证券市场周刊2024年第13期

证券市场周刊

证券市场周刊2024年第13期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 年初工业利润的“温度”

国家统计局数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%（按可比口径计算）。尽管有闰年2月效应和低基数效应的共同推升作用，1-2月工业企业利润同比增速仍有所
图说

一周财经 | 图说

2023年工业增加值增速4.6%，低于工业用电量增速6.6%。2024年1-2月工业增加值增速7%，与第二产业用电量增速9.7%进一步拉开差距。单位GDP电耗上升是导致工业用电量增速高于工业增加值的主

一周财经 | 速读

3月PMI重回扩张区间中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布3月份中国采购经理指数（PMI）。其中，制造业PMI重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。3月份中国制造业PMI为50.8%

一周财经 | 数说

100亿元至3月28日晚间，国有六大银行2023年年度报告全部出炉。六大行分红金额将首达4100亿元，再创历史新高。自2018年开始，国有六大行连续5年现金分红超过3000亿元大关；2022年分红首度
利率体系的新特征

宏观 | 利率体系的新特征

中国的利率体系主要包括存贷款利率体系和金融市场利率体系。存贷款利率体系以银行为中介方，以居民、企业和政府部门为参与方，银行通过吸收存款的方式筹措资金以满足贷款需求，存贷款业务对应产生各类存款利率和贷款
低空经济万亿蓝海

封面专题 | 低空经济万亿蓝海

中国首个明确的全国性低空经济发展蓝图问世，万亿蓝海市场蓄势待发。3月27日，工信部、科技部、财政部、民航局四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（下称“《方案》”），提
医药股高分红频现

公司与产业 | 医药股高分红频现

东阿阿胶属于高分红的典范。按照申万一级行业划分，截至3月29日，A股医药生物板块共有84家上市公司发布2023年报，其中67家均有派息计划，占比达到79%。在这其中，有不少公司推出的高分红计划，引来市
小米入场 新能源汽车“洗牌”加剧

公司与产业 | 小米入场 新能源汽车“洗牌”加剧

自2024年3月初以来，新能源汽车市场大事不断。比亚迪打出“电比油低”领衔开启价格竞争，一周内17家车企跟进降价，行业竞争日趋激烈；同时，港股多家新能源车企发布2023年年报，亏损扩大仍是趋势。三大汽

公司与产业 | 价格共振 猪周期春天来了吗？

在没有明显的征兆之下，从3月18日前后开始，猪企股价走出了一波淋漓的攻势。不仅如此，期货市场也是稳步上扬。供应端，淡季生猪均价不降反升，3月底猪价较2月环比上涨明显。市场翘首期待的“猪周期”迎来反转了

公司与产业 | 家电龙头如何穿越地产周期

3月28日，在海尔智家公布2023年报后，公司股价放量大涨，全天涨幅超过5%。股价单日涨幅创下了半年以来的新高。与海尔智家类似，同一天美的集团也发布年报，公司盈利创下疫情以来最快增速，分红也超出市场预

公司与产业 | 碳化硅产业初长成

碳化硅属于具有明确发展前景的第三代半导体，头部半导体厂商与汽车、能源厂商的碳化硅合作项目不断推出，2023年整体碳化硅功率元件市场规模预估为22.8亿美元。预计到2028年，导电型碳化硅功率器件市场规

公司与产业 | 去库存后期原料药拐点或至

由于2022年中国承接较多新冠订单，2023年新冠订单大幅较少，且在全球疫情因素影响下，下游厂商加大原料药采购，产生较大库存，2023年全球下游厂商逐渐进入去库存阶段，原料药2023年业绩表现不佳。目

基金 | 降逾百亿元，公募管理费分化

截至3月底，公募基金2023年年报披露完毕。根据东方财富CHOICE数据，2023年公募基金为持有人创造的收益为-4358亿元，其管理费收入为1357亿元，同比下降102亿元。从历史数据看，自2000

热点追踪 | 合理估值既看当下更重未来

本刊编辑部：一家主营铝合金车轮的公司即将上市，与同行业上市公司相比，这家公司的制造工艺有别于其他公司，能否获高估值？邱诤：这家公司是国内较早开始应用锻造工艺生产汽车铝合金车轮的企业，目前世界上铝合金车

民间智慧 | 还有很多可挖掘的机会

中线配置开始谨慎主持人：小泛这周给大伙演示了什么叫逆人性。本周一当市场持续三连阳，放量加速冲前高之际，你竟然说指数已经完成了这轮震荡后的最低反弹高度，虽然之后两天指数波动幅度不大，但部分行业震荡加剧，
投资业务定上市券商业绩走向

金融 | 投资业务定上市券商业绩走向

回顾2023年上市券商业绩，截至3月20日，50家上市券商中已有28家券商披露了2023年度业绩预告或业绩快报。在15份业绩预告中，11家上市券商净利润实现正增长；其中，红塔证券增速超710%，中泰证

金融 | 券商做市业务向上空间开启

做市商制度是利用做市商自有资金、证券与投资者进行交易的市场交易制度。证券市场交易制度是资本市场价格形成的重要机制，主要分为报价驱动制度（做市商制度）和指令驱动制度（竞价制度）。做市商制度是指特许的交易

金融 | 消金公司担保增信余额明确设限

3月18日，金融监管总局正式发布《消费金融公司管理办法》（下称“《办法》”），《办法》将于4月18日起施行。2014年，中国正式施行《消费金融公司试点管理办法》（下称“《试点办法》”），2023年12
息差仍承压但下行幅度或缩窄

金融 | 息差仍承压但下行幅度或缩窄

根据已披露2023年年报的21家银行合计口径，2023年全年上市银行实现净利润同比增长1.5%，增速较2023年前三季度回落1.1个百分点。从个体来看，不同类型银行业家表现分化持续，部分银行盈利依然保

金融 | 银行经营压力与韧性并行

从规模来看，银行业信贷新增结构显示“对公强、零售弱”的部门融资特点。在房地产销售持续低迷放入背景下，预计2024年各类银行规模增长延续分化，国有大行和部分区域银行增速领先。从息差角度看，资产端存量和增

金融 | 保险股“资产负债共振”行情仍可期

根据上市险企发布的2024年2月保费数据，2月寿险保费收入同比增速如下：平安寿险为7.8%、太保寿险为7.4%、中国人寿为5.3%、人保寿险为-10.4%、新华保险为-13.2%；2月财险保费收入同比
人类不确定性原理（四）

私家书斋 | 人类不确定性原理（四）

索罗斯原本预期全球性的信贷扩张会在1982年进入反身性的崩溃过程，信贷扩张会随着债务国偿还意愿减弱和银行危机结束，然而他低估了美国作为最后贷款人的意愿和能力。3.里根大循环1980年上台的里根政府面临
万华化学不得已增加负债

投资圆桌 | 万华化学不得已增加负债

万华化学（600309.SH）2023年度利润分配预案为：以2023年12月31日总股本3，139，746，626股为基数，用可供股东分配的利润向全体股东每10股派发16.25元现金红利（含税）。以5
摘取A股皇冠上的明珠

投资圆桌 | 摘取A股皇冠上的明珠

巴菲特曾说，人生就像滚雪球，最重要的是发现长长的坡和厚厚的雪。投资的精要就是聚焦于能够长期增长和回报率高的行业。在好的行业里找到好的公司，以一个好价格买入，赚钱就是水到渠成的事情了。因此，在选股过程中

投资圆桌 | 联华电子落后于台积电的原因探究

根据TrendForce集邦咨询研究显示，2023年第四季全球前十大晶圆代工业者营收季增7.9%，达304.9亿美元。2023年受供应链库存高企、全球经济疲弱，以及市场复苏缓慢影响，晶圆代工产业处于下

投资圆桌 | 欢聚蓄势苗头显现

创立已达19年的欢聚（NASDAQ：YY），如今竞争态势如何？不如从欢聚的2023年财报里，拆解一下业务现状，并分析其盈利前景。2023全年欢聚集团实现营收22.7亿美元，同比下降约6%；Non-GA

投资圆桌 | 提振资本市场意义重大

当前A股市场整体估值偏低，再加上利好政策频出，资本市场持续稳定上涨的各项条件已经具备，反过来对经济也将产生积极的影响。面对复杂多变的国际政治经济局势及各种不确定性因素，急需一些行业或产业能够带动中国经

公司巡礼 | 港股回暖　保险企业估值正待修复

自2024年2月以来，港股市场整体呈现上升趋势。外围市场的影响、资金面的积极变化以及政策利好等因素共同提振了港股市场信心。港股回暖，对许多投资者来说是一个积极的信号，一些业绩表现良好且被低估的公司，此
《迹 · 幻彩 · 木缘》

港股投资 | 《迹 · 幻彩 · 木缘》

《曙光》，幻彩系列“迹”即是迹重整尘封多年的拍摄片段记忆犹新，历历在目，一切有迹可寻，恍如昨日。 酒逢知己，以艺传情，认识范卜是始于他的＂木缘＂系列作品，他独特地利用多层细芯夹板，刻划出婉转流动的形态
郑重宾《无形无踪》

港股投资 | 郑重宾《无形无踪》

世界画廊（gdm）欣然呈现郑重宾的个展《无形无踪》，展示其跨学科的艺术实践，涵盖全新创作的三频影像、沉浸式光影装置及绘画作品。 展览将于2024年3月21日在香港开幕，并持续至6月1日。1961年生于

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