证券市场周刊

卷首语 | 变与不变

投资领域有一句话，投资不被世界改变的公司和改变世界的公司。春节后至今两大持续发酵的热点，或许是这句话最好的写照。这两大热点是Sora的问世和巴菲特2024年致股东信的发表。市场对此也给出积极回馈，2月

一周财经 | 图说

全球制造业周期或将结束长达2年的下行周期。2024年1月全球制造业PMI17个月来首次回升至50的荣枯线；全球制造业新订单和新出口订单也回升至2022年年中以来的高点。同期，全球出口增速也企稳回升。本

一周财经 | 鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新

光大证券：我们认为，会议部署进一步着重解决生产、消费、流通领域的痛点和堵点，推动消费和投资形成相互促进的良性循环。后续，中央层面有望给予相关财政补贴，鼓励企业加强设备更新改造、刺激家电、汽车更新换代，

一周财经 | 1月份人民币贷款增加4.92万亿元 同比多增162亿元

海通证券：春节错位效应下，M1同比大幅回升至5.9%，去年12月为1.3%。今年春节在2月10日，去年春节在1月下旬。通常节前企业部门给居民发钱，会导致企业活期存款明显减少，拖累M1。因此今年1月受节

一周财经 | 数说

5.2%2月29日，国家统计局发布“2023年国民经济和社会发展统计公报”显示，初步核算，全年国内生产总值1260582亿元，比上年增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增

封面专题 | Sora开启AI投资新时代

编者按&nbsp &nbsp 红唇长发美女在东京街头漫步、猫咪犹疑不定尝试叫醒晨睡的主人、一位时尚青年在云端读书……这些看起来像大片一样的视频，是Sora的文生视频的片段。&nbsp &nbsp 自2

宏观 | 超预期非对称“降息”

继春节前降准后，央行在节后再超预期非对称“降息”，吹响了稳市场、稳预期、稳经济的号角。2月20日，央行公布了贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR保持3.45%不变，5年期以上LPR下降25bp至3

宏观 | 赎回潮后理财产品的变化

2022年底，受资金面边际收紧、防疫优化和地产放松等因素影响，信用债收益率跟随无风险利率抬升，理财净值大幅回撤造成投资者集中赎回，理财规模由2022年10月的31.3万亿元大幅下滑至2023年3月的2

市场策略 | 全国“两会”来临 政策预期强化利好科技创新、央国企改革、设备更新等领域

历史来看，两会前后A股市场整体表现较好，政策预期较强的行业涨幅领先，结合近期政策表态，科技创新、央国企改革、设备更新等领域或相对活跃。全国两会来临&nbsp 政策有望持续发力就今年两会来说，预计政策层

市场策略 | 超跌反弹行情远未结束

2月份，A股龙抬头行情启动，后市大概率接力全球牛市潮流，补涨行情有望延续。全球牛市潮下的A股或否极泰来StockQ全球股市排行榜数据显示，截至2月27日，MSCI系列指数中，印度、美国、日本、中国A股

市场策略 | 六大资金逐渐出清 市场筹码结构更健康当下市场等待“两会”政策指引明确方向

从2023年11月份的中小市值标的的高位到今年2月初，市值越小的指数，跌幅越大。经过大跌后，市场从2月初的最低点开始展开一轮普涨的反弹行情，之前阶段性跌幅越大的指数，其反弹的幅度越高。经过各路资金的出

漫步华尔街 | 礼来股价去年涨60% 今年迄今涨30%市场待其更像科技公司 而非传统药企

主持人语上周末，沃伦·巴菲特在《2023年度致股东信》中追忆了查理·芒格，巴菲特写道：他既是伯克希尔的“建筑师”，又是一位珍贵的合作伙伴。如今，伯克希尔已经成长为美国市值第七大公司，巴菲特称赞，是芒格

漫步华尔街 | 不否认卖出银泰和大润发阿里向线上聚焦关乎盈利且迫在眉睫

银泰和大润发也要被阿里卖了？虽然该消息没有得到阿里方面的正面回应，但并非空穴来风。阿里CEO吴泳铭公开表明阿里未来的“三大核心业务”：互联网平台业务、AI驱动的科技业务和全球化的商业网络；阿里集团主席

漫步华尔街 | 一周海外焦点

阿里巴巴宣布大幅降低云计算价格2月29日，阿里云全线下调云产品官网售价，平均降价幅度超过20%，最高降幅达55%。其中，云服务器ECS最高降36%、对象存储OSS最高降55%、云数据库RDS最高降40

漫步华尔街 | 七巨头的图表表明要谨慎 美股牛市将遇回调

近期受到强劲财报驱动，英伟达估值首次突破2万亿美元，位列芯片制造商首位。受到权重股的拉动，标普500指数和纳斯达克指数创下历史新高，标普500一度逼近5100点，纳斯达克100指数则即将突破18000

热点追踪 | 中小型煤炭企业储量为王

本刊编辑部：上周我们分析了中国神华、陕西煤业、兖州煤业、中煤能源、潞安环能、山西焦煤等生产规模及可开采储量靠前的大型煤炭企业，本周我们进一步了解中小煤炭类上市公司的情况。邱诤：除上述外，总市值在300

热点聚焦 | 科创板93%的公司披露2023年业绩超过四成实现增长

科创板公司在本周迎来业绩快报发布高峰，截至2月27日，科创板569家公司中有462家公司发布了2023年业绩快报，其中，实现归母净利润同比增长的公司占比超过四成，实现总营收同比增长的超过六成。而在发布

热点聚焦 | 国内美妆公司借数字营销重排座次投资者期待相关公司品牌和渠道“双进阶”

一年一度的“三八女神节”即将来临，作为美丽经济的重头，“化妆品”已开始借着女神节的名义打品牌做促销了。由于春节刚过、再加上每天的直播销售、宠粉群促销等手段，化妆品在女神节的气氛淡了很多。通过大力度的线

热点聚焦 | 一线楼市春节档“淡季不淡”“小阳春”兑现在路上

稳楼市政策正在超预期释放。2月20日，5年期以上LPR（贷款市场报价利率）下调25个BP至3.95%。而在农历新年前夕，四大一线城市已对限购政策实施局部松绑。多位一线城市置业顾问向本刊表示，受益于节前

热点聚焦 | 政策与需求共振下充电桩行业放量在即液冷高压技术带动产业链相关公司发展

近年来，随着新能源汽车渗透率的不断提升，充电桩作为新能源汽车行业重要的基础设施迎来高速发展。据中国充电联盟数据，截至2024年1月，全国充电基础设施累计数量为886.1万台，同比增加63.7%。充电基

热点聚焦 | “建筑系”开发商逆势踩油门中国建筑跻身“隐形地产航母”

建筑类龙头企业正在房地产市场留下不一样的时代印记。在2024年1月北京首场土拍中，4宗出让地块有3宗被建筑系开发商斩获。另据中国建筑近期发布2023年度经营简报，“中建系”去年地产总销售额增长至451

公司与产业 | 春节档票房创新高 影片欢迎度冰火两重天影视行业时代变革近在眼前

在春节期间，整个影视行业再迎重磅炸弹。2月16日，OpenAI发布首个视频生成大模型Sora，同一天，谷歌发布Gemini 1.5，在此之前，伊隆·马斯克就表示，第一部AI电影有望在2024年落地。除

公司与产业 | 国际汽车零部件巨头集体步入裁员潮国内Tier1企业长远发展存多重挑战

2024年以来，博世集团、采埃孚、法雷奥、佛瑞亚等国际汽车零部件巨头几乎同时举起了降本增效的大旗，大规模裁员潮席卷欧美市场。作为全球领先的汽车零部件供应商，博世、大陆、法雷奥等公司的裁员“瘦身”计划无

公司与产业 | 房地产项目融资“白名单”持续扩容：对出险房企意义重大

城市房地产融资协调机制正在快速运转。继1月份住建部要求各地抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单后，2月6日金融监管总局召开专题会议，要求各商业银行要主动对接协调机制，对推送的房地产项目名单及时

公司与产业 | 储能产业建设再提速多家公司积极回购提振投资者信心

自1月以来，全国储能产业建设持续取得新进展。此外，多地明确2024年将进一步加强储能建设。多措并举下，2024年又将是一个储能建设大年，有望带动储能设备需求的增加，进而对相关公司的业绩将有明显增厚作用

公司与产业 | 国内疫苗行业进入内卷时代管线布局成为提升竞争力的胜负手

据Evaluate Pharma数据，全球疫苗市场份额中儿童疫苗占比高达61%。或许也就不难理解，为何沃森生物预告2023年业绩下滑的公告中有如下说明：受国内新生儿数量下降影响，公司13价肺炎球菌多糖

公司与产业 | 首次突破实体瘤 细胞疗法传利好国产出海及上下游产业链值得关注

2月16日，美国生物技术公司Iovance Biotherapeutics宣布，美国食品药品监督管理局（FDA）加速批准了TIL疗法Lifileucel（商品名：AMTAGVI），用于PD-1/PD-

公司与产业 | 宠物食品迈向高端化、品牌化节假日一“窝”难求 “育儿式养宠”趋势渐成

刚刚过去的春节，宠物寄养、上门喂养相关话题一度登上热搜。“宠物寄养费，比房租还贵”；“一‘窝’难求”等诸如此类的话题不断。而除了节假日的宠物寄养，日常的宠物食品更是消费大头，在宠物消费中占比过半。随着

公司与产业 | 易普力成功“借壳”南岭民爆实现双赢福达合金、日播时尚重组暂时失意

全面注册制的实施，让企业IPO融资变得相对更加便利快捷，也使得早年间一度成为很多企业上市融资重要渠道之一的“借壳”变得不再吃香。2023年以来，只有很少一部分公司选用“借壳”重组达到上市融资目的，其中

股市嘚吧嘚 | 人形机器人迎来多个催化

人形机器人催化增多主持人：机器人概念催化较多，该怎么跟踪？袁月：对人工智能落地预期最强的方向当属机器人，其中人形机器人是市场关注度最高的，之前的文章中有过多次说明。从产业趋势看，国内外巨头都在加紧研究

民间智慧 | 放量换手　消化浮筹

极端波动下的极致感悟主持人：今年1月27日，泛舟给周刊部分铁粉做了一次精彩的线上策略交流，对指数短中期作出几大判断，现在回看，全部成真。那一波沪指先新低再井喷展开一轮中级别反弹的图，我记忆犹新，优美画

公司巡礼 | 肯特股份IPO：发力高性能塑料制品国产替代近三年业绩稳健增长

高性能工程塑料是国家战略性新兴产业中的关键性基础材料，目前，我国塑料零件行业中仅有少数企业在材料选择、配方能力、工艺水平、产品品质等方面达到国际先进水平。这其中，肯特股份（301591.SZ）凭借对工

公司巡礼 | “龙龙龙”来袭：龙年 龙头 龙旗科技登陆A股

律回春渐，新元肇启，A股也迎来了自己的“龙年新气象”。近日，上交所迎来了开年首只“龙字头”新股——龙旗科技（证券代码：603341.SH）。这家智能手机ODM领域全球领导企业的上市，正受到资本市场广泛

金融 | 民营银行净息差走阔至4.39%但部分银行业绩依旧不振

最近国家金融监督管理总局发布的数字显示，截至2023年年底，民营银行的净息差达到4.39%，大幅高于整个银行业1.69%的平均息差，且去年以来，逐季度持续走阔。在高息揽储的环境下，民营银行息差的走阔，

金融 | 2月近30起！村镇银行频繁被增持、收购股权变更加速

最近几年持续的村镇银行改革和风险化解，在2024年出现了加速的趋势，过去两个月国家金融监督管理总局公布了近30起股权变更公告，2023年以来，村镇银行的股权变更公告约80来起。从2007年至今，村镇银

金融 | 主动披露2023年业绩快报的银行明显减少部分投资者尚未适应银行不披露快报举措

不同于往年进入一月中旬后密集发布业绩快报传统，今年发布2023年度业绩快报的A股银行数量和比例显著下降。有业内人士表示，除了银行业绩波动幅度减小的原因，更与银行强调回归本源、管理风格变低调等因素有关。

金融 | 资本市场杠杆业务风险缓释

1 月以来，A 股市场出现缩量下跌行情，日均成交量小于8000 亿元。除市场担心的经济基本面因素外，“雪球”衍生品批量敲入又进一步放大投资者对流动性风险的担忧，这形成了卖盘踩踏的负反馈。为对冲负反馈的

金融 | 银行整体盈利平稳增长

根据国家金融监督管理总局公布的2023 年四季度主要监管指标，截至2023 年年末，中国银行业本外币资产总额为417 万亿元， 同比增长9.7%（三季度末同比增长9.5%）；商业银行净息差为1.69%

金融 | 华融证券易主后“二次创业”东兴证券投行业务频被处罚

四大AMC（中国华融资产管理公司，中国信达资产管理公司，中国东方资产管理公司，中国长城资产管理公司）成立20多年来，先后在中国银行业、证券业的风险处置和化解，以及资产质量的持续改善和金融机构上市中，扮

基金 | 再战3000点 公募延续做多积极性舵手聚焦AI、智能汽车、创新药等方向

来自好买基金研究中心的最新周仓位测算报告表明，虽然公募高仓位股票基金出现一定幅度减仓，但当前的仓位依然达到90.57%，目前公募高仓位股票基金仓位总体处于历史中位偏高水平；本周，公募高仓位股票基金配置

基金 | 低抱团基金龙年有望延续辉煌“翻石头”策略可能依然占优

2023年，主动权益基金首次在震荡下跌的市场中显著跑输指数。但这一过程中也有跑出超额收益的产品，例如主要配置公用事业等稳定板块的深度价值型基金、微盘股基金等。2024年伊始，红利板块的表现依然出色，而

聚焦IPO | 互联网医疗市场增速明显健康160赴港上市

在多项利好政策刺激下，近年来不少互联网医疗企业选择赴港上市，譬如平安好医生、叮当健康等，近期，互联网挂号龙头企业健康160也赴港IPO。据公开资料显示，健康160将入驻华为手机负一屏，与华为共建基于鸿

聚焦IPO | 钻价“跳水” 人造钻企机会来了？

“钻石恒久远，一颗永流传”，这是钻石巨头戴比尔斯集团（De Beers）在1947年为了推广钻石，投入重金所打造出的广告语，在铺天盖地的宣传下，戴比尔斯集团成功将钻石打造成为爱情的象征。戴比尔斯集团是

聚焦IPO | 下周“打新”标的有2只集中在“双创”板块

据Wind显示，截至目前（3月1日）已披露即将于下周（3月4日至3月8日）网上发行的新股共有2只，分别为中创股份和美新科技，发行时间均为周一。其中，中创股份为“软件和信息技术服务业”企业，拟在科创板发

私家书斋 | 咆哮的“美元-金融周期”

如同水的流动只有在高低有别的地形中才能形成一样，资本的流动也必然伴随着某种形式的失衡。在一定的边界内，失衡往往是资本流动的必要条件。可一旦越过某个临界值，失衡或许会带来体系的重构。2008年全球金融危

投资圆桌 | 伯克希尔现金储备创历史新高

近日，巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦（下称“伯克希尔”）公布了2023年四季度和全年财报，同步出炉的还有备受全球投资者瞩目的一年一度的巴菲特致股东信。本次伯克希尔财报有哪些看点，巴菲特股东信中又有什么值

新股专区 | 美新科技(301588) 申购代码301588 申购日期3.4

发行概览：本公司拟首次公开发行不超过2971.6939万股人民币普通股，所募集资金扣除发行费用后将全部用于与公司主营相关的项目。本次募集资金投资项目概况如下：美新科技新型环保塑木型材产业化项目（一期）

新股专区 | 中创股份(688695) 申购代码787695 申购日期3.4

发行概览：公司本次拟公开发行2126.2845万股A股普通股股票，占发行后总股本的25%，所募集资金扣除发行费用后将全部投资于以下4个项目：应用基础设施及中间件研发项目、研发技术中心升级项目、营销网络

数据荟萃 | 市场放量上行　沪指站稳3000点

市场放量上行 沪指站稳3000点

数据荟萃 | 沪市/深市主板观察

沪市/深市主板观察

数据荟萃 | 科创板/创业板观察

科创板/创业板观察

数据荟萃 | 港股/美股市场观察

港股/美股市场观察

数据荟萃 | 本周创历史新高个股22只

本周创历史新高个股22 只

数据荟萃 | 本周创历史新低个股2只

本周创历史新低个股2 只

数据荟萃 | 本周连涨天数居前个股

本周连涨天数居前个股

数据荟萃 | 本周连跌天数居前个股

本周连跌天数居前个股

数据荟萃 | 融资统计（2月23日~2月29日）

融资统计（2月23日～2月29日）

数据荟萃 | 融券统计（2月23日~2月29日）

融券统计（2月23日～2月29日）

数据荟萃 | 券商最新研报荐股一览

券商最新研报荐股一览

数据荟萃 | 一周行业指数及重点行业个股表现（2月26日~3月1日）

一周行业指数及重点行业个股表现（2月26日～3月1日）

数据荟萃 | 一周市场热点及重点板块个股表现（2月26日~3月1日）

一周市场热点及重点板块个股表现（2月26日～3月1日）

数据荟萃 | 2024年3月解禁限售股一览

2024年3月解禁限售股一览

数据荟萃 | 上市公司2023年年报主要财务数据

上市公司2023年年报主要财务数据