暗时刻 安防龙头盈利拐点来临

随着疫情影响褪去，经济逐步企稳，政府财政紧张的情况得到缓解，安防行业上市公司业绩恢复增长。2023年起，大华股份、海康威视业绩增速先后由负转正，标志着行业已经走出低谷。行业走出低谷2022年受宏观经济

公司与产业 | 苹果MR头显发布在即，消费电子迎来“iPhone”时刻

公开信息显示，苹果公司MR产品Vision Pro将于2024年1月在北美正式发售，市场售价为3499美元，价格虽高于Meta、Pico，但Vision Pro并非传统意义上的VR产品，其将虚拟现实与

公司与产业 | 钠电池产业化进入快车道

2023年12月28日，江铃集团新能源搭载孚能科技钠离子电池的钠电车型正式下线，江铃易至EV3（青春版）251km版本成为全球首款交付的钠电车型。据孚能科技方面介绍，江铃易至EV3（青春版）251km

公司与产业 | 特宝生物业绩增长揭秘

特宝生物（688278.SH）是弱市之中的一只牛股。2022年4月至今，公司股价从21.13元最高涨至55.55元，期间最大涨幅163%。2024年1月2日，公司股价报收50.66元，总市值206亿元

公司与产业 | 房地产：2024销售最后一跌？

2023年最后一天，克而瑞公布百强房企销售情况。作为收尾，房企12月的销售并没有企稳迹象，而是以扩大的跌幅收官。在观望情绪浓厚等影响下，2024年的房企销售蒙上了一层阴影。在持续承压的销售面前，机构也

公司与产业 | 各有掣肘 “十四五”规划倒逼下光伏与风电看点在哪里？

“十四五”规划对能耗指标进行了约束，近期全国人大发布了实施中期评估报告，主要指标总体符合预期，但单位GDP能耗降低、单位GDP二氧化碳排放均进展缓慢。受此消息提振，A股上市公司中的光伏、风电板块均出现

基金 | 野蛮生长：2万亿ETF势力谱系

2023年，ETF的发展或许是公募基金的最大亮点之一。从增速来看，期末全市场ETF份额规模同比增逾五成，净值规模同比增近三成，历史上首次超过2万亿元。从增量来看，ETF贡献了公募基金年度份额增量（2.

市场策略 | 静待春风

新年开端，又将迎接春季行情。中信建投认为，市场经历过极度缩量和强势股补跌之后，人民币持续升值，北向资金年底布局净流入，市场出现反弹，因此，市场前期对人民币资产和中国经济的悲观预期有望继续修复，A股有望

市场策略 | A股“全年红”可期 中字头当自强

新年伊始，沪深300跟随标普500日K线连收三阴，似在预示2024年全球股市前景堪忧。乐观来看，若是楼市股市振兴政策加码，A股有望重现2014年的“前低后高”模式，以中字头为首的周期蓝筹将走出绝地反击

市场策略 | MR新品发售在即消费电子新周期有望开启

2023年发布的苹果Vision Pro预计在2024年一季度正式发售，其硬件环节的卓越性能和软件生态的丰富，有望引领消费电子新周期开启。苹果Vision Pro或将树立行业标杆根据Wellsenn

市场策略 | 苹果Apple Pro上市在即技术迭代使消费电子蕴含大机会

苹果Vision Pro将于2024年1月27日在美国上市。随着苹果Apple Pro上市临近，A股又掀起一波虚拟现实板块的炒作，其中亚世光电在资金炒作下，从2023年12月20日到2024年1月2日

聚焦IPO | IPO在审项目：“两中一海”在审项目数稳居前三 粤苏浙区域优势明显

2023年不仅是首发上市全面注册制实施的元年，也是沪深交易所IPO出现罕见月度“零申报”的年份。沪深交易所继2023年7月和8月连续两月零申报后，在2023年10月和11月再度出现连续两个月零申报。2

聚焦IPO | 沪深主板多家企业自受理后再无进展

沪深交易所于2023年2月20日至2023年3月3日，接收主板首发、再融资、并购重组在审企业申请，并按在中国证监会的审核和受理顺序接续审核。自2023年3月4日始接收主板新申报企业申请。从沪深交易所披

金融 | 保险负债端内生增量强劲

进入2024年，随着“开门红”的全面铺开，保险供需两端尤其是资产端预期改善有望支撑一季度NBV超预期。2023年12月，险企全面开启“开门红”业务，多数险企通过预录方式销售，符合监管不大幅提前预扣款的

金融 | 新华保险出资百亿设不动产投资基金

近日，根据新华保险发布的公告，公司与中金资本于2023年12月31日签署有限合伙协议以共同设立基金。根据协议规定，基金的规模为人民币100亿元，新华保险（作为有限合伙人）拟认购99.99亿元，中金资本

金融 | 政策兜底银行结构性风险仍存

2023年四季度以来，从特殊再融资债发行到万亿元特别国债计划实施，政府债融资额走高成为社融的重要增量。12月政治局会议分析研究2024年经济工作，提出“积极的财政政策要适度加力、提质增效”，与过往关于

私家书斋 | 龙卷风暴中的知识经济

一部优秀的管理学著作应该揭示出一个经济时代及其公司成功与失败的经验教训，而不仅仅着眼于“管理”。而一部优秀的经济学著作能够借鉴管理学的研究方法，解释某些产业或企业的崛起、成功与走向衰落和消亡的原因。当

热点追踪 | 新股股价高开低走回归理性

本刊编辑部：近几个月以来，上市的新股绝大多数走势不佳，是何原因导致的新股高开低走，投资者又该如何用简单的方式对新股进行估值呢？邱诤：以刚刚上市的重庆一家复合材料公司为例，公司主要产品为玻纤，2022年

投资圆桌 | 厚积“勃”发：2024年度能源策略浅谈

广西梧州市， 傍晚，俯瞰长洲水利枢纽水电站和光伏电站。过去的一年最令人惊讶的就是用电量的大幅增长。截至2023年11月底，全国用电量已经突破83678亿度，并且实现了6.3%以上的增长。远高于笔者年初

投资圆桌 | 零售的演变

所谓零售，指的就是把生产者生产出来的商品，配发给广大个体消费者。零售是一个历史悠久、而又新意迭出的行业。说它历史悠久，是因为自从有商业以来，零售行业就存在了：它可能是这个星球上最古老的行业之一。而随着

投资圆桌 | 万华化学：让子弹飞一会儿

谈上市公司超出能力分红的问题，我们就不能不介绍一下清华大学经济管理学院谢德仁教授的观点。谢教授在2013年发表了《企业分红能力之理论研究》一文，提出了“庞氏分红”的概念，被学术界认为是一项开创性的研究

投资圆桌 | Rambus等到存储器行业东风来

在刚刚过去的2023年，半导体可谓美股市场中最受关注的板块之一。iShares费城交易所半导体ETF指数创下历史新高，全年涨幅达到67%。根据The World Semiconductor Trade

新股专区 | 贝隆精密(301567) 申购代码301567 申购日期1.5

发行概览：本次公开发行股票总量1800万股，占本次公开发行股票后公司股份总数的25%。公司本次发行新股募集资金扣除发行费用后的净额，拟投资以下项目：精密结构件扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

新股专区 | 腾达科技(001379) 申购代码001379 申购日期1.9

发行概览：公司本次拟向社会公众公开发行新股5000万股，占发行后总股本比例为25%。发行募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于以下项目：不锈钢紧固件扩产及技术改造项目、紧固件产品线扩展及配套生

新股专区 | 永兴股份(601033) 申购代码780033 申购日期1.9

发行概览：本次公开发行股份数量为15000万股，公开发行股份数量占发行后总股本的比例约为16.67%。本次发行募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目：广州市第四资源热力电厂二期工程及配套设施项目、广

数据荟萃 | 券商最新研报荐股一览

最新机构首次关注个股（注：券商报告时间：2023 年12 月30 日-2024 年1 月4 日；已剔除上市未满1年的次新股）最新买入评级的个股一致评级不断调高的个股（按参与机构数量由高到低排序）

港股投资 | 浸大首届「艺术未来 — 亚洲杰出毕业生奖」颁奖礼

一众嘉宾和评委与各得奖年轻艺术家合照由香港浸会大学（浸大）创意艺术学院辖下的视觉艺术院，以及艺术团体art-at-all和IAE（HK）合办的首届「艺术未来—亚洲杰出毕业生奖」（Art Futures