证券市场周刊2024年第25期

证券市场周刊

证券市场周刊2024年第25期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 不一样的超长期特别国债

2024年《政府工作报告》提出，“从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。” 截至6月14日，超长期特别国债已发行4期次，共1600
图说

一周财经 | 图说

出口链是高景气机会之一，通过量价拆分分析，2024年以来出现量价齐升的主要出口商品主要有：全球大宗商品周期重启下的重点资源品，如铜、成品油、贵金属等；中国在产业链中掌握可观份额，能够顺应全球需求回暖而

一周财经 | 速读

深化资本市场改革证监会专题调研据中国证监会网站，为深入贯彻习近平总书记关于全面深化改革的重要论述，认真落实中央金融工作会议和新“国九条”有关部署，近日证监会党委书记、主席吴清与其他班子成员先后在深圳、

一周财经 | 数说

660起据统计，2024年上半年，沪深北交易所累计对538家A股公司的660起市场违法违规事实采取监管措施，同比增长27.66%；从内容来看，监管严抓信息披露，筑牢资本市场生命线的同时，持续锚定强本强
正确看待人民币的强弱

宏观 | 正确看待人民币的强弱

近期全球外汇市场的一些变化再度引起关注，日元汇率贬至160，创1987年以来新低，而离岸美元兑人民币汇率逼近7.3。人民币看起来似乎有点弱，又有些不合常理的地方。汇率短期内会收到资金、情绪等偶然因素的

宏观 | 三中全会前瞻

6月27日，中共中央政治局召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开。百年变局下中国内外部面临不同挑战，
5万亿设备更新投资机遇

封面专题 | 5万亿设备更新投资机遇

中央推动大规模设备更新和消费品以旧换新，能够有效地对冲地产周期深度调整对于经济的拖累作用，释放居民消费潜力，促进库存周期切换，鼓励企业扩大资本开支，助力新一轮朱格拉周期启动。7月2日，财政部有关负责人

公司与产业 | 房地产：新政首月复苏显现

在“上广深”都已出台落实“517新政”放松政策约一个月后，北京进一步放松的楼市新政终于落地。至此，一线城市全面松绑楼市调控。在一二线核心城市放松政策密集落地后，市场点状回暖迹象明显。5月17日，央行和

公司与产业 | 明星药企大笔回购提振信心

近期，两家头部药企上市公司均推出回购计划，并且已经落实执行。对于上市公司而言，回购股份往往能够向二级市场传达企业盈利稳定以及价值被低估的积极信号，对股价具有积极效应，也是稳定股价、维护市场健康、提高投

公司与产业 | 重磅品种来袭 减肥药产业链业绩兑现中

国内减肥药产业链中，率先受益的是原料药企业，从市场需求来看，减肥药仍处于放量阶段，市场规模还有非常大的提升空间，相应对原料药的需求将持续增加。制剂方面，重磅品种利拉鲁肽已有仿制药上市，专利未到期的司美

公司与产业 | 应用突围　光学硬件景气升温

智能手机的摄像和生物识别功能不断升级，消费电子产品对光学镜头在变焦、高像素、光学防抖、高可靠性等方面的技术水平要求不断提高，潜望式摄像头成为发展趋势。手机、安防行业的光学镜头竞争激烈，车载光学产品数量

公司与产业 | 阶梯式复苏　模拟芯片回暖冷热不均

受半导体市场整体低迷影响，2023年，全球模拟芯片市场规模有所下降，其销售额为839.10亿美元，同比增长-5.70%，不过，随着下游人工智能、高性能运算、新能源汽车等领域需求增长，以及智能手机、个人

公司与产业 | 羽绒服龙头业绩超预期是如何发生的

在上调了业绩预期后，波司登（3998.HK）公布的2024财年业绩还是再一次超出了预期。市场也给予了积极回应，股价大涨约7%即是最好的明证。波司登也正朝着“冬天卖羽绒服、夏天卖防晒服”的道路前进。20

公司与产业 | 供需趋紧　制冷剂价格有望长期维持高位

年初以来，制冷剂各品种价格连续上涨，主要产品价格均较年初上涨超过50%，个别产品价格较年初涨幅翻倍；供给端确定性收缩叠加需求端持续增长之下，制冷剂供需趋紧局面或将长期存在，支撑制冷剂产品价格持续回暖。

公司与产业 | 牛股频出　水电板块集体走强揭秘

2024年下半年的首个交易日，水电板块迎来“开门红”。7月1日，A股水电龙头长江电力单日上涨1.94%，报收29.65元/股，公司总市值正式突破7200亿元关口，市值排名升至A股第15位。同日，包括国

公司与产业 | 行业全面回暖　OLED材料迎国产化突围

近年来，个人电脑品牌纷纷采用OLED显示面板，平板电脑亦出现使用OLED显示屏的苗头，折叠手机渐渐取得市场认可，出货量大幅增长，智能手机的OLED渗透率持续攀升。中国大陆OLED面板的整体出货量高涨，

民间智慧 | 依然“中特息”

在双踩的过程中布好局主持人：本周三早盘，泛舟建议短线新手们暂时以观望为主，或把练习的仓位再降一降，这是为何？泛舟：因为市场热点的持续性在周三早盘出现了断档，这意味着，短线操作难度加大。我都觉得难度加大

基金 | 规模翻倍：进击的沪深300ETF

东方财富Choice数据显示，截至6月底，上证指数、深证成指及沪深300指数年内涨幅分别为-0.25%、-7.10%和0.89%。该3只指数二季度涨幅分别为-2.43%、-5.87%和-2.14%，最
人形机器人概念再火热

市场策略 | 人形机器人概念再火热

7月4日，在2024世界人工智能大会（WAIC 2024）上，特斯拉二代人形机器人Optimus如期亮相。Optimus是特斯拉在2021年8月发布的一款智能机器人，搭载了特斯拉自主研发的神经网络和计

市场策略 | 七月翻身行情或已开启

七月A股开门红，绝地反击行情一触即发，“五穷六绝七翻身”景象会否到来？A股港股化渐露端倪日前，央行提出：坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题。防范风险本质上是防范不确定性。由此出发，债市过热和股市过冷
赢得“输家的游戏”的奥秘

私家书斋 | 赢得“输家的游戏”的奥秘

彼得·德鲁克曾经称赞查尔斯·埃利斯的《赢得“输家的游戏”：投资者永恒的制胜策略》是一本“迄今为止关于投资策略和投资管理的最佳作品”。埃利斯是公认的投资管理专家，也是格林威治合伙人公司的创始人，他发表了
银行资产结构分化资产质量稳健

金融 | 银行资产结构分化资产质量稳健

从近期对一些银行的调研可知，进入二季度以来，整体上看，银行资产端信贷投放符合序时进度，负债端揽储压力有所提升，与此同时，在禁止手工补息的背景下，行业格局出现一些变化的迹象，主要表现在息差方面仍有下行压

金融 | 银行基本面改善现转机

由于中国目前尚未建立起完善的信用体系，没有背书的中小企业难以通过发行债券获得直接融资，企业主体不得不转向间接融资来解决自身融资问题。当前，实体经济80%以上的资金依旧来自间接融资，银行是企业融资的核心

金融 | 保险负债端改善　仍需投资端复苏

2023年，受到预定利率切换、“开门红”预收限制和银保“报行合一”等因素的影响，主要上市险企9月、10月保费出现短期波动，但11月后逐步企稳，其中，平安寿、人保寿 11月单月保费实现转正，同时12月保

金融 | 政策呵护下银行净息差筑底

影响银行业绩的因素众多，其中，规模、净息差和信用成本（资产减值损失）三个因素是主要驱动因子。2020年以来，上市银行业绩进入新一轮下行周期，虽然2021年上半年有过小幅反弹，但不改下行趋势。2023年

聚焦IPO | 上半年IPO终止数量飙升　受理及注册数量锐减

新“国九条”要求严把发行上市准入关，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，扩大现场检查覆盖面，强化发行上市全链条责任，加大发行承销监管力度，严查欺诈发行等违法违规问题。随着严监管信号的
资金规模是投资回报的敌人

投资圆桌 | 资金规模是投资回报的敌人

许多投资者喜欢谈论价值投资大师沃伦·巴菲特的持股，以为只要能照猫画虎、学会了巴菲特当前的持股，就算是学到了股神的投资精髓。殊不知，这种“不讨论巴菲特的方法、只讨论巴菲特现在持仓”的研究方法，犯了一个致
中广核电力开始价值回归

投资圆桌 | 中广核电力开始价值回归

中广核电力（01816.HK），是控股股东中国广核集团核能发电的唯一平台，主营业务是投资、建设、运营及管理核电站，电力销售，组织开发核电站的设计及科研工作等。公司2014年12月于香港联交所主板上市，
胜狮货柜，潜在三重收益渐明确

投资圆桌 | 胜狮货柜，潜在三重收益渐明确

胜狮货柜（00716.HK）成立于1988年，并于1993年在香港联合交易所主板上市。这家公司是全球领先的集装箱制造商、集装箱堆场运营商，以及物流服务供应商。现任公司总裁是创始人张允中之子张松声，他同
贝聿铭 ：人生如建筑

港股投资 | 贝聿铭 ：人生如建筑

贝聿铭（1917–2019）全面回顾展「贝聿铭：人生如建筑 」，将巨细无遗地审视这位美籍华裔建筑大师的作品。贝聿铭的建筑项目备受瞩目，纵贯七十载，横跨辽阔地域，包括华盛顿国家美术馆东馆、巴黎大罗浮宫、
文创产业发展处成立启动礼

港股投资 | 文创产业发展处成立启动礼

由创意香港改组而成的文创产业发展处举行成立启动礼，并宣布与三个内地主要文创品牌签订合作备忘录。相关主管部门负责人致辞时，文创处将设立新的专组，主动为相关行业在香港以外物色机会，积极带领业界组团到世界各

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