证券市场周刊

卷首语 | 寻找水涨船高的“巨轮”

近期，央行公布的“我国3月末广义货币M2余额超300万亿元”的数字被多家机构持续解读。持续增长的广义货币推动了经济稳定增长。据央行回应，目前广义货币M2余额超过300万亿元，是过去多年来金融持续不断支

一周财经 | 图说

企业利润同比转增，营收成本升至历史高位。4月份工业企业利润增速实现由降转增，其中生产规模扩大是利润改善的重要支撑，而产量的增加利于企业降低平均成本，营收利润率同比多增同样是盈利能力修复的重要原因，在内

一周财经 | 前4个月规模以上工业企业利润增长4.3%

中银证券：一方面，得益于“大规模设备更新”政策落地生效，高端化、绿色化设备更新方向带动高技术、设备制造业盈利明显改善。另一方面，1-4月原材料加工业利润同比增速延续修复，但结构仍待改善；有色金属加工业

一周财经 | 前4个月全国财政收入保持恢复性增长

&nbsp &nbsp 广发证券：整体来看，目前狭义财政收入受到名义增长中枢尚低的掣肘，短期增速偏低，进而对狭义财政支出存在一定约束；广义财政收入端受土地市场的约束，这也是前期衡量基建实物工作量的指标

一周财经 | 数说

49.5%国家统计局发布数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月上升0.4个百分点；中、小型企业PMI为4

封面专题 | 楼市升温　房地产板块迎来重估行情

编者按5月28日，广州市发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，进一步优化住房限购政策、住房信贷政策、住房套数认定等措施。其中，非广州市户籍人口在限购区买房，社保要求从2年降至6个月。

宏观 | 商品涨价交易逻辑

年初以来，国际大宗商品结束了此前的低迷，开始轮番涨价。贵金属黄金和工业金属铜价格纷纷创出历史新高，“商品之王”原油价格也有所回升，并逐步向其他大宗商品扩散。A股市场上与涨价相关的板块表现也占优。这一轮

宏观 | 经济复苏新模式下的红利资产

2021年以来，A股市场整体表现较弱，但有一类股票却持续大幅跑赢市场，那就是红利策略。近三年，中证红利全收益指数上涨约30%，而同期沪深300指数却下跌了近30%，大幅跑赢沪深300指数约60个百分点

市场策略 | A股重回箱体震荡存量博弈格局

当赚钱效应不再扩大时，A股重回箱体震荡的存量博弈格局。5月29日，沪市成交仅2975亿元，为下半年地量水平。全球资产泡沫进入共振期熊市转牛是如何形成的？完美组合是调控政策转松、经济增速见底、企业盈利向

市场策略 | 618大促开启规则精简消费品需求有望集中释放

近期淘系、京东、抖音、快手等平台陆续开启618大促，四大平台均无预售，活动机制整体简化，有助于减少消费者在购物上消耗的时间。相较往年，大促时间延长、商家的折扣和投放持续更长时间，或有利于消费需求的释放

漫步华尔街 | 主持人语

像盛夏一样，日本股市在持续升温，最大涨幅一度逼近40%，成为了国际投资者在亚洲最为青睐的市场之一。而且即便涨幅突出，日本股市的估值仍然不太高，催化剂是东京证交所交易特别提及对于破净股的关注措施，推动了

漫步华尔街 | 日元再逼近历史新低160 日本股市暂陷震荡

近阶段，日本整体通胀和分项通胀正在迅速放缓。同时，市场不断削减美联储2024年降息押注，激发美元/日元的逢低买盘，这也导致美元/日元再度突破了157，日元几乎回吐了日本央行5月初干预以来的涨幅。与此同

漫步华尔街 | 如果巴菲特60岁时买了一个海岛退休

&nbsp &nbsp 编者按：“如果你能做一些事情来改变成功的几率，那不是运气”。美国Collaborative Fund创始合伙人摩根·豪塞尔（Morgan Housel）认为，运气对生活和投资有

热点聚焦 | 中国客车“出海”跑出“加速度”

中国汽车走向世界舞台已成趋势。2024年一季度，我国大、中、轻型客车共计出口11906辆，相比去年同期7493辆的出口量，实现58.89%的大幅增长。从月度表现看，今年一季度客车出口量不仅每个月都比去

热点聚焦 | 国货美妆成行业“主角”重组胶原蛋白或成行业黄金风口

2024年“618”大促，阿里与京东共同宣布取消预售模式，规则简化。而美妆作为电商大促的重要品类，在这个“618”也火爆开场。以天猫美妆为例，开卖4小时，破亿品牌达到14个，国货美妆惊喜不断。可复美胶

热点聚焦 | 电网投资加码特高压、抽水蓄能、虚拟电厂机会井喷

近日，因深化电力体制改革被再次提及，市场资金的目光再度聚焦在电力板块，变压器、智能电网、虚拟电厂、特高压、抽水蓄能、直流输电等电力概念反复活跃。5月24日-28日，以九洲集团、众智科技、大烨智能、国能

热点聚焦 | 猪价创阶段新高 猪周期拐点渐行渐近

据Wind数据显示，截至5月28日，全国生猪平均价格17.52元/公斤，相比4月末涨超17%，并创下2023年8月以来的新高。相关上市公司股价也早已先行一步，截至5月29日，Wind猪产业指数5月上涨

热点聚焦 | 133只电子股现金分红合计165亿元新股、次新股是亮点

在申万31个一级行业中，虽然电子行业2023年盈利公司净利润合计仅排在第13位，但电子行业的分红家数却在所有行业中位居第2，分红家数与盈利家数之比也在所有行业中排名第8。据统计，截至5月27日，有13

热点聚焦 | 辅助生殖政策持续深化行业集中度提升利好龙头

今年两会后，辅助生殖技术再次跃升为备受瞩目的热点话题。在国家医保局的指导下，北京、广西、内蒙古、甘肃四省市已先后将辅助生殖纳入医保报销。5月21日，上海医保局对外宣布，将12个辅助生殖类医疗服务项目纳

热点聚焦 | 监管从严从紧趋势愈发明显信披违规被罚现象突出

新“国九条”发布一个多月以来，“强监管、防风险、促高质量发展”依然是主线。上市公司层面，在监管日渐趋严形势下，信息披露违规逐渐成为处罚的高频关键词。以近期为例，佳云科技、盛屯矿业等公司接连发布公告称，

公司与产业 | 蔚来的“换电朋友圈”缘何持续扩容

曾饱受诟病的蔚来“换电”模式正被越来越多的车企接受。近日，蔚来与中国一汽正式签署战略合作框架协议。根据协议，双方将进一步发挥各自优势，围绕电池技术标准、可充可换电池车型研发、电池资产管理及运营、充换电

公司与产业 | 存储芯片延续涨价趋势 机构积极看多

受AI热度持续旺盛影响，截至5月22日，美股市场费城半导体指数年内上涨了22.78%，而A股市场的万得存储器指数也自2月6日市场反弹以来上涨了39.2%。A股存储器指数大涨，与之前头部存储供应商通过强

公司与产业 | 美容外科可打玻尿酸重组胶原蛋白和光电美容成后起之秀

不过从二级市场的表现来看，医美赛道的公司表现却乏善可陈，Wind医美指数年内迄今下跌了大约12.34%；下沉看龙头公司年内表现，产业界内更多认可的内地上市公司医美三杰走强尚需时日：爱美客目前年内回撤约

公司与产业 | 家居家装万亿级“以旧换新”市场启动行业龙头比拼价格和服务

各地正在快速落地家居家装“以旧换新”新政策，在广州部分区域，地产、家居装饰企业近期以和商品房“以旧换新”市场联动的方式谋求脱颖而出。同时，从行业龙头来看，为公司门店引流、产品降价以及提高全流程服务成为

热点追踪 | 新项目进展左右新股估值

本刊编辑部：本周申购发行的利安科技发行价格28.30元，按发行价格计算市盈率约21倍，同行业上市公司中如横河精密、上海亚虹目前市盈率约50倍左右，天龙股份和肇民科技的市盈率约30倍左右，而唯科科技市盈

民间智慧 | 价值型蓝筹才是市场主线

20CM红利期 主持人：近两周指数波动加大，个股为王。泛舟反复提示的AI、电气设备等板块始终能维持不错的赚钱效应。希望这一趋势能延续下去。泛舟：指数与数字经济等成长板块之间存在一定的跷跷板效应。这次沪

金融 | 存银行理财不如买银行股？中期分红加持 银行估值有望进一步抬升

截至5月29日，银行指数年初至今已经上涨了20.72%，成为38个沪深市场核心指数中，涨幅排名第一的指数。甚至高于今年最受关注的红利指数的17.21%。与此同时，银行指数的估值在这38个指数中则排名最

金融 | 监管规则修订进一步规范券商融资合并整合成为新选项

券商监管规则的修订，对券商融资的必要性、合理性设置了更高门槛。在新规则下，正在排队的上市券商需要解决自己业绩持续性不足、业务结构偏科等问题，而对于选择与省内上市平台合并整合的券商，虽然这是解决融资问题

金融 | 券商加大对问题项目保代追责力度投保基金有待进一步扩容

近期，证监部门密集发布对投行存量风险业务的处罚信息，释放进一步监管“长牙带刺”、压实券商责任的强烈信号，比如对华西证券等采取暂停投行业务资质的处罚，就对相关券商在手IPO项目、监管评级带来一定影响。对

金融 | 证券行业供给侧格局重塑

2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，成为继2004年、2014年两个资本市场“国九条”之后第三次出台的资本市场指导性文件。以“新国九条”为主的“1+N”

金融 | 理财公司监管“质大于量”

据报道，监管部门近期正就银行理财公司评级办法向行业内征求意见，其中，“在管规模不是得分项”，整体导向是“质量重于规模”，监管或对理财公司设置评级，从而弱化对理财规模的考核。目前该办法还在内部征求意见阶

基金 | ETF总成交金额创新高中证A50、医药生物、高股息、债券类渐上位

实际上从白皮书可见四点变化：首先是个人投资者去年底持有ETF规模超万亿元，占比过半，深市ETF持有人数量较2022年增长16%；其次是非货ETF去年净流入额5696.76亿元，创历史新高，宽基ETF成

公司巡礼 | 海尔生物拟控股收购上海元析持续完善第二增长曲线 打开高成长空间

近日，海尔生物（688139.SH）宣布拟通过协议转让的方式实现对上海元析仪器有限公司（下称“上海元析”）的控股收购，并持有上海元析70%股权。对于本次收购，海尔生物表示，此次收购将快速补齐海尔生物分

聚焦IPO | 叉车市场竞争激烈获准上市的中力股份有哪些优势

4月24日，浙江中力机械股份有限公司（以下简称“中力股份”）发布公告称，首次公开发行股票的注册申请已获证监会同意。作为一家专注于电动叉车等机动工业车辆研发、生产和销售的企业，中力股份获准上市，意味着A

聚焦IPO | 现场检查覆盖面大幅提高上市前“清仓式”分红成监管重点

证监会愈发重视信息披露真实性，现场检查已成为强化全链条监管的重要手段之一。根据证监会公布的2024年度部门预算，在监管监测审查支出项目绩效指标中，明确2024年组织开展检查机构、公司等家次数不少于46

聚焦IPO | “智慧树”递表港交所 背后现新浪、百度身影

近日，教育科技企业在资本市场又现新动作，全球知名的学分课程服务平台“智慧树”的拥有者上海卓越睿新数码科技股份有限公司（以下简称“智慧树”）正式向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市。值得注意的是，两大老

聚焦IPO | 依靠婴童护理产品出口舒宝国际“瞄”上了港交所

近年来，一次性使用卫生用品出口表现优秀，增速迅猛，其中，婴童护理一次性使用卫生用品又是其中增长最快的部分，2018年至2022年，该产品出口额的复合增长率约为14.7%，预计未来仍有不错的增长空间。得

私家书斋 | 从经典价值到价值成长

“金钱心智”来自巴菲特在2017年股东大会上的一次回答，当时，巴菲特首次提出这个概念。在巴菲特看来，所谓的“金钱心智”指的是，有能力做出资本配置的决策。罗伯特·哈格斯特朗由此思考并扩展了其内涵，最终形

投资圆桌 | 地方政府“收储”托底房地产

继2024年4月30日中央政治局会议首次提出“消化存量房产”后，5月17日全国切实做好保交房工作视频会议上提出“商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房”，这标志

数据荟萃 | 市场主线暂失　沪指震荡整理

市场主线暂失 沪指震荡整理

数据荟萃 | 沪市/深市主板观察

沪市/深市主板观察

数据荟萃 | 科创板/创业板观察

科创板/创业板观察

数据荟萃 | 港股/美股市场观察

港股/美股市场观察

数据荟萃 | 本周创历史新高个股26只

本周创历史新高个股26只

数据荟萃 | 本周创历史新低个股68只

本周创历史新低个股68只

数据荟萃 | 本周连涨天数居前个股

本周连涨天数居前个股

数据荟萃 | 本周连跌天数居前个股

本周连跌天数居前个股

数据荟萃 | 融资统计（5月24日~5月30日）

融资统计（5月24日～5月30日）

数据荟萃 | 融券统计（5月24日~5月30日）

融券统计（5月24日～5月30日）

数据荟萃 | 券商最新研报荐股一览

券商最新研报荐股一览

数据荟萃 | 一周行业指数及重点行业个股表现（5月27日~5月31日）

一周行业指数及重点行业个股表现（5月27日～5月31日）

数据荟萃 | 一周市场热点及重点板块个股表现（5月27日~5月31日）

一周市场热点及重点板块个股表现（5月27日～5月31日）