证券市场周刊2024年第39期

证券市场周刊

证券市场周刊2024年第39期

周刊 商业财经

简介

《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办。见证中国证券市场风雨行程，推进中国

目录

卷首语 | 财政政策多箭齐发

10月12日，国新办举行新闻发布会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。新闻发布会上，财政部部长蓝佛安介绍了一揽子增量财政政策，包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行
图说

一周财经 | 图说

“一揽子化债方案”出台以来，2023年10月以来特殊再融资债券累计发行量约1.5万亿元，贵州、天津、云南的各自发行量均超过1000亿元，多地也明确披露了特殊再融资债已用于拖欠企业账款。如果下一步置换地

一周财经 | 速读

M2同比增6.8%增速趋稳回升中国人民银行14日发布数据显示，9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%。狭义货币（M1）余额62.82万亿元，同比下降7.4%。流通中货币（M0

一周财经 | 数说

1634.65%2024年上半年，41家上市企业开展数据资产入表工作，金额共计13.64亿元，相比一季度增长1634.65%。数据资源入表加速进行，数据资产化正在逐步成为企业资产的重要组成部分。47%
如何理解互换便利工具

宏观 | 如何理解互换便利工具

10月10日，中国人民银行发布了公开市场业务公告：为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利
前三季度资金利率变化

宏观 | 前三季度资金利率变化

2024年前三季度，受央行政策调整、“禁止手工补息”等因素影响，我国货币市场资金利率规律发生部分变化。银行间市场资金利率波幅收窄，税期和跨月因素影响弱化，政府债缴款因素影响加强，利率波动规律性减弱；交
ETF的矛与盾

封面专题 | ETF的矛与盾

ETF可以有效快捷地抓住股票市场的投资机会，近年来发展迅猛，市场规模已达3.6万亿元，并诞生了单只规模超过4000亿元的产品，堪称A股市场的“重器”。A股交易型开放式指数基金（Exchange Tra

公司与产业 | 工具市场迎新周期，国产巨头出海提速

随着美国进入降息周期带动地产等需求复苏，以及欧美大型商超等零售商经过18个月的去库存后，当前库存水平已经下降至历史偏低水平，全球工具行业景气度有望复苏进入新一轮繁荣周期。受益于此，国产工具龙头巨星科技

公司与产业 | 盈利预期企稳　家居板块曙光初现

受到地产销售调整、消费决策周期拉长等因素影响，家居企业2024年上半年整体经营承压。头部厂商利用资金优势和规模优势建设生产基地，努力缩短产品交付周期，不断突破产能瓶颈，控制准确率和返修率，为前端销售提

公司与产业 | 生猪养殖龙头稳预期：盈利亮眼叠加回购

单季度盈利有望上百亿，这是牧原股份三季报预告的结果。在猪价不断向上、成本不断向下，一步步拉大盈利“剪刀差”的情况下，牧原股份迎来了净利润的加速兑现期。同时，公司也推出大额回购方案。这传递出怎样的积极信

公司与产业 | 重回高增长　原料药企红利期来临

随着三季报披露季的来临，多家医药上市公司率先发布业绩预告。其中，原料制剂一体化细分领域中的华海药业和国药现代，均已经发布相关预告，2024年前三季度净利润增长下限分别为37%、64.01%，上限分别为

公司与产业 | 地下管网建设机会：5年投4万亿元大扩容

近日，国家发改委副主任刘苏社表示，目前，中国城市发展已经进入了增量建设和存量更新并重的阶段，城市改造更新的任务将越来越重。以城市重要的“里子工程”地下管网建设改造为例，有关方面预计在未来五年需要改造的

公司巡礼 | 从货拉拉招股书看万亿货运市场的机遇

近日，货拉拉向港交所更新了招股书，披露最新的财报数据。招股书显示，2024年上半年，货拉拉营收达7.09亿美元，同比增长18.2%。在披露货拉拉业绩稳步提升的同时，一个高达万亿美元级且充满增长机遇的市

民间智慧 | 无限风光在北证

当下容错度极高主持人：这一周的市场特点就是，指数虽然开启了震荡模式，但个股活跃度反而比其单边上涨的六七天里更高。泛舟：这是新周期第一升浪之后的正常表现，这个过程可以至少维持半年以上。主持人：既然是牛市

基金 | 回购再贷款：机构继续增配红利契机

9月底，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展：第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，第二项是创设股票回购、增持专项再贷款（以下简称回购再贷款）

基金 | 港股回暖，公募迎收获季

9月，港股市场上演大幅反弹。尽管国庆长假结束之后有所调整，截至10月11日，恒生指数及恒生科技指数自9月初以来的涨幅仍然分别有18.14%和33.01%，使其2024年以来的涨幅分别达到24.66%和
面对调整多些耐心

市场策略 | 面对调整多些耐心

国庆节前股市过快上涨，加剧了投资者的分歧，节后市场出现调整，10月17日，A股三大指数均下跌。市场人士多认为，自9 月24 日以来，货币、财政等各类政策相继持续发力，市场情绪高涨且自我强化，当前市场已

市场策略 | 金融股能否引领结构性牛市？

本周，A股行情由全面牛市向结构牛市转型，留给年内最大的悬念是：在流动性牛市喧嚣未改的环境下，后市会否是蓝筹牛股推土机式领涨格局？反弹牛VS新高牛10月8日，沪综指以涨停开盘，其后抵抗性下跌，截至16日

市场策略 | 首期5000亿元互换便利　高股息或受追捧

10月10日央行宣布创设“证券、基金、保险公司互换便利”，通过SFISF最终获取的资金“只能用于投资股票市场”，有助于增强资本市场内在稳定性。互换便利能够提高非银金融机构的融资能力和加杠杆能力，同时从
六大行补充资本的前瞻性考虑

金融 | 六大行补充资本的前瞻性考虑

9 月 24 日国务院新闻办举行发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况，国家金融监督管理总局局长李云泽在会上宣布“国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本”，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”
上市银行利润增速边际小幅上升

金融 | 上市银行利润增速边际小幅上升

9月24日，国新办举行新闻发布会发布金融政策组合拳，提振信心；9月26日，政治局召开会议讨论经济工作，政策力度超预期。对银行而言，降准降息降存量房贷利率，引导信贷成本下行、促进消费；存款挂牌利率随之调
货币政策超预期宽松券商受益于流动性改善

金融 | 货币政策超预期宽松券商受益于流动性改善

9月24日，国新办新闻发布会上三部门联合发布一系列重磅政策；9月26日，中央政治局会议重点讨论经济问题，市场投资情绪迅速反转，股市随即开启全面上涨行情。从市场反应来看，此次政策组合拳节奏和力度均大超预
中长久期资金或成市场增量资金来源

金融 | 中长久期资金或成市场增量资金来源

近期支持股市的政策密集出台，其中吸引保险资金、银行理财等中长期资金入市成为后续政策重中之重，同时外资因货币和财政宽松预期加大配置资源，中长久期资金入市成为中国资本市场新增资金来源。根据国信证券的分析判

聚焦IPO | 9月IPO受理重启 三家公司获得审核先机

9月30日，沉寂三个月的IPO企业受理再次开启，并迎来三个新成员，分别是获北交所受理的雅图高新材料股份有限公司（下称“雅图高新”）和上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司（下称“巴兰仕”）以及获上交所受理
重读卡尼曼：传言如何推动行情发展？

私家书斋 | 重读卡尼曼：传言如何推动行情发展？

2002年，美国普林斯顿大学的丹尼尔·卡尼曼教授荣获诺贝尔经济学奖。官方的获奖理由是“把心理学研究和经济学研究结合在一起，特别是与在不确定状况下的决策制定有关的研究”。这是很有创意的结合。长期以来，经

投资圆桌 | 投资的终极比较：比谁活得长

在这一轮急速而至的牛市中，10月8日和9日沪深股市的高开低走行情后，想必很多股票投资者都有一个问题：不是说国庆节期间各大券商开户开了几百万户有无数新股民在跑步入场么？这两天的行情怎么完全没看出来新股民
股票择时大不易

投资圆桌 | 股票择时大不易

价值投资大师霍华德·马克斯有一句名言：“持有股票的时间，比挑选股票涨跌的时机更重要。”也就是说，如果我们在市场里进进出出、挑挑拣拣，试图避开下跌、抓住上涨，那么往往得不偿失。反之，一直持有股票资产，才
仅从基本面看A股上涨空间

投资圆桌 | 仅从基本面看A股上涨空间

A股市场最近重新成为热点，许多投资者都很关心它还能上涨多少。只是市场走向很难预测，笔者只能从基本面来做个分析。基本面取决于当前估值水平、未来业绩增长速度。后者同样不好预测，所以，我们只能更多关注当前市
造船大周期下的企业选择

投资圆桌 | 造船大周期下的企业选择

造船业是一个大周期行业，与全球经济活动以及区域经济崛起密切相关。从2001年中国加入世贸组织后贸易爆发性增长，国内经济火热，那一轮造船大周期崛起了中国势力，再配合2007年中国经济快速发展，并且资本市
越艺

港股投资 | 越艺

艺术创作是漫长艰辛的旅程，我不断求索绘画新意念，不是一种单轨式的分阶段风格演变，而是交错性的发展路向。我也尝试从不固定于某一种定型风－泜祗求笔、墨与色彩浑然天成，画面幻里藏真，真中显幻，以作跨媒体的创

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