证券市场周刊2024年第6期

证券市场周刊

证券市场周刊2024年第6期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 当前宏观经济的主要矛盾

直观而言，商品降价是购买者期待的结果，有助于市场出清。然而，价格也是表征经济景气程度的信号，其持续低位反过来会影响居民、企业的预期。价格适度正向增长对于宏观经济稳定运行至关重要。在价格持续为负的情形下
图说

一周财经 | 图说

节前A股微观交易结构大幅优化，市场探底后快速反弹。春节期间，海外市场出现波动，美股在创出新高后受通胀数据超预期的影响出现回落。展望后市，对比中美股市，当下A股市场估值性价比凸显，全球视角下配置价值更优

一周财经 | 速读

国务院全体会议实干为先国务院总理李强2月18日主持召开国务院第三次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大二次会议审议的《政府工作报告》，并对做好开年工作进行动员。龙年春节后首个工作日，讨论《政府工作报告》

一周财经 | 数说

4.74亿人经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3

一周财经 | 要刊速递

《华尔街日报》汤姆·李预警英伟达对于英伟达即将发布的财报，华尔街最大多头之一、摩根大通前首席股票策略师汤姆·李认为，这份财报将成为衡量市场强度的重要指标，让投资者更了解市场还剩余多少“子弹”，“英伟达
蓄力前行

封面专题 | 蓄力前行

“远见杯”预测显示，机构们对2024 年中国GDP（不变价）增速的预测中值为4.8%，预测的区间处于4.6%-5.2% 之间。也就是说，2024年中国经济增速仍有望维持在5% 左右运行。2023年中国
第23届（2023年）“远见杯”预测获奖榜单

封面专题 | 第23届（2023年）“远见杯”预测获奖榜单

2023年多重不确定性和超预期因素叠加，导致国内外经济和市场都大幅波动。国际上，美联储的加息周期进入收官阶段，美联储在通胀下行和经济放缓间权衡，美债收益率大幅下行，黄金价格不断走高。在国内，2023年

封面专题 | 房地产恢复需降低真实利率

2021年下半年以来，房地产行业持续下行。体现在，房地产开发投资增速转为负值，销售面积持续走低，销售价格增速下降并逐渐转为负增长。房地产行业由于体量庞大，涉及的上下游行业众多，因此对国民经济的影响也较
如何预测年度宏观数据？

封面专题 | 如何预测年度宏观数据？

在实际工作中，有时必须对年度宏观数据进行预测，尤其是在一年的开始就要对全年数据给出判断。但各方面情况毫无疑问均存在很大变数，年度预测看起来似乎无从下手。不过，经济运行是环环相扣的连续过程，政策思路在一
美元的定价逻辑

封面专题 | 美元的定价逻辑

俄乌冲突后，美国联合盟友对俄罗斯实施力度空的制裁，没收了俄罗斯的全部海外金融资产，更是将俄罗斯从SWIFT中剔除出去，美元武器化的首次实施，敦促非美货币开始认真考虑是否要寻求美元之外的货币锚，来保证金

封面专题 | 金价有望继续走高

2024年，欧美央行大概率开启降息，利率中枢下行将对全球金融市场资产定价产生影响，市场预期和政策实际执行节奏之间的差别也将引发市场的宽幅震荡。预计美元指数将整体下行，非美货币外部压力减弱。美国货币政策

民间智慧 | 警惕微盘股风险

对反弹空间的保守估算 主持人：小泛在1月27日为本刊粉丝们做了一次精彩的线上交流。当时沪指出现了久违的四连阳，你画的沪指未来趋势图则是先要经历一次新低再起一轮中级别反弹。最终，沪指在2月2日周五创出了
国债收益率或继续下行

宏观 | 国债收益率或继续下行

1月多数时间，债券收益率呈缓慢下行态势，但是自1月下旬开始，债券收益率加速下行。2月5日，长端的10年期国债收益率最低下行至2.40%，不仅一举跌破2020年4月8日的前低2.48%，而且屡创2002

热点追踪 | 煤炭板块悄然上涨的背后

本刊编辑部：部分煤炭板块上市公司正在悄无声息的上涨，目前如冀中能源、恒源煤电、中国神华、中煤能源等公司股价已创出近些年新高，而山煤国际、淮北矿业、陕西煤业、潞安环能等公司则已创出历史新高，究竟是何原因
鱼跃医疗缘何高增长？

公司与产业 | 鱼跃医疗缘何高增长？

鱼跃医疗（002223.SZ）2023年度业绩预告显示，公司预计全年实现归属于上市公司股东的净利润23.13亿元-24.72亿元，比上年增长45%-55%；实现扣除非经常性损益后的净利润18.13亿元

公司与产业 | 汽车销售迎开门红

产销“双增长”，汽车销售实现新年“开门红”。汽车工业协会披露数据显示，2024年1月，全国汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，分别同比增长51.2%和47.9%。其中，乘用车产销分别完成208

公司与产业 | 纺织服装业绩修复明显

从纺织服装上市公司的业绩预告来看，品牌服饰类上市公司基本都实现大幅度业绩预增或是减亏，修复明显。行业内重点公司的线下门店数量已出现回升趋势，去库存也在持续进行。上游纺织制造方面，在下游库存压力之下，业
春节档票房新高背后的“变”

公司与产业 | 春节档票房新高背后的“变”

2024年春节档定档影片共计8部，其中7部于大年初一上映，得益于观影需求的复苏，档期总票房收官于80.51亿元，超过2021年春节档的78.42亿元，刷新中国影史春节档票房纪录。值得一提的是，2024

公司与产业 | 医疗服务回购增持提振信心

2024年2月以来，医疗服务领域的通策医疗和盈康生命先后推出回购计划，国际医学则是发布高管增持公告。在此背后，这三家上市公司股价均有所下跌，2024年开年至今期间最大跌幅分别为31.31%、38.76

公司与产业 | 胰岛素业绩见底反转

甘李药业和通化东宝是胰岛素领域最重要的两家上市公司，截至2月19日收盘总市值分别为237亿元、207亿元。甘李药业预计2023年扣非净利润为2.5亿元至3.1亿元，相比2022年扭亏为盈；通化东宝预计

公司与产业 | 成本下行驱动啤酒业复苏

赶在春节前的最后一个交易日，重庆啤酒（600132.SH）公布了2023年的业绩快报。在疫情管控常态化后，线下消费场景迅速恢复，公司营收和净利润都保持了持续增长。在总量没有明显增长的情况下，本轮啤酒股

公司与产业 | Sora模型横空出世　AI产业链变革加速

人工智能在文生视频领域取得新突破。北京时间2月16日，OpenAI发布文生视频模型Sora，该模型可根据简单提示词，生成长达1分钟的高清短视频，虽然仍处于面向测试者开放的状态，但较此前行业视频长度大幅
银行股领涨

市场策略 | 银行股领涨

龙年春节后的市场连续上涨，2月21日的市场焦点则是银行板块，大金融板块再度扛起领涨大旗。市值高达2000亿元的平安银行罕见涨停，宁波银行、招商银行、齐鲁银行涨超5%，农业银行、中国银行盘中则创下历史新

市场策略 | A股春季攻势已开启

本月，A股启动V形反弹，一些前期超跌板块进入技术性牛市。龙年春季攻势已然启动，至于高度几何，则要看后续制度红利兑现程度，关键看点是能否摆脱“牛短熊长”的格局。政策转暖：炒预期先行龙年股市开盘前夕，高层

聚焦IPO | 证监会重拳出击欺诈发行和信披违法行为

2月18日至19日，新春上班伊始，证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。座谈会由证监会党委书记、主席吴清和领导班子成员分别主持。专家学者

聚焦IPO | 1月三大交易所IPO审核明显放缓

伴随1月的悄然逝去，京沪深交易所2024年首月的IPO运行情况也完整呈现。沪深交易所单月零申报渐成常态沪深交易所自2023年7月首次出现单月零申报后，单月零申报似乎已逐渐成为常态。1月，沪深交易所再次
投资端改革改善资本市场生态

金融 | 投资端改革改善资本市场生态

2024 年2 月19 日，安徽省阜阳市，市民手机上显示的股指收盘点数。A 股龙年第一个交易日实现开门红，沪指收复2900 点整数关口。2023年8月18日，证监会推出一揽子政策，从资产端、投资端、融
“市值考核”落地重塑保险股估值

金融 | “市值考核”落地重塑保险股估值

自2023年7月中央政治局提出“活跃资本市场”以来，监管部门持续为增量险资入市打开空间。随着长期险资的逐步入市，投资组合的整体波动性将增加，叠加会计准则的切换，净利润对权益市场的变动更为敏感。若权益市
1月社融信贷表现均超预期

金融 | 1月社融信贷表现均超预期

2月9日，央行发布2024年1月社融金融数据。1月末，社融存量同比增长9.5%（增速环比持平）；剔除政府债后的社融同比增长8.22%，增速环比下降0.33个百分点。1月社融新增6.5万亿元，同比多增5
公募基金如何写好科技金融的大文章？

基金 | 公募基金如何写好科技金融的大文章？

当前，新一轮的科技革命和产业革命深入发展，中国要实现高水平科技自立自强，进入创新型国家前列成为科技强国就需要大力支持实施创新驱动发展战略，把更多金融资源用于促进科技创新，推动创新链产业链资金链等的深度
A50ETF：公募试金石

基金 | A50ETF：公募试金石

2月19日至3月1日，10只A50ETF将同步发行，募资上限皆为20亿元，这款ETF的标的指数是中证A50指数。中证指数公司官网信息显示，上述指数的发布时间是2024年1月2日。证监会官网信息则显示，
股票若只如初见

投资圆桌 | 股票若只如初见

2010年，某“高科技”公司（下称“RA”）在A股市场IPO成功上市，不仅创造了当时天价发行纪录，同时也创造了惊人的财富传奇：一家企业一夜间创造了历史、中国富豪榜上一位新首富随之闪亮登场！财富传奇如何

投资圆桌 | 中国电商出海“踢馆”

近期在Meta投资者业绩交流电话会议上，公司CFO透露了一个数据：2023财年中国企业贡献了10%的营业收入，对全球总收入增长贡献了5%。翻看一下Meta的财报：2023年中国企业在Meta上竟然投放

投资圆桌 | 不忘资本市场功能的初心

党的二十大报告明确提出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”。2023年2月，全面注册制改革启动。但当前资本市场面临着诸多困难，上证指数踌躇不前，交易额萎缩。同时中国资本市场肩负着建设金融强国的重担
价值投资的神与形

私家书斋 | 价值投资的神与形

即便在价值投资这条少有人走的路上，也存在诸多理念方面的分歧。最近读完陈嘉禾兄的新作《理解投资》后，对投资的一些基本问题有了更多的思考。我与嘉禾兄相识已久、相谈甚欢，尽管我们的投资方法并不相同，但对投资

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