证券市场周刊2024年第11期

证券市场周刊

证券市场周刊2024年第11期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

图说

一周财经 | 图说

当前“宁组合”（典型领域如新能源、CXO、半导体等）距离上一次高点（2021年左右）调整达3年多时间，下跌幅度已跌近65%-75%之间，PE（TTM）估值大多回到20倍以下、PB下降至2.5倍以下。历

一周财经 | 速读

3月LPR维持不变在上月5年期以上LPR大幅下调25个基点后，3月LPR保持不变。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%

一周财经 | 数说

29.30万亿元3月18日晚间，中基协披露了2024年2月公募基金市场数据，公募基金总规模、总份额，以及产品总数均创新高。截至2024年2月底，中国境内共有基金管理公司146家，管理的公募基金资产净值

一周财经 | 要刊速递

《华尔街日报》思科完成收购Splunk3月18日，思科（CSCO）以280亿美元现金完成了对美国网络安全和分析公司Splunk（SPLK）的收购。Splunk成立于2003年，致力于开发数据分析工具，

热点聚焦 | “严监管、零容忍” 新证券法持续发威

3月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国证监会副主席李超解读强监管防风险推动资本市场高质量发展有关政策，并答记者问。李超副主席在发布会上表示，证监会会同有关方面制定出台了《关于严把发行上市准入
两会指引投资脉络

封面专题 | 两会指引投资脉络

高质量发展，新质生产力和建设现代化产业体系是未来的工作重点。2024年全国两会，处在重要历史节点——2024年是新中国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。在新的历史坐标上，全国两会立
经济预测的细节

宏观 | 经济预测的细节

统计数据只是“原材料”，还需要进一步加工。作为辅助决策的工具，经济预测应力求准确，对于细节的掌握很大程度上决定了成败。本文尝试讨论几个不同的经济预测细节，其应用对于专业机构的数量预测和个体做出经济判断
如何看待年初经济形势

宏观 | 如何看待年初经济形势

1-2月经济数据出炉，年初经济表现如何呢？整体来看，经济持续保持回稳向好势头，为2024年实现5%左右的经济预期目标打下了坚实的基础。具体来看，年初生产和投资恢复较强，出口实现“开门红”，而且经济增长
血制品企业业绩为何相差悬殊？

公司与产业 | 血制品企业业绩为何相差悬殊？

A股资本市场共有6家血制品上市公司。截至3月19日收盘，其中有4家已经发布2023年业绩预告或快报，分别为天坛生物、卫光生物、上海莱士、博雅生物，净利润同比变动分别为25.23%、69%至111%、-

公司与产业 | 面板行业业绩拐点渐近

2024年2月，国信证券在研究报告中表示，当前32寸、43寸、50寸、55寸、65寸LCD TV面板价格为35美元、60美元、103美元、126美元、171美元/片，环比分别增长2.9%、1.7%、1

公司与产业 | 宁德时代：业绩超预期做对了什么

业绩预告公布后，宁德时代（300750.SZ）股价拉涨7.7%。正式年报披露后，公司股价再度上涨5.5%。从业绩预告到正式年报发布后首日，宁德时代的股价已经上涨超过三成（31.7%）。股价走出阶段低位

公司与产业 | 制冷剂进入新周期

2023年四季度以来，三代制冷剂价格回升幅度明显。从供需关系来看，2024年三代制冷剂配额发放的正式落地限定了三代制冷剂的生产，而制冷剂下游主要是家用空调、汽车等，需求刚性且稳定增长，供需处于紧平衡状

公司与产业 | 工业富联股价上涨背后

2023年，以ChatGPT为代表的大模型成为AI技术发展的新趋势，大模型需要进行大量的预训练，这导致对算力、宽带、GPU、高容量存储、先进散热与节能需求快速增长，而服务器作为数据中心的核心硬件设备，

公司与产业 | 白酒涨价的底气在哪里

自2023年11月贵州茅台宣布将核心单品飞天茅台出厂价平均上调约20%以后，市场一直在观察其他酒企是否会跟涨。转年的2024年1月底，五粮液官宣开始跟涨。春节后，包括山西汾酒在内的众多二线酒企也纷纷宣

公司与产业 | 寒冬过后　存储芯片波澜再起

2023年四季度起，手机、个人电脑等终端应用景气复苏，大宗存储产品合约价进入上行通道。2024年，存储芯片市场规模预计同比增长44.8%至1297.7亿美元。随着AI应用的不断发展，头部海外厂商会将更

公司与产业 | 汽车“以旧换新”促增长

3月13日，国务院常务会议审议通过了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（下称“《方案》”）。《方案》明确实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升行动以及强化政策保障等5方面20

公司与产业 | 液冷市场步入快车道

3月19日，在英伟达2024 GTC大会上，英伟达CEO黄仁勋发布了基于Blackwell架构的B200以及超级芯片GB200，并再次引爆AI市场。值得一提的是，英伟达宣称新芯片的算力能够达到20 P

公司与产业 | PCB温和复苏：AI提振需求

过去三年，超大规模云服务提供商经历强劲的扩张周期，在经济下行周期中开始谨慎地进行资本开支，2023年全球数据中心资本支出增速或回落至个位数。随着AI、元宇宙等应用的兴起，算力需求持续释放，带动算力基础

基金 | 债基凶猛

3月18日，中基协公布的《公募基金市场数据（2024年2月）》显示，截至2月底，公募基金资产净值合计29.30万亿元，创下历史新高，较1月底增加1.94万亿元，较年初增加1.70万亿元，增幅分别为7.

民间智慧 | 场内资金博弈　增量资金难觅

指数波动幅度在可控范围内主持人：小泛3月13日建议，躺赢标的先减半仓，现在回看，又是一次神操作。泛舟：别这么说，回头没准过几周再次新高时又被人吐几口唾沫。投资本来就是一件在自我运动、市场运动及标的物运

市场策略 | 内外资同步加仓　A股慢牛有望延续

始于2009年的大国央行联手救市行动终于悉数转向，本周日本央行宣布加息，成了最后的谢幕者。过去15年里，全球牛市主推手是资本品和消费品通胀的螺旋上升。这能否成为A股慢牛路线的新指南？国家队托市VS外资

市场策略 | Kimi概念火热

AI 创业公司月之暗面（Moonshot AI）成立于 2023 年 3 月，在不到一年的时间内，完成了从通用大模型到上层应用的布局。据媒体称，在大模型层，月之暗面已训练了千亿级别的自研通用大模型。而

热点追踪 | 青海春天的风险不仅是“听花酒”

本刊编辑部：青海春天因“听花酒”产品涉嫌违反相关法律法规，公司股价在3月18日一字跌停，次日反弹。该产品的营收和利润情况如何？邱诤：听花酒虽然售价很高，但带给青海春天的却是亏损累累。2018年3月，青
证券业监管路径和发展模式渐明朗

金融 | 证券业监管路径和发展模式渐明朗

证监会明确了首发现场检查相关规定，提高现场检查的覆盖率和期限。3月15日，证监会出台政策组合拳，先后发布了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见

金融 | 国有大行盈利端稳定性强

在利率中枢下行的背景下，盈利端具有较强稳定性的国有大行由于具备高股息稳健分红特征，叠加机构低仓位和维稳市场资金较强增持预期，配置价值凸显。在中央金融工作会议明确定调“支持国有大型金融机构做优做强”的政

金融 | 银行业高质量发展需把握量价新平衡

根据人民银行披露的数据，2月新增社融1.52万亿元，较2023年同期少增1.64万亿元，新增规模低于Wind一致预期的2.42万亿元。1-2月新增社融合计8.1万亿元，较2023年同期下降1.1万亿元
上市险企现金分红或超预期

金融 | 上市险企现金分红或超预期

回顾2023年，人身险保费实现高速增长，财险保费增速稳定。数据显示，2023年，国内人身险保费收入为37640亿元，同比增长10%，较2022年增速提升7个百分点，为 2020年以来最高增速。海通国际
人类不确定性原理（二）

私家书斋 | 人类不确定性原理（二）

自我增强的过程往往开始于适度的自我毁灭。基本趋势通过认知函数影响参与者的认知，认知的变化通过参与函数影响情绪。市场参与者的许多的偏见都相互抵消了，剩下的就是所谓的“主流偏见”。主流偏见与基本趋势合成为

投资圆桌 | 零售行业要看最优配送效率

无论零售行业如何变化，追求“最优配送效率”永远是零售公司的必选项，也是零售公司在竞争中胜出的重要因素。在零售行业中，有一个有趣的经济变量“最优配送效率”。当一家零售公司在经营中达到了“最优配送效率”，
永新股份多分红是明智之选

投资圆桌 | 永新股份多分红是明智之选

永新股份（002014.SZ）2023年度利润分配预案为：以612，491，866股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.5元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。以5分制进行评价，我

投资圆桌 | 英特尔能否再次独占鳌头？

2024年2月21日，英特尔在加州举行首届IFS Direct Connect 2024 活动，并宣布打造专门为AI时代而设的系统级晶圆代工业务。市场开始预期英特尔会借助系统级代工业务享受到AI 时代

投资圆桌 | 优质房企“保信用”政策待发力

近期市场对某头部房企偿债能力产生了较大疑虑，一度引发公司的股票和债券价格大幅波动。但其面临的问题并非孤例，实际有不少尚未爆雷的优质房企都存在类似的挑战。2024年1-2月，全国前100房企实现全口径销
构建公允的市场估值体系

投资圆桌 | 构建公允的市场估值体系

A股市场成立以来先后进行了三轮新股IPO发行价格市场化改革，2000年7月新股发行价格市场化、2009年7月-2012年11月新股发行价格全面市场化以及本轮2019年6月以来渐进式新股发行价格市场化改
老凤祥B的闪光点

投资圆桌 | 老凤祥B的闪光点

过去4年里，受新冠疫情影响，很多行业因此步履维艰。黄金首饰行业受到短时间的影响，然后迅速恢复。2020年黄金首饰消费量下滑严重，但2021年就以高增速超过2019年疫情前的水平，2022年有小幅波动，

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