证券市场周刊

卷首语 | 三季报指引牛市布局方向

10月第三周，A股吹响第二波上攻号角，上证指数再次站上3300点，“双创”更是一度在华为概念和半导体引领下展开凌厉攻势，节后一度沉寂的市场人气再度被激发，牛市号角越吹越响。究其原因，此前鱼贯而来的政策

一周财经 | 图说

总体来看，三季度经济运行稳定，政策驱动有效提振了9月份消费超预期回升，工业生产持续稳中有升。然而，基础设施投资增速和黑色金属冶炼行业增速出现明显回落。往后看，四季度经济面临较大压力，尤其是外贸领域可能

一周财经 | 10月LPR下调25个基点：1年期3.1% 5年期以上3.6%

广发证券：我们理解有四个因素推动了本轮1年和5年LRP同时顶格下调：一是7天逆回购利率下调20BP，降低了LPR报价的基准利率；二是降准50BP、MLF利率下调30BP、存款利率下调10-25BP等多

一周财经 | 前三季度国内生产总值949746亿元 同比增长4.8%

德邦证券：三季度GDP增速4.6%，“制造立国”战略下制造业投资和出口继续保持积极态势，消费边际有所改善仍处于较低水平，基建稳步增长，地产仍有待回升。前三季度经济增长4.8%，我们预计全年有望保持在4

一周财经 | 数说

32.07万亿元 &nbsp 中国证券投资基金业协会数据显示，截至2024年9月底，我国境内公募基金资产净值合计32.07万亿元，再创新高。与8月底相比，公募基金规模在一个月内增长近1.2万亿元。权益

封面专题 | 牛市振荡期　新质生产力受推崇

编者按： &nbsp 从9月24日-10月22日，沪指在16个交易日内涨19.53%。实际上，这16个交易日中的行情分两个阶段，第一个阶段是9月24日-10月8日共6个交易日，沪指涨26.95%；第二

宏观 | 9月经济边际改善

10月18日，国家统计局公布的经济数据显示，前三季度国内生产总值（按不变价格计算）同比增长4.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季

宏观 | 组合拳助力地产止跌回稳

房地产市场的持续调整是当前中国经济的主要突出挑战。9月26日的政治局会议明确提出，“要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大‘白名单’项目贷款投放力度，支持盘活存量闲

宏观 | 理性看待企业结汇对人民币汇率的影响

近期，有市场机构根据海关口径货物贸易数据、外汇局公布的银行代客涉外收付款与结售汇数据，测算出企业在过去四年中积累了上万亿美元的待结汇资金，若这些企业集中结汇，将带动人民币对美元大幅升值。但据笔者的测算

市场策略 | 北证50飙升 题材股享受流动性溢价

“9·24行情”启动已经满月，牛市预期全面爆棚，做多中国资产成为国际资本的合奏曲。乐观来看，由流动性扩张、投资品涨价到消费品通胀的传导需要数月甚至更长时间，当下谈论牛市结束可谓为时尚早。恒指有望迎来强

市场策略 | 政策持续发力市场情绪企稳 科技打头阵主线行情有望延续

近期科技主题反复活跃，或成为本轮行情中有延续性的主线。科技主题投资，一方面可以关注国产替代催化方向，如半导体芯片、计算机产业链；另一方面，全球算力进入共振期，海外映射的光通信产业链依然有较好的业绩兑现

民间智慧 | 北证!passion!

高波动盛宴主持人：这周市场赚钱效应爆棚，特别是泛舟的主战场，高波动群体，20CM系列，日均100家左右涨幅超过10%。就连30CM都有持续实体三连板的，三天股价涨幅超过100%。现在越来越多的人相信，

漫步华尔街 | 主持人语

以中证A500指数为追踪标的的基金产品正在A股市场走热，仅一周时间，其合计规模就已经翻番。这是今年以来A股市场指数投资策略盛行的最新体现。在此之前，部分以沪深300指数为追踪标的的基金规模已经突破新高

漫步华尔街 | 中证A500ETF火爆被动指数基金正成为A股的重要力量

被动指数基金正在快速增长，并成为A股中一股越来越重要的力量。首批10只中证A500ETF自10月15日上市之后，持续获得资金青睐，截至10月23日合计规模已经翻番，由上市之初的约195亿元大幅增至39

漫步华尔街 | 股债市场呈现冰火两重天险企中新华、太平和国寿更易受股市影响

近日，中国人民银行创设了保险、基金、证券公司互换便利，规模达5000亿元人民币，以此希望提振股市。沪深300指数在9月底上涨后，今年前九个月飙升了17%。中国股市如果能在相关刺激政策的推动下延续从9月

漫步华尔街 | 人民币汇率未来大概率在7.0—7.3的区间内宽幅波动

离岸人民币对美元的周二（10月15日）跌幅创下年内以来最大的幅度之一（超出0.5%），其中原因一方面包括拜登政府据称正在考虑一项限制向一些可能为中国提供转运通道的国家销售先进的人工智能处理器。另一方面

热点聚焦 | 上市公司三季报业绩预告纷纷出炉47家公司净利翻倍

截至10月17日，A股共有192家上市公司发布前三季度业绩预告，其中171家公司预增，47家公司业绩翻倍。在171家业绩预增的公司中，七彩化学、兄弟科技、国航远洋、众信旅游和晶和集成数据亮眼，预计净利

热点聚焦 | 叶檀：只有慢慢上涨的市场持续时间才会长不必纠结于买股还是买房 先过好自己的日子

面对近期越来越多的这类困惑，本周一收盘后，本刊连线了知名财经评论员叶檀。她着重强调：“不必纠结，投资者首先还是要过好自己的日子，把日常生活过好更为重要；其次才是看自己的能力和需求决定参与哪个市场，人生

热点聚焦 | 一线城市成交量环比大增137%买房机会来了？

受益于一揽子需求端及融资端支持性政策，房地产成交活跃度持续攀升。机构数据显示，上周四大一线城市成交放量，环比增长137.7%，同比增长19.1%。在业内人士看来，目前楼市已经明确形成“政策底”，如果成

热点聚焦 | 前三季度险企业绩增速或创纪录保险板块正逐渐走出估值底

在此之前，包括中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险等在内地上市的其他保险公司，纷纷发布了三季报的业绩预告，其中最受关注的业绩预增也是普遍超预期。除了业绩向好之外，资本市场回暖、互换便利等利好因素，同

热点聚焦 | 创新药投资前景向好医保谈判与政策支持释放积极信号

近期医药股市场情绪显著提振，三季度迄今医药板块大幅跑赢大盘，涨幅前三的医药子板块分别为互联网医疗、医疗服务、CXO。医药板块强势回归，这主要得益于前期的大幅下跌所带来的估值修复机会以及宏观政策的积极推

公司与产业 | 房地产“筑底” 一周销量抵一个月有房企靠单盘业绩逆袭

今年楼市的“银十”销售超预期火热。近期保利发展、华润置地、中国铁建、美的置业、招商蛇口、华发股份等多家房企发布销售海报，普遍超额完成黄金周业绩目标。其中，瑞安房地产发布的三季度销售简报显示，公司“十一

公司与产业 | 轮胎企业发布涨价通知行业景气度有望进一步提升

近日，国内多家轮胎生产企业宣布旗下产品涨价，譬如双钱轮胎宣布自10月10日起，对TBR、PCR、OTR、斜交轮胎系列产品价格上调3%—5%；风神股份的TBR/OTR/ROTR产品将于10月20日涨价2

公司与产业 | 退出期来临国家大基金减持部分公司股份

据Wind数据统计，截至今年二季度末，国家大基金一期和二期共出现在40家A股公司的前十大股东名单中，相比一季度数据多出10家。最新数据显示，对于一些持股时间较久的公司，国家大基金在获得良好回报后选择退

公司与产业 | 减重时代GLP-1产业链崛起耗材、原料药及创新药等或持续获益

今年，三位成功研发GLP-1药物的科学家受到瞩目，GLP-1在人体内天然存在，可通过血糖依赖机制增加胰岛β细胞释放的胰岛素的分泌，从而控制血糖，可通过延缓胃排空及作用域中枢神经控制食欲，从而达到减肥的

专栏 | “金曙光奖”ESG评选火热进行中多家上市企业积极自荐参评

2024《证券市场周刊》ESG“金曙光奖”评选正在火热进行中，多家上市公司积极提交奖项自荐评选申请，譬如中国石化、比亚迪、恩捷股份申报了“ESG金曙光奖”评选，三一重工申报“ESG金曙光奖”和“金曙光

公司巡礼 | 六九一二上市启航技术创新确立军事装备细分领域领先地位

10月24日，四川六九一二通信技术股份有限公司（以下简称“六九一二”）正式登陆A股市场，股票代码301592.SZ，军工板块再添新军。公开资料显示，自成立以来，六九一二一直以军事作战需求为导向，致力于

金融 | 国有行、股份行下调存款利率银行投资风格转变 招行、宁波银行领涨

10月21日，民生银行、兴业银行、华夏银行等多家股份制银行宣布下调人民币存款利率。而在此前的18日，国有六大行也均宣布下调人民币存款利率。此波银行存款利率调整，与央行调整存量房贷等政策密切相关。反映到

金融 | 回购增持专项贷激活A股利于高负债企业降低财务成本

近期，回购增持专项贷款（简称“增持贷”）的推出受到银行和不少A股公司青睐，其既有助于促进公司价值的体现，也有助于降低相关公司的财务成本。二级市场上，首批20多家获得回购增持专项贷款的公司股价均表现出色

金融 | 互换便利：放宽风控指标 券商参与动力强

10月18日，央行与证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。为提升非银机构参与动力，互

金融 | 寿险负债转型稳健财险增长逻辑夯实

根据A股上市险企披露的2024年前9个月保费数据，寿险原保费累计同比增速排序如下：平安寿险（10.2%）&gt 人保寿险（5.9%）&gt 中国人寿（5.1%）&gt 太保寿险（2.4%）&gt 新华

基金 | 公募基金三季报披露落幕朱少醒、张坤、金梓才看多后市

10月24日晚间，富国基金“常青树”基金经理朱少醒的唯一在管基金产品——富国天惠成长发布了基金三季报，贵州茅台、美的集团、春风动力、立讯精密、宁波银行、宁德时代、春秋航空、蓝晓科技、瑞丰新材、亿联网络

聚焦IPO | 半导体概念势头强劲这家晶圆代工企业启动IPO

今年6月19日，证监会在《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》中明确指出，严把入口关，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市，并进一步完善科

聚焦IPO | 惠通科技提交注册申请加速布局PLA新业务

9月24日至10月8日，A股市场出现了快速反弹行情，不仅上证指数在6个交易日内最大涨幅达到33.06%，且相关大类行业指数同样表现出色，比如软件服务指数区间最大涨幅就达58.31%，半导体指数区间最大

聚焦IPO | IPO几度改道后这家汽车涂料公司瞄上了北交所

在政策支持、技术进步和市场需求等多种因素的持续推动下，近年来，我国新能源汽车发展迅猛。在产业链建设方面，从上游的电池材料供应到下游的整车制造，各环节都有大量企业参与，并在国际市场中展现出强劲的竞争力。

投资圆桌 | 用巴菲特的方式给腾讯“称重”

由于腾讯控股（00700.HK）的业务结构复杂，并且有大量的投资资产，如何给公司估值，市场有比较大的分歧。而且，因近年来腾讯的股权激励费用较高，加之2024年中概股股价大涨以及互联网行业降本增效，共同

投资圆桌 | 识别可转债违约风险

中国的可转债市场正在经历一轮少见的熊市。中证转债指数2022年下跌10.02%、2023年下跌0.47%，2024年已经是连续第三年下跌，截至10月15日下跌0.13%，可转债的防御属性正遭受巨大质疑

数据荟萃 | 市场震荡整理　成交额维持万亿天量

市场震荡整理 成交额维持万亿天量

数据荟萃 | 沪市/深市主板观察

沪市/深市主板观察

数据荟萃 | 科创板/创业板观察

科创板/创业板观察

数据荟萃 | 港股/美股市场观察

港股/美股市场观察

数据荟萃 | 本周创历史新高个股131只（部分）

本周创历史新高个股131只（部分）

数据荟萃 | 本周连涨天数居前个股

本周连涨天数居前个股

数据荟萃 | 本周连跌天数居前个股

本周连跌天数居前个股

数据荟萃 | 融资统计（10月18日~10月24日）

融资统计（10月18日～10月24日）

数据荟萃 | 融券统计（10月18日~10月24日）

融券统计（10月18日～10月24日）

数据荟萃 | 券商最新研报荐股一览

券商最新研报荐股一览

数据荟萃 | 一周行业指数及重点行业个股表现（10月21日~10月25日）

一周行业指数及重点行业个股表现（10月21日～10月25日）

数据荟萃 | 一周市场热点及重点板块个股表现（10月21日~10月25日）

一周市场热点及重点板块个股表现（10月21日～10月25日）